Applicability of Reference Based Appraisals in Assessment of Real Sector Investment Projects

Borkowski, Przemysław

doi:10.15611/pn.2015.401.05

Author

Borkowski Przemysław (Uniwersytet Gdański)

Title

Applicability of Reference Based Appraisals in Assessment of Real Sector Investment Projects
Aplikacja metody referencyjnej oceny projektów inwestycyjnych w sferze realnej

Source

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, 2015, nr 401, s. 58-68, tab., bibliogr. 14 poz.
Research Papers of Wrocław University of Economics

Issue title

Ekonomia

Keyword

Projekty inwestycyjne, Finansowa ocena inwestycji, Inwestycje rzeczowe
Investment project, Financial assessment of investment, Real investments

Note

streszcz., summ.

Abstract

Artykuł podejmuje problem poprawy jakości ocen inwestycji rzeczowych w sferze realnej. Błędy w ocenie projektów inwestycyjnych są powszechne i wynikają przede wszystkim z dwóch przyczyn: nadmiernego optymizmu oceniających oraz świadomego systematycznego przeszacowywania korzyści i niedoszacowywania kosztów związanych z inwestycjami. Na podstawie prac teoretycznych D. Kahnemana i A. Tversky'ego można zaproponować zastosowanie metody referencyjnej oceny projektów jako narzędzia poprawy jakości tych ocen. Ocena referencyjna wymaga, po pierwsze, wyznaczenia klasy projektów podobnych i już zrealizowanych, po drugie, wyliczenia w obrębie klasy referencyjnej średnich wartości krytycznych zmiennych podlegających ocenie w badanym pojedynczym projekcie. Następnie zaś zaproponowania metody korygowania oceny indywidualnego przedsięwzicia inwestycyjnego w oparciu o uzyskane dla klasy projektów podobnych wartości średnie. W artykule dyskutowane są zarówno budowa klasy referencyjnej, jak i kluczowe zagadnienie sposobu wyliczenia wartości referencyjnych. Proponowane są dwie grupy metod - oparte na podejściu ilościowym i jakościowym. Sposób oceny ryzyka w oparciu o pierwszą z nich zobrazowano przykładami z praktyki brytyjskiej, gdzie metoda ta została przetestowana w praktyce. Druga - jakościowa, opiera się na opracowanym przez autora i przedstawionym w artykule modelu. Ponadto analizowane są główne bariery i ograniczenia wprowadzania metody referencyjnej oceny projektów inwestycyjnych w sferze realnej (abstrakt oryginalny)

Assessment of investment projects in real sector often produces erroneous results. This could be attributed to two major causes: optimism bias and strategic misconception. It is possible to improve appraisals by adoption of external view in project assessment. On the ground of theoretical foundation provided by works of D. Kahneman and A. Tversky, new appraisal procedure based on reference forecasting could be formulated. The proposal calls for a three-stage approach: firstly relevant reference class of similar past projects has to be constructed, then variables subjected to appraisal in particular project need to be calculated across all projects in the established reference class. Finally a mechanism for correcting individual project appraisal results using acquired reference values should be employed. In this paper the method for establishing reference classes and problem of calculation of average values within reference class is discussed taking into consideration both qualitative and quantitative methods. Examples illustrating the application of both methods are provided based either on British proposal for dealing with optimism bias or author's own research into building qualitative reference framework. Finally barriers and limitations in applicability of reference based appraisal in real sector are discussed(original abstract)

Accessibility

The Main Library of the Cracow University of Economics
The Library of Warsaw School of Economics
The Library of University of Economics in Katowice
The Main Library of Poznań University of Economics and Business
The Main Library of the Wroclaw University of Economics

Full text

Bibliography

Bank for International Settlements, 2010, Basel III: A Global Regulatory Framework for More Resilient Banks and Banking Systems, Basel.
Borkowski P., 2014, Ryzyko w ocenie wykonawców projektów infrastrukturalnych w Polsce, [in:] Kreft K., Wach D., Winiarski J. (eds.), Ryzyko w działalności gospodarczej przedsiębiorstw, Wydawnictwo Uniwersytetu Gdańskiego, Gdańsk, pp. 87-102.
Borkowski, P, Adamowicz E., Pawlowska B., Kozlak A., Burnewicz J., Bak M., 2014, Recommenda-tion on EU Policy Assessment Methodology to Capture Wider Economic Impacts of Transport In-frastructure Investment, Deliverable 4.3: ICEU Project Report for European Commission Direc-torate General for Research and Innovation, Brussels.
Brealey R. A., Cooper I. A., Habib M. A., 1997, Investment appraisal in the public sector, Oxford Review of Economic Policy, vol. 13, no. 4, pp. 12-28.
Flyvbjerg B., 2006, From Nobel Prize to project management: Getting risks right, Project Management Journal, vol. 37, no. 3, pp. 5-15.
Flyvbjerg B., COWI, 2004, Procedures for Dealing with Optimism Bias in Transport Planning, The British Department of Transport, London.
Flyvbjerg B., Skamris Holm M.K., Buhl S., 2002, Underestimating cost in public works projects: Error or lie?, Journal of the American Planning Association, vol. 68, no. 3, pp. 279-295.
Flyvbjerg B., Skamris Holm M.K., Buhl S.L., 2004, What causes cost overrun in transport infrastruc-ture projects?, Transport Reviews, vol. 24, no. 1, pp. 3-18.
HM Treasury, 2002, Mott MacDonald Review of Large Public Procurement in the UK. Study for HM Treasury, London.
Kahneman D., Tversky A., 1979, Prospect theory: An analysis of decisions under risk, Econometrica vol. 47, no. 2, pp. 263-293.
Kiel J., Smith R., Ubbels B., Good Model Practices for Infrastructure Projects, Deliverable 3.3: ICEU Project Report for European Commission Directorate General for Research and Innovation, Brussels.
Lovallo D., Kahneman D., 2003, Delusions of success: How optimism undermines executives' deci-sions, Harvard Business Review, vol. 81, no. 7, pp. 56-63.
Wachs M., 1989, When planners lie with numbers, Journal of the American Planning Association, vol. 55, no. 1, pp. 476-479.
Wang P., 2006, Errors in variables, links between variables and recovery of volatility information in appraisal-based real estate return indexes, Real Estate Economics, vol. 34, no. 4, pp. 497-518.

Cited by

ISSN

1899-3192

Language

eng

URI / DOI

BazEkon - The Main Library of the Cracow University of Economics

Main menu