BazEkon - Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

BazEkon home page

Meny główne

Autor
Doman Małgorzata, Doman Ryszard
Tytuł
Stochastic Volatility Models of Exchange Rates in Central European Countries: Effects of Exchange Rate Regimes
Modele zmienności stochastycznej kursów walutowych w krajach Europy Centralnej: wpływ systemu kursowego
Źródło
Przegląd Statystyczny, 2004, vol. 51, z. 4, s. 37-55, bibliogr. 19 poz.
Statistical Review
Słowa kluczowe
Kurs walutowy, Matematyka finansowa, Procesy stochastyczne
Exchange rates, Financial mathematics, Stochastic processes
Uwagi
streszcz.
Abstrakt
W pracy stosuje się standardowe modele SV i SVX do oceny wpływu obowiązującego systemu kursowego na dynamikę zmienności kursu walutowego. Analiza dotyczy kursów wymiany korony czeskiej, węgierskiego forinta, polskiego złotego i korony słowackiej w stosunku do amerykańskiego dolara. Uzyskane wyniki pokazują, że złagodzenie systemu kursowego może prowadzić zarówno do obniżenia poziomu zmienności kursu, jak i do zmniejszenia jej fluktuacji. W związku ze zbliżającą się akcesją wymienionych krajów do Unii Europejskiej dokonuje się również porównania dynamiki zmienności analizowanych kursów i kursu euro względem dolara.

The aim of this paper is to compare the volatility level of exchange rate regimes under limited flexibility with that of unlimited one. The analysis concerns the exchange rates of Czech koruna, Slovak koruna, Hungarian forint and Polish zloty against the US dollar. The data are connected with variety of exchange rate regimes, from periodically constant exchange rate pegged to some currency basket throug limited floating (crawling band) to currency completely free to float. In proposed frame, volatility of exchange rate is understood as the conditional standard deviation of its daily return. Volatility defined in such a way is unobservable, and is estimated by means of stochastic volatility (SV) models. (crawling band) to currency completely free to float. The exchange rate regime is not the only factor deciding on the level and fluctuations of exchange volatility, but it seems interesting to find some evidence that a relaxation of the regime can give, as a result, an increase in the exchange rate stability. It seems that Czech koruna and Polish zloty exchange rates display a bahavior which is the most similar to that of euro.
Dostępne w
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
Biblioteka Szkoły Głównej Handlowej w Warszawie
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
Bibliografia
Pokaż
  1. Clark PK., A Subordinated Stochastic Process model with Finite Variance for Speculative Prices, Econometrics, 41, 1973, 135-155.
  2. Doman M., Doman R., Exchange Rates in Transition Economies, Ekonomista nr 1/2003, 105-112, (in Polish).
  3. Durbin J., Koopman S.J., Monte Carlo Maximum Likelihood Estimation for Non-Gaussian State Space Models, Biometrika, 84, 1997, 669-684.
  4. Eps T.W., Eps M.L., The Stochastic Dependence of Security Process Changes and Transaction Volumes: Implication for the Mixture-of-Distribution Hypothesis, Econometrica, 44, 305-321.
  5. Fletcher R., Practical methods of optimization, John Wiley& Sons, New York, 1987.
  6. Hull J., White A., The pricing of options on assets with stochastic volatilities, Journal of Finance 42, 1987, 281-300.
  7. Jacquier E., Poison N.G., Rossi P.E., Bayesian Analysis of Stochastic Volatility Models, Journal of Business and Economic Statistics, 12, 1994, 371-389.
  8. Kocenda E., Exchange Rate in Transition, CERGE, Charles University, Praha, 1989.
  9. Koopman S.J., Hol Uspensky E., The Stochastic Volatility in Mean Model: Empirical Evidence from International Stock Markets, Journal of Applied Econometrics, 17(6), 2002, 667-689.
  10. Koopman S.J., Shephard N., Doornik J., Statistical algorithms for models in state space using SsfPack2.2., Econometrics Journal, 2, 1999, 107-160
  11. Melino A., Turnbull S., Pricing Foreign Currency Options with Stochastic Volatility, Journal of Econometrics, 45, 1990, 239-265.
  12. Nuti D.M., The Polish Zloty 1990-1999: Success and Under-Performance, American Economic Review, 90, 2000, 53-58.
  13. Pajor A., Stochastic Volatility Models: Quasi-Maximum Likelihood Estimation, Przegląd Statystyczny R. XLVIII - Zeszyt 3-4, 2001, 323-344 (in Polish).
  14. Rosati O.K., Foreign Exchange Rate Policy in Poland, WWSB, Poznań 2001 (in Polish).
  15. Schweitzer A., The Forint Story, The Hungarian Quaterly, vol. XLII, no. 163/3, 2001.
  16. Shephard N., Statistical Aspects of ARCH and Stochastic Volatility Models, in: Cox D.R., Hinkley D.V, Barndorff-Nielsen O.E. (eds.), Time Series Models, Chapman and Hall, London, 1996.
  17. Shephard N., Pitt M.K., Likelihood Analysis of Non-Gaussian Measurement Time Series, Biometrika, 84, 1997, 653-667.
  18. Taylor S., Modelling Stochastic Volatility, Discussion paper, University of Lancaster, 1990. [19] Tauchen G. E., Pitts M., The Price Variability-Volume Relationship on Speculative Markets, Econometrica 51, 1983, 485-505.
Cytowane przez
Pokaż
ISSN
0033-2372
Język
eng
Udostępnij na Facebooku Udostępnij na Twitterze Udostępnij na Google+ Udostępnij na Pinterest Udostępnij na LinkedIn Wyślij znajomemu