BazEkon - The Main Library of the Cracow University of Economics

BazEkon home page

Main menu

Author
Berent Tomasz S. (Szkoła Główna Handlowa w Warszawie)
Title
Finansowanie zobowiązaniami nieodsetkowymi a procesy dźwigniowe - model teoretyczny
Non-Interest Bearing Liabilities and the Leverage - Theoretical Model
Source
Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia, 2016, nr 1 (79), s. 871-888, rys., tab., bibliogr. 26 poz.
Issue title
Rynek kapitałowy i zarządzanie wartością
Keyword
Dźwignia finansowa, Kredyt kupiecki, Instrumenty finansowe
Financial leverage, Trade credit, Financial instruments
Note
streszcz., summ.
Abstract
Cel - Celem pracy jest przedstawienie modelu teoretycznego, umożliwiającego badanie procesów dźwigniowych, zarówno tych wynikających z finansowania długiem, jak i zobowiązaniami nieodsetkowymi. Metodologia badania - Badania dźwigni niefinansowych/nieodsetkowych, wynikających z finansowania nieodsetkowego, wykorzystują narzędzia analityczne stworzone wcześniej do badania dźwigni finansowej. Wynik - W artykule zaprezentowano kilka wersji modelu przedsiębiorstwa, w oparciu o który opisano proces dźwigniowy. Kilka wariantów równań dźwigniowych ukazuje rolę aktywów finansowych i operacyjnych oraz zobowiązań finansowych i operacyjnych w procesie dźwigniowym. Oryginalność/wartość - Dźwignie nieodsetkowe nie są opisane w literaturze przedmiotu. Brak również empirycznych badań analizujących ich wpływ na osiągane przez firmę stopy zwrotu. Zaproponowany model teoretyczny może być wykorzystany do prowadzenia badań empirycznych diagnozujących obecność i mierzących siłę nieopisywanych w literaturze dźwigni nieodsetkowych. (abstrakt oryginalny)

Purpose - The objective of the paper is to present a theoretical model which allows the analysis of the leverage mechanism triggered by both debt as well as non-debt financing. Design/Methodology/approach - To research leverages originating from non-interest bearing liabilities, the analytical tools of financial leverage analysis are applied. Findings - The impact of the split into operating and financing assets as well as operating and financial liabilities is shown to materially change the leverage analysis. Originality/value - Non-financial leverages stemming from non-interest bearing operating liabilities are hardly described in financial literature. The model proposed can be applied to both diagnose the presence as well as to measure the strength of the non-financial leverages. (original abstract)
Accessibility
The Main Library of the Cracow University of Economics
The Library of Warsaw School of Economics
The Library of University of Economics in Katowice
The Main Library of Poznań University of Economics and Business
Full text
Show
Bibliography
Show
  1. Bai G., Elyasiani E. (2013), Bank Stability and Managerial Compensation, "Journal of Banking and Finance" vol. 37, s. 799-813.
  2. Balachandran S., Kogut B., Harnal H. (2011), Did Executive Compensation Encourage Extreme Risk-taking in Financial Institutions?, Columbia Busines School, Research Paper.
  3. Berent T. (2015), Miara Millera (wskaźnik DFL) w świetle ogólnej teorii dźwigni finansowej - komentarz do wykładu noblowskiego, "Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia" nr 73, s. 353-362.
  4. Berent T. (2013), Ogólna teoria dźwigni finansowej, Oficyna Wydawnicza SGH, Warszawa.
  5. Berent T. (2008), Wcześniejszy wpływ gotówki a rentowność kapitału własnego, Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej im. Oskara Langego we Wrocławiu nr 1200, s. 50-61.
  6. Chen C.R., Steiner T.L., Whyte A.M. (2006), Does Stock Option-Based Executive Compensation Induce Risk-taking? An Analysis of the Banking Industry, "Journal of Banking and Finance" vol. 30, s. 915-945.
  7. Chesney M., Stromberg J., Wagner A. (2010), Risk-Taking Incentives, Governance, and Losses in the Financial Crisis, Swiss Finance Institute, Research Paper, s. 10-18.
  8. DeYoung R., Peng E., Yan M. (2013), Executive Compensation and Business Policy Choices at U.S. Commercial Banks, "Journal of Financial and Quantitative Analysis" vol. 48, s. 165-196.
  9. Dilbeck H. (1962), A Proposal for Precise Definitions of "Trading on the Equity" and "Leverage": Comment, "Journal of Finance" vol. 17, s. 127-130.
  10. European Central Bank (2010), Beyond ROE - How to Measure Bank Performance, Appendix to the Report on EU Banking Structures.
  11. Hagendorff J., Vallascas F. (2011), CEO Pay Incentives and Risk-Taking: Evidence from Bank Acquisitions, "Journal of Corporate Finance" vol. 17, s. 1078-1095.
  12. Haldane A., Brennan S., Madouros V. (2010), What is the Contribution of the Financial Sector: Miracle or Mirage? W: The Future of Finance. The LSE Report, Chapter 2, s. 87-121.
  13. Hamada R.S. (1972), The Effect of a Firm's Capital Structure on the Systematic Risk of Common Stock, "Journal of Finance" vol. 27, s. 435-452.
  14. Jokivuolle E., Keppo J. (2014), Bankers' Compensation: Sprint Swimming in Short Bonus Pools?, Bank of Finland, Research Discussion Paper 2.
  15. Kim D., Santomero A.M. (1988), Risk in Banking and Capital Regulation, "Journal of Finance" vol. 43, s. 1219- 1233.
  16. Markowitz H. (1952), Portfolio Selection, "Journal of Finance" vol. 7, s. 77-91.
  17. Miller M.H. (1991), Leverage, "Journal of Finance" vol. 46, s. 479-488.
  18. Miller M.H. (2005), Leverage, "Journal of Applied Corporate Finance" vol. 17, s. 106-111.
  19. Modigliani F., Miller M.H. (1958), The Cost of Capital, Corporate Finance and the Theory of Investment, "American Economic Review" vol. 48, s. 261-297.
  20. Modigliani F., Miller M.H. (1963), Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction, "American Economic Review" vol. 53, s. 433-443.
  21. Moussu C., Petit-Romec A. (2014), ROE in Banks: Myth and Reality, SSRN, http://ssrn.com/abstract=2374068.
  22. Nissim D., Penman S. (2003), Financial Statement Analysis of Leverage and How It Informs About Profitability and Price-to-Book Ratios, "Review of Accounting Studies" vol. 8, s. 531-560.
  23. Pagratis S., Karakatsani E., Louri H. (2014), Bank Leverage and Return on Equity Targeting: Intrinsic Procyclicality of Short-Term Choices, Bank of Greece, Working Paper 189.
  24. Rajan R. (2005), Has Financial Development Made the World Riskier?, Proceedings of the Jackson Hole Conference organized by the Kansas City Fed.
  25. Rubinstein M. (1973), A Mean-Variance Synthesis of Corporate Financial Theory, "Journal of Finance" vol. 28, s. 167-181.
  26. Sharpe W.F. (1964), Capital Asset Prices - A Theory of Market Equilibrium Under Conditions of Risk, "Journal of Finance" vol. 19, s. 425-442.
Cited by
Show
ISSN
2450-7741
Language
pol
URI / DOI
http://dx.doi.org/10.18276/frfu.2016.79-68
Share on Facebook Share on Twitter Share on Google+ Share on Pinterest Share on LinkedIn Wyślij znajomemu