BazEkon - Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

BazEkon home page

Meny główne

Autor
Gurgul Henryk (AGH Akademia Górniczo-Hutnicza im. Stanisława Staszica w Krakowie), Wójtowicz Tomasz (AGH Akademia Górniczo-Hutnicza im. Stanisława Staszica w Krakowie)
Tytuł
Stopy zwrotu a wielkość obrotów na GPW w Warszawie
Returns Versus Trading Volume on Warsaw Stock Exchange
Źródło
Folia Oeconomica Cracoviensia, 2008-2009, vol. 49-50, s. 31-45, tab., bibliogr. 30 poz.
Słowa kluczowe
Bilans obrotów, Giełda papierów wartościowych, Stopa zwrotu, Związki dynamiczne, Wolumen obrotu, Analiza zdarzeń
Balance of trade, Stock market, Rate of return, Dynamic relationships, Trading volume, Event study
Uwagi
summ.
Abstrakt
W pracy zostało przeprowadzone badanie wpływu ekstremalnych wartości wolumenu na stopy zwrotu spółek notowanych na GPW w Warszawie. Badanie to zostało przeprowadzone z wykorzystaniem metodologii analizy zdarzeń. Uzyskane wyniki świadczą o istnieniu dodatniego wpływu bardzo wysokiego wolumenu (nazywanego w tej pracy zdarzeniem) na stopy zwrotu w ciągu następnych notowań. W większości spółek, zwłaszcza małych, stwierdzono bowiem występowanie istotnie dodatnich zwyżkowych stóp zwrotu w dniu po zdarzeniu. Uzyskane wyniki potwierdzają, występującą w literaturze hipotezę o tzw. premii wysokiego wolumenu i mogą zostać wykorzystane do budowy odpowiedniej strategii inwestycyjnej, którą opisano w artykule. (fragment tekstu)

In the paper the results of empirical investigations of dynamic relationships between extreme trading volume and subsequent stock returns on Warsaw Stock Exchange are presented. The event study methodology is applied. The dynamic relationship between the financial variables is rather weak and depends on kind and size of the stock exchange. The high-volume-return-premium is more pronounced for small size stocks with lower liquidity levels. (original abstract)
Dostępne w
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
Biblioteka SGH im. Profesora Andrzeja Grodka
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu
Bibliografia
Pokaż
  1. Aggarwal R., Sun M. 2003. Trading volume extremes and the subsequent price behavior, Financial Management Association, http://207.36.165.114/Denver/Papers.
  2. Campbell J., Grossman S., Wang J. 1993. Trading volume and serial correlation in stock returns, Quaterly Journal of Economics, 108, 905-939.
  3. Chan K., Hameed A., Tong W. 2000. Profitability of momentum strategies in the international equity markets, Jorunal of Financial and Quantitative Analysis, 35, 153-172.
  4. Chen G., Firth M., Rui O.M. 2001. The Dynamic Relation Between Stock Returns, Trading Volume, and Volatility. The Financial Review, 38, 153-174.
  5. Chincarini L.B., Lorente-Alvarez J.-G. 1999. Volume and Return Information on Individual Stocks, SSRN eLibrary.
  6. Chuang W.-I, Lee B.-S. 2006. An empirical evaluation of the overconfidence hypothesis, journal of Banking and Finance, 30, 2489-2515.
  7. Connolly R., Stivers C. 2003. Momentum and reversals in equity-index returns during periods of abnormal turnover and return dispersion, The Journal of Finance, 58, 1521-1555.
  8. Conrad J., Hameed A., Niden C. 1994. Volume and autocovariances in short-horizon individual security returns, The Journal of Finance, 49, 1305-1329.
  9. Daniel K., Hirshleifer D., Subrahmanyam A. 1997. A theory of overconfidence, self-attribution, and security market under- and overreaction, http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm7abstract_id=2017&rec=l&srcabs=168472
  10. deBondt W., Thaler R. 1985. Does the stock market overreact?, The Journal of Finance, 40, 793-805.
  11. deBondt W., Thaler R. 1987. Further evidence an investor overreaction and stock market seasonality, The Journal of Finance, 42, 557-581.
  12. deBondt W., Thaler R. 1990. Do security analysts overreact?, The American Economic Review, 80, 52-57.
  13. Dreman D., Lufkin E. 2000. Investor overreaction: Evidence that its basis is psychological, The Journal of Psychology and Financial Markets, 1, 61-75.
  14. Gerlach R., Chen C., Lin D., Huang M.-H. 2006. Asymmetric responses of international stock markets to trading volume, Physica A, 360, 422-444.
  15. Gervais S., Kaniel R., Mingelgrin D. 2001. The high-volume return premium, The Journal of Finance, 56, 877-919.
  16. Glaser M., Weber M. 2005a. Overconfidence and trading volume, Technical report, Swedish Institute for Financial Research.
  17. Glaser M., Weber M. 2005b. Which past returns affect trading volume, Technical report, Swedish Institute for Financial Research.
  18. Gurgul H., Mestel R., Schleicher C. 2003. Stock market reactions to dividend announcements: Empirical evidence from the Austrian stock market, Swiss Society for Financial Market Research, 17, 332-350.
  19. Hiemstra C., Jones J.D. 1994. Testing for linear and nonlinear Granger causality in the stock price — volume relation, Journal of Finance, 49, 1639-1664.
  20. Hong H., Stein J. 1999. A unified theory of underreaction, momentum trading, and overreaction in asset markets. The Journal of Finance, 54, 2143-2184.
  21. Huddart S., Yetman M.; Lang M. 2005. Psychologien l factors, stock price paths, nuci trndiug volume, http://papers.ssi-n.com/sol3/papers.cfm7abstractjd=1118080
  22. Kaniel R., Li D., Starks L. 2003. The high volume return Premium and the inwestor recognition hypothesis: International evidence, Working Paper.
  23. Kaniel R., Li, D., Starks, L. 2005. Investor visibility events: Cross-country evidence, Working Paper.
  24. Lee B.S., Rui O.M. 2002. The dynamic relationship between stock returns and trading volume: Domestic and cross-country evidence, Journal of Banking and Finance, 26, 51-78.
  25. Lee C, Swaminathan B. 2000. Price momentum and trading volume, The Journal of Finance, 55, 2017- 2069.
  26. Lei A., Li H. 2006. Trading volume shocks and subsequent stock returns, http://www.fma.org/SLC/Papers/FMA_TradingVolumeShocks.pdf
  27. Llorente G., Michaely R., Saar G., Wang, J. 2002. Dynamie volume-return relation of individual stock, The Review of Financial Studies, 15, 1005-1047.
  28. McMillan D. 2007. Non-linear forecasting of stock returns: Does volume help?, International Journal of Forecasting, 36, 115-126.
  29. Odean T. 1998. Volume, volatility, price, and profit when all traders are above average', Journal of Finance, 53, 1887-1934.
  30. Statman M., Thorley S., Vorkink K. 2004. Investor overconfidence and trading volume, http://www.afajof.org/pdfs/2004program/UPDF/P463_Behavioral_Finance.pdf
Cytowane przez
Pokaż
ISSN
0071-674X
Język
pol
Udostępnij na Facebooku Udostępnij na Twitterze Udostępnij na Google+ Udostępnij na Pinterest Udostępnij na LinkedIn Wyślij znajomemu