BazEkon - Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

BazEkon home page

Meny główne

Autor
Rybiński Krzysztof
Tytuł
Globalne nierównowagi
Global Imbalances
Źródło
Ekonomista, 2006, nr 4, s. 475-526, bibliogr. 105 poz.
Słowa kluczowe
Bilans płatniczy, Obroty handlu zagranicznego, Handel międzynarodowy, Deficyt w handlu zagranicznym, Globalizacja rynków finansowych
Balance of payments, Foreign trade turnover, International trade, Foreign trade deficit, Globalization of financial market
Kraj/Region
Stany Zjednoczone Ameryki
United States of America (USA)
Abstrakt
W artykule przedstawiono omówienie i syntezę literatury dotyczącej zjawiska globalnych nierównowag. Przedstawione zostały wszystkie główne hipotezy tego zjawiska, dyskusję nad możliwymi konsekwencjami oraz proponowane rekomendacje dla działań polityki gospodarczej, mającej na celu ograniczenie negatywnych skutków globalnych nierównowag. W artykule po raz pierwszy zostały usystematyzowane wszystkie konkurencyjne teorie dotyczące globalnych nierównowag oraz wykazano ich mocne i słabe strony. Z tej analizy wynikają dwa wnioski: (1) żadna hipoteza nie tłumaczy w całości globalnych nierównowag, natomiast elementy hipotez globalnej nadwyżki oszczędności, suszy inwestycyjnej, zbyt niskich oszczędności w Stanach Zjednoczonych oraz ostrożnościowego motywu budowy rezerw walutowych po kryzysie azjatyckim łącznie dobrze opisują mechanikę powstania globalnych nierównowag; (2) dostosowania na rynkach finansowych które będą prowadziły do wyrównania globalnych nierównowag są nieuniknione.

The article contains comments on and the synthesis of literature related to global imbalances. All main hypotheses concerning this phenomenon, potential consequences as well as the discussion on the proposed remedial measures that might be applied to minimize the negative consequences of global imbalances are presented. Original systematization of all rivaling theories together with the presentation of their strengths and weaknesses helped the author to formulate two conclusions: 1) global imbalances cannot be sufficiently explained by the examined hypotheses, although a combination of their selected parts (global savings' glut, investment drought, low saving propensity in the US and precautionary motives to build foreign exchange reserves after the Asian crises) well describe the mechanics of their emergence; 2) financial markets will play an active role in eliminating global imbalances, however it is difficult to predict when this adjustmen will take place; the scope of markets' reaction will be deeper in the absence of proper corrective measures adopted by key stakeholders of the global imbalances. (original abstract)
Dostępne w
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
Biblioteka SGH im. Profesora Andrzeja Grodka
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
Bibliografia
Pokaż
  1. Ahearae A. i in., House Prices and Monetary Policy: A Cross Country Study, Fed Board of Governors, International Finance Discussion Papers, wrzesień 2005.
  2. Aizenman J., Lee J., International Reserves: Precautionary vs. Mercantilist Views, Theory and Evidence, "IMF Working Paper" WP/05/198, październik 2005.
  3. Ark B. van, Europe's Productivity Gap: Catching Up or Getting Stuck, artykuł zaprezentowany na sympozjum Banque de France, 4 listopada 2005.
  4. Backus D., Henriksen E., Lambert F., Telmer G, Current Account Fact and Fiction, "Working Paper", New York University, grudzień 2005.
  5. Benati L., UK Monetary Regimes and Macroeconomic Stylized Facts, Bank of England "Working Paper" 2006, nr 290.
  6. Bernanke B., The Global Saving Glut and the U.S. Current Account Deficit, Remarks by Governor Ben S. Bernanke at the Homer Jones Lecture, St. Louis, Missouri Updates speech given on March 10,2005, at the Sandridge Lecture, Virginia Association of Economists, Richmond, Virginia, 14 kwietnia 2005.
  7. Blanchard O., Giavazzi F., Sa F., The U.S. Current Account Deficit and the Dollar, "NBER Working Paper" 2005, nr 11137.
  8. Bordo M., Historical Perspective on Global Imbalances, "NBER Working Paper" 2005, nr11383.
  9. Buiter W., Dark Matter or Cold Fusion?, "Goldman Sachs Global Economics Paper" 2006, nr!36.
  10. Caballero R., Farhi E., Gourinchas f.,An Equlibrium Model of Global Imbalances and Low Interest Rates, mimeo, MU, wrzesień 2005.
  11. China Economic Insight. Balancing Act, HSBC Global Research, styczeń 2006.
  12. Chinn M., Getting Serious about Twin Deficits, Working Paper, The Bernard and Irene Schwartz Series on the Future of American Competitiveness, CSR 2005a, nr 10.
  13. Chinn M., Frankel J., Will the Euro Eventually Surpass the Dollar As Leading International Reserve Currency, artykuł zaprezentowany na konferencji NBER, Newport, 1-2 czerwca 2005b.
  14. Chinn M., Lee J., Three Current Account Balances: A Semi-Structuralist Interpretation, mimeo, University of Wisconsin, Medison, Wisconsin, październik 2005c.
  15. Chinn M., Ito H., Current Account Balances, Financial Development and Institutions: Assaying the World 'Savings Glut', "NBER Working Paper" 2005d, nr 11761.
  16. Clarida R., Goretti M., Taylor M.,Are There Thresholds of Current Account
  17. Adjustment in the G7?, Columbia University, "Working Paper", listopad 2005.
  18. Cooper R., Living with Global Imbalances: A Contrarian View, Policy Briefs in International Economics nr PB-05, Institute for International Economics, listopad 2005.
  19. Corrado C, Hulten C, Sichel D., Intangible Capital and Economic Growth, Federal Reserve Board, University of Maryland and NBER, mimeo, październik 2005.
  20. Corsetti G., Muller G., Twin Deficits: Squaring Theory, Evidence and Common Sense, "CEPR Working Paper", listopad 2005.
  21. Czarny E., Globalizacja od A do Z, Narodowy Bank Polski, Warszawa 2004.
  22. Debelle G., Galati G., Current Account Adjustment and Capital Flows, "BIS Working Paper" 2005, nr 169.
  23. Dieter H., The US Economy and the Sustainability of Bretton Woods II, "Journal of Australian Political Economy", czerwiec 2005, nr 55.
  24. Dooley M., Folkerts-Landau D., Garber f., An Essay on the Revived Bretton Woods System, "NBER Working Paper" 2003, nr 9971.
  25. Dooley M., Folkerts-Landau D., Garber P., The Revived Bretton Woods System: The Effects of Periphery Intervention and Reserve Management on Interest Rates and Exchange Rates in Center Countries, "NBER Working Paper" 2004a, nr 10332.
  26. Dooley M., Folkerts-Landau D., Garber P., Direct Investment, Rising Real Wages and the Absorption of Excess Labor in the Periphery, "NBER Working Paper" 2004b, nr10626.
  27. Dooley M, Folkerts-Landau D., Garber P., The US Current Account Deficit and Economic Development: Collateral for a Total Return Equity Swap, "NBER Working Paper" 2004, nr 10727.
  28. Dooley M., Folkerts-Landau D., Garber P., Savings Glut and Interest Rates: the Missing Link to Europe, "NBER Working Paper", lipiec 2005, nr 11520.
  29. The Accumulation of Foreign Reserves,, International Relations Committee Task Force, EBC, "Occasional Paper" 2006, nr 43.
  30. Economic Outlook, OECD, czerwiec 2004.
  31. EówaidsS.,Isthe U.S. Current Account Deficit Sustainable? And if not, How Costly Is Adjustment Likely to Be?, NBER Working Paper" 2005, nr 11541.
  32. Edwards S., The U.S. Current Account Deficit: Gradual Correction or Abrupt Adjustment?, "NBER Working Paper" 2006,12154.
  33. Eichengreen B., The Blind Men and the Elephant, The Brookings Institution, "Issues in Economic Policy" 2006, nr 1.
  34. Engel C. Rogers J., The U.S. Current Account Deficit and the Expected Share of World Output, "NBER Working Paper" 2006, nr 11921.
  35. Erceg C., Guarded L., Gust C,, Explanatory Fiscal Shocks and the Trade Deficit, Board of Governors of the Federal Reserve System, "International Finance Discussion Paper"2005, nr 825.
  36. Europe - The Global Challenges, red. A. Kukliński, K. Pawtowski, Recifer Eurofutures Publication, Series REUPUS, Wyższa Szkoła Biznesu - National Louis University, Nowy Sącz 2005.
  37. Evans C, Do National Borders Matter?, mimeo, Federal Reserve Bank of New York, New York 2000.
  38. Faruqee H., Laxton D., Muir D., Pesenti P., Current Accounts and Global Rebalancing in a Multi-Country Simulation Model, presented at the NBER conference, "G-7 Current Account Imbalances: Sustainability and Adjustment, Newport, 1-2 czerwca 2005a.
  39. Faruqee H., Laxton D., Muir D., Pesenti P., Smooth Landing or Crash ? Model-Based Scenarios of Global Current Account Rebalancing, "NBER Working Paper" 2005b, nr 11583.
  40. Feldstein M., Horioka C., Domestic Savings and International Capital Flows, "Economic Journal", czerwiec 1980.
  41. Feldstein M., The View from North America, w: Global Economic Imbalances, red. C.F. Berg-sten, IIE, Washington 1995.
  42. Feldstein M., Self-Protection for Emerging Market Economies, "NBER Working Paper" 1999, nr 6907.
  43. Feldstein M., Monetary Policy in a Changing International Environment: The Role of Capital Flows, "NBER Working Paper" 2005, nr 11856.
  44. Feldstein M., The Case for a Competitive Dollar, Remarks at the Economic Summit of the Stanford Institute for Economic Policy Research, 3 marca 2006.
  45. Frazier M., Pensions, Public Opinion and the Graying China, Asia Policy, styczeń 2006.
  46. Friedman T., The World is Flat. A Brief History of the Twenty-First Century, Farrar, Straus, Giroux, New York 2005.
  47. Geithner T., Policy Implications of Global Imbalances, Remarks at the Global Financial Imbalances Conference at Chatham House, London, 23 stycznia 2006.
  48. Global Economic Imbalances, red. C.F. Bergsten, Institute for International Economics, "Special Reports" 1985, nr 4.
  49. Globalizacja. Mechanizmy i wyzwania, red. B. Liberska, PWE, Warszawa 2002.
  50. Goldstein M., Lardy N., China's Role in the Revived Bretton Woods System: A Case of Mistaken Identity, Institute for International Economics, "Working Paper", marzec 2005.
  51. Gosselin M.-A. Parent N.,
  52. 4n Empirical Analysis of Foreign Exchange Reserves in Emerging Asia, Bank of Canada, "Working Paper", grudzień 2005.
  53. Gotz-Kozierkiewicz D., Globalizacja rynków finansowych, w: Globalizacja. Mechanizmy i wyzwania, red. B. Liberska, PWE, Warszawa 2002.
  54. Gourinchas P-O., Rey H., From World Banker to World Venture Capitalist: US External Adjustment and The Exorbitant Privilege, "Working Paper UC Berkeley", sierpień 2005.
  55. Greenspan A., Currency Reserves and Debt, Remarks by the Chairman of the Board of Governors of the Federal Reserve System before The World Bank Conference on Recent Trends in Reserve Management, Washington, D.C., 29 kwietnia 1999.
  56. Greenspan A., Current Account, presentation at Advancing Enterprise 2005 Conference, London, 4 lutego 2005.
  57. Greenspan A, Kennedy J., Estimates of Home Mortgage Originations, Repayments, and Debt on One-to-Four-Famify Residences, Federal Reserve Board, Finance and Economics Discussion Series Paper 2005-41.
  58. Gross B., The Gang Who Couldn't Talk Straight, "PIMCO Invetment Outlook", marzec 2006.
  59. Gruber J., Kamin S., Explaining the Global Pattern of Current Account Imbalances, Board of Governors of the Federal Reserve System, "International Finance Discussion Papers" 2005 nr 846.
  60. Hausmann R., F. Sturzeneger, Global Imbalances or Bad Accounting? The Missing Dark Matter in the Wealth of Nations, "Harvard University Working Paper", grudzień 2005.
  61. Hongbin Q., China Economic Insight. Balancing Act, HSBC Global Research, styczeń 2006.
  62. Hooper P., Mann C, The Emergence and Persistence of the U.S. External Imbalance, 1980-87, "Princeton Studies in International Finance" 1989, nr 65.
  63. Hotelling H., The Economics of Exhaustible Resources, "Journal of Political Economy", kwiecień 1931.
  64. International Banking and Financial Market Developments, "BIS Quarterly Review", marzec 2006.
  65. Kaliński J., Globalizacja w perspektywie historycznej, w: Globalizacja od A do Z, red. E. Czarny, NBP, Warszawa 2004.
  66. Kamin S., The Revised Bretton Woods System: Does It Explain Developments in Non-China Developing Asia, artykuł zaprezentowany na konferencji Federal Reserve Bank of San Francisco, San Francisco, 4 lutego 2005.
  67. King S., Global Imbalances: Economic Myth and Political Reality, HSBC Global Research, London, maj 2006.
  68. Kouparitsas M., Is the U.S. Current Account Deficit Sustainable?, "Chicago Fed Letter" 2005,nr215.
  69. Lane P., Milesi-Ferretti HG-M., Financial Globalization and Exchange Rates, "IMF Working Paper", styczeń 2005a, nr 3.
  70. Lane P., Milesi-Ferretti G-Ml.,A Global Perspective on External Positions, IMF mimeo, lipiec 2005.
  71. Lansing K., Spendthrift Nation, FRBSF Economic Letter, listopad 2005.
  72. Loeys J., Mackie D., Meggyesi P., Panigirtzoglou N., Corporates Are Driving the Global Savings Glut, J.P. Morgan Research, 24 czerwca 2005.
  73. Macfarlane I.J., What are the Global Imbalances, Talk to Economic Society of Australia, 28 września 2005.
  74. Matecki W., Slawiński A., Piasecki R., Żuławska U., Kryzysy walutowe, WN PWN, Warszawa 2001.
  75. Market Strategy Americas, Barclays Capital, styczeń 2006.
  76. Mauldin J., Investors' Insight, newsletter, 6 stycznia 2006.
  77. McCallum J., National Borders Matter: Canada-US Regional Trade Patterns, "American Economic Review", czerwiec 1995.
  78. McGrattan E., Prescott E., Productivity and the Post-1990 U.S. Economy, Federal Reserve Bank of Minneapolis Research Department Staff Report 350, maj 2005a.
  79. McGrattan E., Prescott E., Expensed and Sweat Equity and the Macroeconomy, Federal Reserve Bank of Minneapolis Research Department Staff Report 350, listopad 2005b.
  80. Mendoza, R., International Reserve-Holding in the Developing World: Self Insurance in a Crisis-Prone Era? "Emerging Markets Review" 2004, nr 5(1).
  81. Mountford A., Uhlig H., What are the Effects of Fiscal Policy Shocks, Humboldt University, mimeo, Berlin 2004.
  82. Obstfeld M., Rogoff K., Foundations of International Economics, MIT Press, Cambridge Mass. 1996.
  83. Obstfeld M., Rogoff K., Perspectives on OECD Capital Markets Integration: Implications for U.S. Current Account Adjustment, in Federal Reserve Bank of Kansas City, Global Economic Integration: Opportunities and Challenges, 2000a.
  84. Obstfeld M., Rogoff K., The Six Major Puzzles in International Macroeconomics: Is There a Common Cause?, "NBER Working Paper" 2000b, nr 7777.
  85. Obstfeld M., Rogoff K., The Unsustainable U.S. Current Account Deficit Revisited, "NBER Working Paper", październik 2004, nr 10869.
  86. Obstfeld M., Rogoff K., Global Current Account Imbalances and Exchange Rate Adjustments, "Working Paper UC Berkeley" 2005.
  87. Perotti R, Estimating the Effects of Fiscal Policy in OEDC Ccountries, "CEPR Discussion Paper" 2005, nr 4842.
  88. Rajan R., Perspectives on Global Imbalances, Remarks by Economic Counsellor and Director of IMF Research Department at the Global Financial Imbalances Conference London, United Kingdom, 23 stycznia 2006.
  89. Raport o inflacji, Narodowy Bank Polski, Rada Polityki Pieniężnej, Warszawa, styczeń 2006.
  90. Rato R., Shared Responsibilities: Solving the Problem of Global Imbalances, Speech of the International Monetary Fund Managing Director at the University of California at Berkeley, 3 lutego 2006.
  91. Roubini N., Setser B., Will the Bretton Woods 2 Regime Unravel Soon? The Risk of a Hard Landing in 2005-2006, artykuł zaprezentowany na konferencji Federal Reserve Bank of San Francisco, San Francisco, luty 2005.
  92. Roubini N., Bretton Woods 2: The Dynamics of Its Forthcoming Unraveling, mimeo, Stern School of Business and Roubini Global Economics, New York 2005.
  93. Rubaszek M., Globalne nierównowagi, maszynopis niepublikowany, Narodowy Bank Polski, Warszawa 2006.
  94. Rybiński K,, Globalny brak równowagi, "Rzeczpospolita" z 30 grudnia 2005.
  95. Rybiński K., Globalne zagadki, "Rzeczpospolita" z 13 marca 2006.
  96. Rybiński K., Globalizacja: szansę, zagrożenia i wnioski dla polityki gospodarczej, przemówienie wiceprezesa NBP podczas spotkania z przedsiębiorcami uczestniczącymi w badaniach koniunktury NBP, Oddział Okręgowy NBP w Rzeszowie, Rzeszów, 10 marca 2006. www.nbp.pl.
  97. Rybiński K., Globalizacja a polityka pieniężna, wystąpienie wiceprezesa Narodowego Banku Polskiego, cykl seminariów Centrum Europejskich Studiów Regionalnych i Lokalnych oraz Katedry UNESCO, Uniwersytet Warszawski, Warszawa, 6 kwietnia 2006c, www.nbp.pl.
  98. Rybiński K., "Globalizacja a rynki finansowe, wystąpienie wiceprezesa Narodowego Banku Polskiego, cykl seminariów Koła Naukowego Rynku Kapitałowego Index i Katedry Rynku Kapitałowego, Akademia Ekonomiczna w Krakowie, Kraków, 20 kwietnia 2006d, www.nbp.pl.
  99. Sin Y., China. Pension Liabilities and Reform Options for Old Age Insurance, "World Bank Working Paper", maj 2005.
  100. The New World Order, HSBC Global Economics, styczeń 2006.
  101. Turning Points in the Transformation of the Global Scene, red. A.Kukliński, B. Skuza,The Polish Association for the Club of Rome, Oficyna Wydawnicza "Rewasz", Warszawa 2006.
  102. Truman E., Budget and External Deficits: Not Twins but the Same Family, Paper prepared for The Macroeconomics of Fiscal Policy, Federal Reserve Bank of Boston Annual Research Conference, 14-16 czerwca 2004.
  103. Truman HL., Postponing Global Adjustment: An Analysis of the Pending Adjustment of Global Imbalances, Institute for International Economics, "Working Paper" 2005, nr WP 05-6.
  104. Wei S., How Reluctant Are Nations in Global Integration, mimeo, Harvard University, Cambridge Mass. 2005.
  105. World Economic Outlook, Międzynarodowy Fundusz Walutowy, wrzesień 2005.
  106. World Economic Outlook, Międzynarodowy Fundusz Walutowy, kwiecień 2006.
Cytowane przez
Pokaż
ISSN
0013-3205
Język
pol
Udostępnij na Facebooku Udostępnij na Twitterze Udostępnij na Google+ Udostępnij na Pinterest Udostępnij na LinkedIn Wyślij znajomemu