BazEkon - Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

BazEkon home page

Meny główne

Autor
Majerowska Ewa
Tytuł
Wybrane problemy testowania modelu CAMP
Selected Problems of Testing of the CAPM
Źródło
Prace i Materiały Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Gdańskiego, 2008, nr 4, s. 47-55, bibliogr. 39 poz.
Słowa kluczowe
Rynki finansowe, Ryzyko inwestycyjne, Model wyceny aktywów kapitałowych, Przegląd literatury
Financial markets, Investment risk, Capital Asset Pricing Model (CAPM), Literature review
Uwagi
summ.
Abstrakt
Przedstawiono charakterystykę modelu CAMP służącego do wyceny ryzyka inwestycyjnego, stosowanego na rynkach finansowych. Przedstawiono problemy i konsekwencje związane z testowaniem modeli wyceny kapitału, które w przypadku ich zignorowania prowadzą do błędnego wnioskowania, a także wskazano na możliwe sposoby ich rozwiązania.

On the financial market the CAPM model is widely used in order to find the level of risk of investment. Usually the model is estimated by applying the ordinary least square estimation method for a single asset or a portfolio. It is important that the model is based on many assumptions. The paper points out selected problems that come from not fulfilling the assumptions. Also the papers shows some possible solutions that can be found in the literature. (original abstract)
Dostępne w
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
Biblioteka Szkoły Głównej Handlowej w Warszawie
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
Bibliografia
Pokaż
  1. Blake D. (1990), Financial Market Analysis, McGraw-Hill Book Company, London.
  2. Bodurtha J. i N. Mark (1991), Testing the CAPM with time varying risks and returns, Journal of Finance, 46, s. 1485-1505.
  3. Bollerslev T., R.F. Engel i J. Wooldrige (1988), A capital asset pricing model with time varying covariances, Journal of Political Economy, 96, s.116-131.
  4. Bos T. i P. Newbold (1984), An empirical investigation of the possibility of stochastic systematic risk in the market model, Journal of Business, 57, s. 35-41.
  5. Breeden D.T. (1979), An intertemporal asset pricing model with stochastic consumption and investment opportunities, Journal of Financial Economics, 7, s. 265-296.
  6. Brigham E.F. i L.C. Grapenski (1993), Intermediate Financial Management, The Dryden Press, London.
  7. Campbell J.Y. (1987), Stock returns and the term structure, Journal of Financial Economics, 18, s. 373-400.
  8. Campbell J.Y. i J.H. Cochrane (2000), Explaining the poor performance of consumption-based asset pricing models, vol. LV, no. 6, s. 2863-2878.
  9. Canela M.A. i E.P. Collazo (2007), Portfolio selection with skewness in emerging market industries, Emerging Markets Review, 8, 230-250.
  10. Chen M-H (2003), Risk and return: CAPM and CCAPM, The Quarterly Review of Economics and Finance, 43, s. 369-393.
  11. Collins D., J. Ledolter i J. Rayburn (1987), Some further evidence on the stochastic properties of systematic risk, Journal of Business, 60, s. 425-448.
  12. Cuthbertson K. (1996), Quantitative financial economics, Wiley, New York.
  13. Dimson E. i M. Mussavian (1999), Three centuries of asset pricing, Journal of Banking and Finance, 23, s. 1745-1769.
  14. Faff R.W. i R.D. Brooks (1998), Time-varying beta risk for Australian industry portfolios: an explanatory analysis, Journal of Business Finance and Accounting, 25 (5)&(6), s. 721-745.
  15. Faff R.W., R. D. Brooks i M.D. McKenzie (1998), Time-varying beta risk for Australian industry portfolios: a comparison of modeling technique, Australian Journal of Management, 23, s. 1-22.
  16. Ferson W., S. Kandel i R.F. Stambaugh (1987), Tests of the asset pricing with time-varying risk premiums and market betas, Journal of Finance, 42, s. 201-220.
  17. Fiszeder P. (2006), Testy modelu CAPM z zastosowaniem wielorównaniowych modeli GARCH - analiza dla GPW w Warszawie, Przegląd Statystyczny, 3, s. 36-56.
  18. Gibbons M. i W. Ferson (1985), .Tests of asset pricing models with changing expectations and an unobservable market portfolio, Journal of Financial Economics, 11, s. 217-236
  19. Groenewold N. i P. Fraser (2001), Tests of asset-pricing models; how important is the iid-normal assumption?, Journal of Empirical Finance, 8, s. 427-449.
  20. Hakansson N.H (1977), The superfund: efficient paths toward efficient capital markets in large and small countries, w: Financial Decision Making Under Uncertainty , red. Levy i Sarnat, Academic Press, New York.
  21. Hansen L.P. (1982), Large sample properties of generalized method of moment estimators, Econometrica, 50, s. 1029-1054.
  22. Hansson B. i P. Hördahl (1998), Testing the conditional CAPM using multivariate GARCH-M, Applied Financial Economics, 8, s. 377-388.
  23. Harvey C. (1989), Time varying conditional variances in tests of asset pricing models, Journal of Financial Economics, 24, s. 289-317.
  24. Kandel S. i R.F. Stambaugh (1990), Expectations and volatility of consumption and basset returns, Review of Financial Studies, 3, s. 207-232.
  25. Li H. i E. Majerowska (2008), Testing stock market linkages for Poland and Hungary: a multivariate GARCH approach, Research in International Business and Finance, 22, s. 247-266.
  26. Lintner J. (1965), The valuation of risk assets and the selection of risky investments in stock portfolios and capital budgets, Review of Economics and Statistics, 47, s. 13-37.
  27. Lucas R.E. (1978), Asset prices in an exchange economy, Econometrica, 46, s. 1429-1445.
  28. Malkiel B.G. (1992), Efficient market hypothesis, w: P. Newman, M. Mil-gate i J. Eatwell (red.), The New Palgrave dictionary of money and finance, Macmillan, London.
  29. Modigliani F. i G.A. Pogue (1974a), An introduction to risk and return: part II, Financial Analysts Journal, 30 (March-April), s. 68-80.
  30. Modigliani F. i G.A. Pogue (1974b), An introduction to risk and return: part I, Financial Analysts Journal, 30 (May-June), s. 69-86.
  31. Morelli D. (2003), Capital asset pricing model on UK securities using ARCH, Applied Financial Economics, 13, 211-223.
  32. Mossin J (1966), Equilibrium in a capital asset market, Econometrica, 34, s. 768-783.
  33. Ng L. (1991), Tests of the CAPM with time-varying covariances: A multivariate GARCH approach, Journal of Finance, 46, s. 1507-1521.
  34. Roll R. i S.A. Ross (1994), On the cross-sectional relation between expected returns and betas, Journal of Finance, 49, 101-121.
  35. Schwert G.W. i P. Seguin (1990), Heteroskedasticity in stock returns, Journal of Finance, 45, s. 1129-1155.
  36. Sharpe W.F. (1964), Capital asset price: a theory of market equilibrium under conditions of risk, Journal of Finance, 29, s. 425-442.
  37. Varian H.R. (1992), Microeconomic Analysis, W.W. Norton & Company, London.
  38. Varian H.R. (1996), Intermediate Microeconomics. A Modern Approach, W.W. Norton & Company, London.
  39. Wang P. i T. Moore (2009), Sudden changes in volatility: the case of five central European stock markets, Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 19, s. 33-46.
Cytowane przez
Pokaż
ISSN
1732-1565
Język
pol
Udostępnij na Facebooku Udostępnij na Twitterze Udostępnij na Google+ Udostępnij na Pinterest Udostępnij na LinkedIn Wyślij znajomemu