Reakcja rynku finansowego na wybuch wojny rosyjsko-ukraińskiej w porównaniu do reakcji na wybuch pandemii COVID-19 w Europie

Mielus, Piotr

doi:10.26354/bb.5.1.86.2022

Author

Mielus Piotr (Szkoła Główna Handlowa w Warszawie)

Title

Reakcja rynku finansowego na wybuch wojny rosyjsko-ukraińskiej w porównaniu do reakcji na wybuch pandemii COVID-19 w Europie
Reaction of the Financial Market: a Comparison of the War in Ukraine and the COVID-19 Pandemic in Europe

Source

Bezpieczny Bank, 2022, nr 1 (86), s. 80-99, tab., wykr., bibliogr. s. 98-99

Keyword

Rynki finansowe, Rynki wschodzące, Sytuacja finansowa, Stabilność finansowa
Financial markets, Emerging markets, Financial situation, Financial sustainability

Note

JEL Classification: G12, G15
streszcz., summ.

Abstract

Artykuł wyjaśnia reakcję poszczególnych segmentów rynku finansowego w Europie na agresję rosyjską na Ukrainę. Omówiono trzy grupy rynków, tj. krajów dotkniętych wojną, wybranych krajów CEE pozostających poza strefą euro i strefy euro, a także trzy grupy instrumentów reprezentujących ryzyko walutowe, kredytowe i płynności. Porównano obecną reakcję rynku z reakcją spowodowaną wybuchem pandemii COVID-19. Oba zdarzenia można klasyfikować jako materializację zjawiska czarnego łabędzia. W przypadku wybuchu wojny takie podejście jest możliwe przyjmując sceptycyzm wobec ostrzeżeń ekspertów czy informacji wywiadów niektórych państw oraz skalę zmian cen instrumentów na rynku finansowym po wystąpieniu zdarzenia. Jest to szczególnie widoczne w nagłym wzroście zmienności oraz zwiększonej korelacji pomiędzy parametrami poszczególnych segmentów rynku finansowego. (abstrakt oryginalny)

The article explains a reaction of various segments of the financial market on the Russian aggression on Ukraine. Three groups of market segments are described: countries engaged directly in the war, selected European countries outside the euro and the Eurozone. The focus is taken on three kinds of instruments representing currency risk, credit risk and liquidity risk. The current market reaction is compared with the one observed after the outbreak of the COVID-19 pandemic. If we assume scepticism about the intelligence warnings, the Russian attack that started on February 24, 2022 can be perceived as a black swan event due to the huge scale of the market reaction. The financial market experienced a volatility rise and an increased correlation between returns recorded on the selected instruments. The aim of this study is the analysis of an influence of the military action on prices recorded on the financial market in a light of a black swan theory. (original abstract)

Accessibility

The Main Library of the Cracow University of Economics

Full text

Bibliography

Abettan S., Hieminga G., Patterson W. (2022) Carbon prices in the EU crash despite rising fossil fuel prices. ING Economic and Financial Analysis, March 7
Antipova T. (2020) Coronavirus pandemic as black swan event. In: International Conference on Integrated Science, Springer, 356-366.
Astrov, V., Grieveson, R., Kochnev, A., Landesmann, M., & Pindyuk, O. (2022) Possible Russian Invasion of Ukraine, Scenarios for Sanctions, and Likely Economic Impact on Russia, Ukraine, and the EU Policy.
Aven T. (2013) On the meaning of a black swan in a risk context. Safety Science, 57, 44-51.
Craighead S. (2011). Stress and Resiliency Testing: Mandelbrotian Grey Swan Scenarios. Conference Paper, 23 January, https://www.researchgate.net/publication/268801892
Goldhub (2020). Investment Update: Gold prices swing as markets sell off, March 19 https://www.gold.org/goldhub/research/gold-prices-swing-as-markets-sell-off
Korhonen I. (2022) Economic fallout from the war. Bank of Finland Bulletin.
Liadze I., Macchiarelli C., Mortimer-Lee P. & Juanino P. S. (2022) The Economic Costs of the Russia-Ukraine Conflict. NIESR Policy Paper, 32, March 2
Smales L. A. (2022) Spreading the fear: The central role of CBOE VIX in global stock market uncertainty. Global Finance Journal, 51, 100679.
Taleb N.N. (2007) Black Swans and the Domains of Statistics, The American Statistician, 61:3, 198-200.
Taylor J. B. & Williams J. C. (2009) A black swan in the money market. American Economic Journal: Macroeconomics, 1(1), 58-83.

Cited by

ISSN

1429-2939

Language

pol

URI / DOI

BazEkon - The Main Library of the Cracow University of Economics

Main menu