BazEkon - Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

BazEkon home page

Meny główne

Autor
Miłobędzki Paweł
Tytuł
O zależności między cenami otwarcia i zamknięcia na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie
A Note on the Opening and Closing Price Dependencies on the Warsaw Stock Exchange
Źródło
Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, 2009, nr 60, s. 335-344, tab., bibliogr. 19 poz.
Tytuł własny numeru
Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek
Słowa kluczowe
Giełda papierów wartościowych, Model wektorowej korekty błędem, Systemy transakcyjne, Warszawski Indeks Giełdowy (WIG)
Stock market, Vector error correction model (VECM), Transaction systems, Warsaw Stock Exchange Index
Uwagi
summ.
Abstrakt
Celem pracy było pokazanie, że (logarytmy naturalne) ceny otwarcia i zamknięcia papierów wartościowych wykazują wspólny wzorzec zmienności stochastycznej, którego znajomość może być wykorzystana do konstrukcji przynoszącego zysk systemu transakcyjnego. System taki skonstruowano dla portfela naśladującego indeks WIG20. Jego budowę oparto na modelu VECM z symetrycznym składnikiem korekty. Model ten oszacowano na podstawie dziennych szeregów czasowych historycznych (logarytmów naturalnych) cen otwarcia i zamknięcia portfela naśladującego indeks WIG20 z okresu 3.02.1997-31.03.2008 oraz zbadano efektywność systemu transakcyjnego zarówno w okresie historycznym, jak i w okresie prognostycznym, tj. 1.04-13.08.2008. Ocena efektywności prowadzi do wniosku, że GPW w Warszawie SA w obu okresach była rynkiem nieefektywnym informacyjnie oraz efektywnym transakcyjnie. (fragment tekstu)

It is shown in the paper that between February 3, 1997 and March 31, 2008 the natural logarithms of daily opening and closing prices of portfolio imitating the Warsaw Stock Exchange index WIG20 exhibited a common stochastic trend. Both logs of prices are modelled using a bivariate VECM with a symmetric error correction term to build a trading system that is profitable unless transaction costs are positive. That is to say the Warsaw Stock Exchange is informationally inefficient. Its transactional efficiency is not undermined, however.(original abstract)
Dostępne w
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
Biblioteka SGH im. Profesora Andrzeja Grodka
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
Biblioteka Główna Uniwersytetu Szczecińskiego
Pełny tekst
Pokaż
Bibliografia
Pokaż
  1. Alizadeh S., Brandt M.W., Dieboldt F.X., Range-based estimation of stochastic volatility models, "Journal of Finance" 2002, t. 57, s. 1047-1091.
  2. Brandt M.W., Dieboldt F.X., A no-arbitrage approach to range-based estimation of return covariances and correlations, University of Pennsylvania, "PIER Working Paper" 2003 no 03-013.
  3. Cheung Y.-W., Chinn M.D., Currency traders, and exchange rate dynamics: a survey of the US market, "Journal of International Money and Finance" 2001, t. 20, s. 439-471.
  4. Cheung Y.-W., Wong C.Y.P., A survey of market practitioners' views on exchange rate Dynamics, "Journal of International Economics" 2000, t. 51, s. 401-419.
  5. Chou R., Forecasting financial volatilities with extreme values: the conditional autoregressive range (CARR) model, "Journal of Money, Credit, and Banking" 2005, t. 37, s. 561-582.
  6. Dickey D.A., Fuller W.A., Likelihood ratio statistics for autoregressive time series models: tests and implications, "American Statistician" 1981, t. 40, s. 12-26.
  7. Edwards R.D., Magee J., Technical analysis of stock trends, Amacom, New York 1997.
  8. Engle R.F., Gallo G.M., A multiple indicators model for volatility using intra-daily data, "Journal of Econometrics" 2006, t. 131, s. 3-27.
  9. Engle R.F., Granger C.W.J., Cointegration and error correction representation, estimation and testing, "Econometrica" 1987, t. 55, s. 251-276.
  10. Fernandes M., de Sa Mota B., Rocha G., A multivariate conditional autoregressive range model, "Economics Letters" 2005, t. 86, s. 435-440.
  11. Gallant A.R., Hsu CT., Tauchen G.E., Using daily range data to calibrate volatility diffusions and extract the forward integrated variance, "Review of Economics and Statistics" 1999, t. 81, s. 617-631.
  12. Johansen S., Statistical analysis of cointegrating vectors, "Journal of Economic Dynamics and Control" 1988, t. 12, s. 231-254.
  13. Johansen S., Estimation and hypothesis testing of cointegrating vectors in Gaussian vector autoregressive models, "Econometrica" 1991, t. 59, s. 1551-1580.
  14. Kwiatkowski D., Phillips P.C.B., Schmidt P., Shin Y., Testing the null hypothesis of stationarity against the alternative of a unit root, "Journal of Econometrics" 1992, t. 54, s. 157-178.
  15. Leybourne S.J., Testing for unit root using forward and reverse Dickey-Fuller regressions, "Oxford Bulletin of Economics and Statistics" 1995, t. 57, s. 559-571.
  16. Lo A.W., Mamaysky H., Wang J., Foundations of technical analysis: computational algorithms, statistical inference, and empirical implementation, "Journal of Finance" 2000, t. 55, s. 1075-1765.
  17. Luetkepohl H., New introduction to multiple time series analysis, Springer, Berlin 2005.
  18. Mok D.M.Y., Lam K., Li W.K.., Using daily high/low time to test for intraday random walk in two index futures markets, "Review of Quantitative Finance and Accounting" 2000, t. 14, s. 381-397.
  19. Taylor M.P., Allen H., The use of technical analysis in the foreign exchange market, "Journal of International Money and Finance" 1992, t. 11, s. 304-314.
Cytowane przez
Pokaż
ISSN
1899-3192
Język
pol
Udostępnij na Facebooku Udostępnij na Twitterze Udostępnij na Google+ Udostępnij na Pinterest Udostępnij na LinkedIn Wyślij znajomemu