BazEkon - Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

BazEkon home page

Meny główne

Autor
Kot Adam, Rozkrut Marek
Tytuł
Od stereotypów do praktycznych aspektów prowadzenia współczesnej polityki pieniężnej
From Stereotypes to Practical Aspects of Modern Monetary Policy
Źródło
Bank i Kredyt, 2004, nr 3, s. 37-49, bibliogr. 36 poz.
Słowa kluczowe
Polityka pieniężna, Stopa procentowa, Polityka podatkowa
Monetary policy, Interest rate, Tax policy
Uwagi
summ.
Abstrakt
W opracowaniu podjęto próbę krytycznej oceny argumentacji opartej na najczęstszych nieporozumieniach, prowadzących do nieodpowiedniego formułowania ocen stopnia restrykcyjności polityki pieniężnej oraz takich zaleceń dotyczących sposobów ożywienia akcji kredytowej, których zastosowanie prowadziłoby do destabilizacji polskiej gospodarki. Wskazano na te argumenty poddające krytyce politykę pieniężną w Polsce, które wynikają z niedostatecznej znajomości praktyki bankowości centralnej, ale wielokrotnie powtarzane stają się "prostymi receptami" na uzdrowienie polskiej gospodarki.

The paper presents some arguments raised by critics of Polish monetary policy which, according to the authors, reflect insufficient expertise in central banking practices. These often repeated arguments become "common truths" or "perfect recipes" for an effective monetary policy. They lead to the misassessment of monetary policy restrictivenessand the formulation of guidelines for the extension of lending business which could actually lead to destabilisation of the Polish economy if implemented. The study points out reasons why, in the present situation, the proposal to equalise real interest rates in Poland with those in highly developed countries is unfounded. By expounding on lending determiners the authors show why the purchase of T-bonds, which absorbs available funds in the banking sector, does not constitute a barrier for the continuation of its lending activities. The paper emphasises the role of the interest rate as a key operational objective in modern central banking and criticises the view advocating control over monetary aggregates as an objective of monetary policy. While discussing the concept of the endogenous nature of money, the authors point out practical difficulties arising from attempts to assess the level of monetary policy restrictiveness on the basis of monetary aggregates. It also discusses very serious consequences which may result from the discontinuation of open market transactions and abandoning the central bank's reference interest rate -actions which are being advocated by certain authors as a recipe for the enhancement of loan facilities and of economic growth in Poland. It also enumerates some consequences of implementing a postulate to support a lenient fiscal policy with an expansionist monetary policy, which are often ignored or passed over. (original paper)
Dostępne w
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
Biblioteka Szkoły Głównej Handlowej w Warszawie
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
Bibliografia
Pokaż
  1. R. J. Barro (1989): Interest rate targeting. „Journal of Monetary Economics" No. 23/1989.
  2. U. Bindseil (2003): Monetary Policy Implementation. Theory-Past-Present, manuskrypt.
  3. A. Blinder (1997): What Central Bankers Could Learn from Academics-and Vice Versa. „Journal of Economic Perspectives" No. 11/1997.
  4. A. Blinder (2001): Bankowość centralna w teorii i praktyce. Warszawa, CeDeWu.
  5. Board of Governors (1994): The Federal Reserve System: Purposes and Functions. Board of Governors of the Federal Reserve System, Washington D. C.
  6. P. Bofinger (2001): Monetary Policy. Goals, Institutions, Strategies, and Instruments. Oxford University Press, Nowy Jork.
  7. M. Brzoza-Brzezina (2003a): Zagadnienie naturalnej stopy procentowej. „Ekonomista" nr 4.
  8. M. Brzoza-Brzezina (2003b): Rola naturalnej stopy procentowej w polskiej polityce pieniężnej. „Ekonomista" nr 5.
  9. G. Cassel (1928): The Rate of Interest, the Bank Rate, and the Stabilization of Prices. „Quarterly Journal of Economics" No. 42, August.
  10. L. Catao, M. E. Terrones (2003): Fiscal Deficits and Inflation. IMF Working Paper No. 03/65.
  11. K. Clinton (1997): Implementation of monetary policy in a regime with zero reserve requirements. Bank of Canada Working Paper No. 97-8, Ottawa.
  12. J. Crespo-Cuaresma, E. Gnan, D. Ritzberger-Gruenwald (2003): Searching for the Natural Rate of Interest: A Euro-Area Perspective. Working Paper No. 84, Oesterreichische Nationalbank.
  13. Deutsche Bundesbank (1995): The monetary policy of the Deutsche Bundesbank. Frankfurt am Main.
  14. M. Gradzewicz, M. Kolasa (2004): Szacowanie luki popytowej dla gospodarki polskiej przy wykorzystaniu metody VECM. „Bank i Kredyt" nr 2/2004.
  15. EBC (2001): The monetary policy of the ECB. Frankfurt am Main, European Central Bank.
  16. EC (2004): The EU Economy: 2003 Review. European Commission, Directorate-General for Economic and Financial Affairs, Bruksela, listopad 2003.
  17. B. M. Friedman (2000): The role of interest rates in Federal Reserve policymaking. W: R. W. Kopcke i L. E.Browne: The evolution of monetary policy and the federal reserve system over the past thirty years. Federal Reserve Bank of Boston, Conference Series No. 45, Boston.
  18. J. D. Hamilton (1996): The daily market for federal funds. „Journal of Political Economy" No. 104.
  19. J. P. Judd, B. Motley (1992): Controlling Inflation with an interest rate instrument. Federal Reserve Bank of San Francisco Economic Review, Summer 1992.
  20. A. Kot (2003): Metody kwantyfikacji restrykcyjności monetarnej, fiskalnej oraz policy mix w krajach akcesyjnych. „Bank i Kredyt" nr 6/2003.
  21. T. Laubach, J. C. Williams (2001): Measuring the Natural Rate of Interest. Board of Governors of the Federal Reserve System, November.
  22. B. T. McCallum (1981): Price level determinacy with an interest rate instrument and rational expectations. „Journal of Monetary Economics" No. 8.
  23. B. T. McCallum (1986): Some Issues concerning interest rate pegging, price level determinacy, and the real bills doctrine. „Journal of Monetary Economics" No. 17.
  24. H. P. Minsky (1991): The endogeneity of money. W: E. J. Nell, W. Semmler: Nicholas Kaldor and Mainstream Economics: Confrontation or Convergence? St. Martin's Press, Nowy Jork.
  25. B. J. Moore (1988): Horizontalists and Verticalists: The Macroeconomics of Credit Money. Cambridge, Cambridge University Press.
  26. B. J. Moore (2001): Some reflections on endogenous money. W: Rochon L. -P., Vernengo: Credit, Interest Rates and the Open Economy: Essays on Horizontalism. Edward Edgar, Northampton.
  27. NBP: Wstępna informacja o kondycji sektora przedsiębiorstw ze szczególnym uwzględnieniem stanu koniunktury, publikacja kwartalna, www.nbp.pl/publikacje/koniunktura
  28. NBP (2001): Założenia polityki pieniężnej na 2002 rok. Warszawa, wrzesień, Narodowy Bank Polski.
  29. OECD (2002): OECD Economic Surveys: Poland. OECD, czerwiec.
  30. T. I. Palley (1994): Competing views of the money supply process: theory and evidence. „Metroeconomica" 45 (1).
  31. G. Perez-Quiros, H. R. Rodriguez-Mendizabal (2001): The daily market for funds in Europe: Has something changed with EMU? ECB Working Paper Series No. 67.
  32. PKO BP (2002), „Biuletyn Makroekonomiczny", PKO BP, Warszawa, sierpień.
  33. L.-P. Rochon, S. Rossi (2003): Modern Theories of Money. The Nature and Role of Money in Capitalist Economies. Northampton, Edward Elgar.
  34. J. Tobin (1969): A General Equilibrium Approach to Monetary Theory. „Journal of Money, Credit and Banking" No. 1.
  35. M. Woodford (2003): Interest and prices: Foundations of a theory of monetary policy. Princeton, Princeton University Press.
  36. F. R. Würtz (2003): A comprehensive model of the euro overnight rate. ECB Working Paper Series No. 207.
Cytowane przez
Pokaż
ISSN
0137-5520
Język
pol
Udostępnij na Facebooku Udostępnij na Twitterze Udostępnij na Google+ Udostępnij na Pinterest Udostępnij na LinkedIn Wyślij znajomemu