BazEkon - Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

BazEkon home page

Meny główne

Autor
Gutkowska Anna
Tytuł
Zabezpieczenie przed ryzykiem stopy procentowej w dynamicznym optymalnym portfelu inwestycyjnym w modelu Coxa-Ingersolla-Rossa
Interest Rate Risk Hedging in the Dynamic Optimal Investment Portfolio in the Cox-Ingersoll-Ross Model
Źródło
Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Prace Instytutu Ekonomiki i Organizacji Przedsiębiorstw, 2007, nr 50, t. 1, s. 27-38, tab., bibliogr. 8 poz.
Słowa kluczowe
Rynki finansowe, Pomiar ryzyka, Stopa procentowa, Obligacje, Modele ekonometryczne
Financial markets, Risk measures, Interest rate, Bonds, Econometric models
Uwagi
summ.
Abstrakt
Przedstawiono analizę składu portfela inwestycyjnego optymalnego dla inwestora o stałej względnej awersji do ryzyka (SWAR) i o hiperbolicznej absolutnej awersji do ryzyka (HAAR) w modelu rynku finansowego z krótkookresową stopą procentową opisaną modelem Coxa-Ingersolla-Rossa. W szczególności uwzględniono popyt na obligację, który zabezpiecza przed ryzykiem zmian stopy procentowej.

In the paper we analyzed the composition of investment portfolio optimal for an investor with constant relative risk aversion utility (CRRA) and with hyperbolic absolute risk aversion utility (HARA) in the model of financial market with short-term interest rate described by Cox-Ingersoll-Ross model with particular consideration of this component of bond demand which hedges against the interest rate risk. For CRRA utility we showed that the demand for stock and bond simulated according to the method of Detemple et al. [2003] converges to the demand derived in Deelstra et al. [2000]. For HARA utility for the assumed values of parameters describing the financial market we estimated the demand for stock and bond in the optimal portfolio in the simulation. The results show that the total bond demand and the bond demand hedging against the interest rate risk decreases with the increase of initial portfolio value and the stock demand increases with the increase of this value. (original abstract)
Dostępne w
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
Bibliografia
Pokaż
  1. Chan K., Karolyi G., Longstaff F., Sanders A. 1992: An Empirical Comparison of Alternative Models of the Short-Term Interest Rate. Journal of Finance, Vol. 47, 3, 1209-1227.
  2. Cox J., Huang C.F., 1989: Optimal Consumption and Portfolio Policies When Asset Prices Follow a Diffusion Process, Journal of Economic Theory, 49, 33-83.
  3. Cox J., Ingersoll J., Ross S., 1985: A Theory of the Term Structure of Interest Rates, Econometrica, 53, 385^108,
  4. Deelstra G., Grasselli M., Koehl P.P., 2000: Optimal Investment Strategies in a CIR Framework, Journal of Applied Probability, 37, 936-946.
  5. Detemple J., Garcia R., Rindisbacher M., 2003: A Monte Carlo Method for Optimal Portfolios, The Journal of Finance, Vol. LVIII, No. 1, 401^46.
  6. Merton R., 1973: An Intertemporal Capital Asset Pricing Model, Econometrica, Vol. 41, 5, 867-887.
  7. Merton R., 1971 : Optimum Consumption and Portfolio Rules in a Continuous-Time Model, Journal of Economic Theory, 3, 373-413.
  8. Ocone D., Karatzas I., 1991 : A Generalized Clark Representation Formula with Application to Optimal Portfolios, Stochastics and Stochastics Reports, 34, 187-220.
Cytowane przez
Pokaż
ISSN
1640-6818
1232-5821
Język
pol
Udostępnij na Facebooku Udostępnij na Twitterze Udostępnij na Google+ Udostępnij na Pinterest Udostępnij na LinkedIn Wyślij znajomemu