BazEkon - The Main Library of the Cracow University of Economics

BazEkon home page

Main menu

Author
Jamróz Paweł (Uniwersytet w Białymstoku)
Title
Testowanie słabej formy efektywności informacyjnej rynku akcji za pomocą testów autokorelacji i serii
Testing the Weak Form of Informative Efficiency at the Stock Market by Means of Autocorrelation and Series Tests
Source
Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia, 2010, nr 29, s. 377-393, rys., tab., bibliogr. 26 poz.
Keyword
Efektywność informacji, Ceny akcji, Rynek kapitałowy, Badania statystyczne
Information effectiveness, Shares prices, Capital market, Statistical surveys
Note
streszcz., summ..
Company
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie
Warsaw Stock Exchange
Abstract
Zgodnie ze słabą formą efektywności informacyjnej rynku, bieżące ceny akcji odzwierciedlają wszystkie istotne informacje zawarte w notowaniach historycznych. Natomiast w innym ujęciu rynek jest mało efektywny w sytuacji, gdy ceny walorów finansowych odzwierciedlają tylko historyczne informacje. Konsekwencją tego jest brak zależności pomiędzy zmianami kursów akcji, w wyniku czego nie można permanentnie osiągać ponadprzeciętnych zysków stosując strategii inwestycyjnej opartej na historycznych notowaniach. Słaba forma efektywności rynku jest w praktyce często utożsamiana z analizą techniczną, która to na podstawie przeszłych notowań prognozuje przyszłe zachowanie kursów. Wydaje się, iż efektywność w formie słabej jest najłatwiejsza do osiągnięcia przez rynek, ponieważ obecnie informacje dotyczące historycznych notowań są szeroko dostępne, a nawet często publikowane nieodpłatnie.(fragment tekstu)

The market efficiency in a weak form means that current stock prices should reflect all historical Information which can influence their valuation. The aim of the research was to test, by means of autocorrelation and series, if the stock market in Poland is in a weak condition as regards efficiency. The research were done with WIG, WIG20, sWIG80 and mWIG40 indexes on the basis of daily logarithmic rates of return for data from 31" Dec, 1997 to 30"' Apr, 2009. The obtained results for small and medium companies say about their inefficiency. It proves their less informative efficiency. However, taking the whole market into consideration the research do not let reject the fact that weak efficiency in Polish stock market during this time occurs.(original abstract)
Accessibility
The Main Library of Poznań University of Economics and Business
Szczecin University Main Library
Bibliography
Show
  1. Aczel A. D., Statystyka w zarządzaniu, WN PWN, Warszawa 2005.
  2. Alexander S.S., Price Movements in Speculative Markets: Trends or Random Walks, "Industrial Management Review" 1961, vol. 2.
  3. Bachelier L., Theory of Speculation, w: The Random Character of Stock Market Prices, red. P. Cootner, MA: MIT Press, Cambridge 1964.
  4. Bernstein P.L., Intelektualna historia Wall Street, WIG-Press, Warszawa 1998.
  5. Cowles 3rd A., Can Stock Market Forecasters Forecast, "Econometrica" 1933, vol. 1.
  6. Cowles 3rd A., Jones H., Some a posteriori probabilities in stock market action, "Econometrica" 1937, vol. 5.
  7. Cowles A., A Revision of Previous Conclusions Regarding Stock Price Behavior, "Econometrica" 1960, vol. 28.
  8. Domański C, Pruska K., Nieklasyczne metody statystyczne, PWE, Warszawa 2000.
  9. Efektywność giełdowego rynku akcji w Polsce. Z perspektywy dziesięciolecia, red. J. Czekaj, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2001.
  10. Elton E.J., Gruber M.J., Nowoczesna teoria portfelowa i analiza papierów wartościowych, WIG-Press, Warszawa 1998.
  11. Fama E.F., The Behavior of Stock-Market Prices, "Journal of Business" 1965, vol. 38.
  12. Fama E.F., Efficient Capital Markets: II, "Journal of Finance" 1991, vol. 46.
  13. Haugen R.A., Teoria nowoczesnego inwestowania, WIG-Press, Warszawa 1996.
  14. Jóźwiak J., Podgórski J., Statystyka od podstaw, PWE, Warszawa 2000.
  15. Kendall M.G., The Analysis of Economic Time-Series-Part I: Prices, "Journal of the Royal Statistical Society" 1953, vol. 116.
  16. Kufel T., Ekonometria. Rozwiązywanie problemów z wykorzystaniem programu GRETL, WN PWN, Warszawa 2009.
  17. Metody ekonometryczne i statystyczne w analizie rynku kapitałowego, red. K. Jajuga, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej im. O. Lanego we Wrocławiu, Wrocław 2000.
  18. Osińska M., Ekonometria finansowa, PWE, Warszawa 2006.
  19. Papla D., Zmiany poziomu słabej efektywności Giełdy Papierów Wartościowych w latach 1991 -2001, w: Dynamiczne Modele Ekonometryczne - materiały konferencyjne. Uniwersytet Mikołaja Kopernika, Toruń 2001.
  20. Stanisz A., Przystępny kurs statystyki w oparciu o program STATISTICA PL na przykładach z medycyny, StatSoft Polska, Kraków 1998.
  21. Szyszka A., Efektywność Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie na tle rynków dojrzałych. Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej w Poznaniu, Poznań 2003.
  22. Tarczyński W., Fundamentalny portfel papierów wartościowych. Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa 2002.
  23. Witkowska D., Matuszewska A., Kompa K., Wprowadzenie do ekonometrii dynamicznej i finansowej. Wydawnictwo SGGW, Warszawa 2008.
  24. Witkowska D., Żebrowska-Suchodolska D., Badanie słabej formy efektywności informacyjnej GPW, w: Rynek kapitałowy. Skuteczne inwestowanie, red. W. Tarczyński, Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania nr 9, Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin 2008.
  25. Working H., A random difference series for use in the analysis of time series, "Journal of the American Statistical Association" 1934, vol. 29, Issue 185.
  26. Żebrowska-Suchodolska D., Weryfikacja słabej formy efektywności za pomocą testów statystycznych na GPW w Warszawie, "OPTIMUM - Studia Ekonomiczne", 1 (41), Wydawnictwo Uniwersytetu w Białymstoku, Białystok 2009.
Cited by
Show
ISSN
1640-6818
1733-2842
Language
pol
Share on Facebook Share on Twitter Share on Google+ Share on Pinterest Share on LinkedIn Wyślij znajomemu