- Author
- Misztal Piotr (Uniwersytet Jana Kochanowskiego w Kielcach)
- Title
- Communication of the Central Bank as a Determinant of the Credibility and Effectiveness of the Monetary Policy on the Example of the European Central Bank
Komunikacja banku centralnego jako determinanta wiarygodności i skuteczności polityki pieniężnej na przykładzie europejskiego banku centralnego - Source
- Zeszyty Naukowe SGGW w Warszawie. Polityki Europejskie, Finanse i Marketing, 2023, nr 29 (78), s. 85-96, rys., tab., bibliogr. 11 poz.
Scientific Journals Warsaw University of Life Sciences - SGGW. European Policies, Finance and Marketing - Keyword
- Banki centralne, Komunikowanie, Polityka pieniężna
Central banks, Communication, Monetary policy - Note
- JEL Classification: E50, E51, E59, D83
streszcz., summ. - Company
- Europejski Bank Centralny (EBC)
European Central Bank (ECB) - Abstract
- Celem podjętych badań jest próba wyjaśnienia na gruntach teoretycznym i empirycznym współzależności między komunikacją banku centralnego, jej przejrzystością i wiarygodnością, a w konsekwencji skutecznością polityki pieniężnej prowadzonej przez banki centralne. W badaniach wykorzystano metody badawcze oparte na analizie literatury przedmiotu z zakresu bankowości i finansów oraz metody statystyczne i ekonometryczne (analiza przyczynowości Grangera oraz uogólniony model liniowy - GLM). Studia literaturowe mają na celu odpowiedź na pytanie, jaki jest związek między przejrzystością, wiarygodnością banku centralnego a efektywnością polityki pieniężnej w ujęciu teoretycznym. Z kolei przeprowadzone autorskie badania empiryczne mają na celu potwierdzenie hipotezy (H0) lub odrzucenie hipotezy (H1) o związkach przyczynowych między wymienionymi zmiennymi. Analizy empiryczne przeprowadzono na przykładzie Europejskiego Banku Centralnego, który z punktu widzenia prowadzonej polityki pieniężnej charakteryzuje się relatywnie wysoką efektywnością, relatywnie skutecznie stabilizując inflację w unii walutowej. Wszystkie statystyki wykorzystane w badaniu zostały zaczerpnięte z baz danych Międzynarodowego Funduszu Walutowego (IMF World Economic Outlook), urzędu statystycznego Unii Europejskiej (Eurostat) oraz Organizacji Współpracy Gospodarczej i Rozwoju (OECD) (OECD Data). Analiza obejmuje okres od 2010 do 2022 roku na podstawie danych miesięcznych. Wyniki przeprowadzonych badań potwierdziły występowanie hipotezy zerowej, czyli istotnego wpływu komunikacji, przejrzystości oraz wiarygodności Europejskiego Banku Centralnego na efektywność polityki pieniężnej w strefie euro. Wyniki przeprowadzonych badań mogą stanowić punkt wyjścia do dalszych, bardziej pogłębionych badań dotyczących relacji między komunikacją, transparentnością, wiarygodnością i skutecznością banków centralnych w krajach o różnym poziomie rozwoju gospodarczego. (abstrakt oryginalny)
The aim of the undertaken research is an attempt to explain, on theoretical and empirical grounds, the interdependence between central bank communication, its transparency credibility and, consequently, the effectiveness of monetary policy pursued by central banks. The study used research methods based on the literature analysis on the subject in the field of banking and finance, as well as statistical and econometric methods (Granger causality analysis and the generalised linear model - GLM). Literature studies are aimed at answering the question of what is the relationship between the transparency, credibility of the central bank and the effectiveness of monetary policy in theoretical terms. However, the empirical research studies aim to confirm the hypothesis (H0) or reject the hypothesis (H1) about the causal relationships between the variables mentioned. Empirical analyses were conducted on the example of the European Central Bank, which, from the point of view of its monetary policy, is characterised by relatively high efficiency, relatively effectively stabilising inflation in the monetary union. All statistics used in the study were taken from databases of the International Monetary Fund (IMF World Economic Outlook), the European Union statistical office (Eurostat) and the Organisation for Economic Cooperation and Development (OECD) (OECD Data). The analysis covers the period from 2010 to 2022 based on monthly data. The results of the research confirmed the existence of the null hypothesis (i.e., the significant impact of communication, transparency and credibility of the European Central Bank on the effectiveness of monetary policy in the Euro area). The results of the conducted research may be a starting point for further, more in-depth research on the relationship between communication, transparency, credibility and effectiveness of central banks in countries with different levels of economic development. (original abstract) - Full text
- Show
- Bibliography
-
- Blinder A. (2018). Through a Crystal Ball Darkly: The Future of Monetary Policy Communication. American Economic Association Papers and Proceedings, 108, 567-571.
- Dincer N. Eichengreen B. Geraats P. (2022). Trends in Monetary Policy Transparency: Further Updates. International Journal of Central Banking, 3, 331-348.
- Freedman C. Laxton D. (2009). Inflation Targeting Pillars: Transparency and Accountability. IMF Working Paper, 09(262), 1-19.
- IMF (2022). International Financial Statistics, Washington.
- Issing O. (2005). Communication, transparency, accountability: Monetary policy in the twenty-first century. Federal Reserve Bank of St Louis Review, 87, 65-83.
- Lustenberger T. Rossi E. (2020). Does Central Bank Transparency and Communication Affect Financial and Macroeconomic Forecasts? International Journal of Central Banking March, 153-201.
- Maddala G.S. (2008). Econometrics. PWN, Warszawa.
- Moschella M. Romelli D. (2022). ECB communication and its post-pandemic challenges Manuela Moschella and Davide Romelli. [In:] Communication. complexity and credibility of monetary policy. Compilation of papers. Publication for the committee on Economic and Monetary Affairs, Policy Department for Economic, Scientific and Quality of Life Policies, European Parliament, Luxembourg, 1-32.
- Picault M. Renault T. (2017). Words are not all created equals: a new measure of ECB communication. Journal of International Money and Finance 79, 1-54.
- Poole W. (2001). Expectations. Federal Reserve Bank of St. Louis Review, 83(2), 1-38.
- Wyplosz C. (2022). Communication is not just talking in: Communication. complexity and credibility of monetary policy. Compilation of papers. Monetary Dialogue February, 1-23.
- Cited by
- ISSN
- 2081-3430
- Language
- eng
- URI / DOI
- http://dx.doi.org/10.22630/PEFIM.2023.29.78.6
