BazEkon - Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

BazEkon home page

Meny główne

Autor
Zinczyn Jerzy
Tytuł
Dynamiczna teoria portfela a rozkład stopy zwrotu
Dynamic Theory of Portfolio and Distribution of Rates of Return
Źródło
Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu. Ekonometria (2), 1999, nr 811, s. 99-125, bibliogr. 52 poz.
Tytuł własny numeru
Zastosowania metod ilościowych
Słowa kluczowe
Teoria portfelowa Markowitza, Model wyceny aktywów kapitałowych, Stopa zwrotu, Ryzyko
Markowitz portfolio theory, Capital Asset Pricing Model (CAPM), Rate of return, Risk
Uwagi
summ.
Abstrakt
W tym artykule postaramy się usystematyzować wiedzę na temat wpływu horyzontu inwestycyjnego na wybór portfela. Wprowadzimy jednolitą klasyfikację czynników wyznaczających ten wpływ, sprowadzając analizę do dwóch czynników: hipotezy dotyczącej rozkładów stóp zwrotu oraz funkcji użyteczności określającej preferencje inwestorów.
W kolejnych paragrafach omówimy dwie najważniejsze hipotezy dotyczące rozkładów stóp zwrotu: hipotezę błądzenia losowego i hipotezę powracania do średniej. Przy omawianiu każdej z nich główny nacisk położymy na analizę wpływu horyzontu inwestycyjnego na wybór portfela, w zależności od funkcji użyteczności określającej preferencje inwestorów. (fragment tekstu)

In the paper the issues related to the importance of rates of return distribution in analysis of investment horizon's influence on efficient portfolio selection are discussed. The implementation of homogeneous classification of factors determining this influence and reduction the whole analysis to two assumptions: hypothesis concerning the rates of return distribution and utility function describing investors' preferences are suggested. (original abstract)
Dostępne w
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
Biblioteka SGH im. Profesora Andrzeja Grodka
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
Bibliografia
Pokaż
  1. Ambachtsheer K.: The Persistence of Investment Risk. "Journal of Portfolio Management" 1989 nr 16.
  2. Arditti F., Levy H.: Portfolio Efficiency Analysis in Three Moments: The Multiperiod Case. "Journal of Finance" July 1975 nr 3.
  3. Bachelior L.: Theory Speculation. [w:] C.P. Cootner: The Random Character of Stock Market Prices. Cambridge: M.I.T., 12:23-26, 1964.
  4. Bernstein P.: The Time of Your life. "Journal of Portfolio Management" 1976 nr 1.
  5. Breen W.: Active Asset Allocation Strategies Can Pay Dividends. "Pension World" September 1989.
  6. Butler K., Domian D.: Risk, Diversification, and The Investment Horizon. "Journal of Portfolio Management" 1991 nr 17.
  7. Cootner P.: Stock Prices: Random vs. Systematic Changes. "Industrial Management Review" 1962 nr III.
  8. Fama E.: Behaviour of Stock-Market. "Journal of Business" January 1965.
  9. Fama E.: Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work. "Journal of Finance" January 1970.
  10. Fama E., French K.: Permanent and Temporary Components of Stock Prices. "Journal of Political Economy" 1988 nr 2.
  11. Goetzmann W., Edwards F.: Short-Horizon Inputs and long-Horizon Portfolio Choice. "Journal of Portfolio Management" Summer 1994.
  12. Granito M., Walsh P.: Portfolio Efficiency Analysis in Three Moments-The Multiperiod Case: Comment. "Journal of Finance" March 1978 nr 1.
  13. Grauer R., Hakansson N.: A Half-Century of Returns on levered and Unlevered Portfolios of Stocks, Bonds, and Bills, With and Without Small Stocks. "Journal of Business" 1986 nr 59.
  14. Grauer R., Hakansson N.: On the Use of Mean-Variance and Quadratic Approximations in Implementing Dynamic Investment Strategies: A Comparison of Returns and Investment Policies. "Management Science" July 1993 nr 7.
  15. Grauer R., Hakansson N.: Gains From Diversifying Into Real Estate: Three Decades of Portfolio Returns Based on the Dynamic Investment Model. "Real Estate Economics" 1996 nr 2.
  16. Gressis N., Philippatos C., Hayya J.: Multiperiod Portfolio Analysis and the Inefficiency of the Market Portfolio. "Journal of Finance" September 1976 nr 4.
  17. Gunthorpe D., Levy A.: Optimal Growth Portfolios Reconciling Theory and Practice. "Review of Quantitative Finance and Accounting" 1996 nr 7.
  18. Gunthorpe D., Levy H.: Portfolio Composition and the Investment Horizon. "Financial Analysts Journal" January-February 1994.
  19. Hakansson N.: Optimal Investment and Consumption Strategies under Risk for a Class of Utility Function. "Econometrica" September 1970 nr 38.
  20. Hakansson N.: Capital Growth and the Mean-Variance Approach to Portfolio Selection. "Journal of Financial and Quantitative Analysis" 1971 nr 6.
  21. Haugen R.: Teoria nowoczesnego inwestowania. Warszawa: WIG-Press 1996.
  22. Jajuga K., Jajuga T.: Jak inwestować w papiery wartościowe. Warszawa: PWN 1993.
  23. Jajuga K., Jajuga T.: Inwestycje. Warszawa: PWN 1996.
  24. Kendall M.: The Analysis of Economic Time Series. Part I. "Journal of Royal Statistical Society" 1953 nr 96.
  25. Kritzman M.: What Practitioners Need to Know about Higher Moments. "Financial Analysts Journal" September-November 1994.
  26. Lee W.: Diversification and Time: Do Investment Horizons Matter? "Journal of Portfolio Management" 1990 nr 16.
  27. Leibowitz M., Kogelman S., Langetieg T.: Equity Risk Premiums and the 'Volatility Drag' Salomon Brothers 1989.
  28. LeRoy S.: Expectations Models of Asset Prices: A Survey of Theory. "Journal of Finance" March 1982 nr 37.
  29. Levy H.: Stochastic Dominance, Efficiency Criteria, and Efficient Portfolios: The Multi-Perioi Case. "American Economic Review" 1973 nr 5.
  30. Levy H.: Measuring Risk and Performance Over Alternative Investment Horizons. "Financial Analysts Journal" March-April 1984.
  31. Levy H.: Across Assets versus Time Diversification as a Function of the Investment Holding Period. "Working Paper". University of Florida 1991.
  32. Levy H., Gunthorpe D.: Optimal Investment Proportions in Senior Securities and Equities Under Alternative Holding Periods. "Journal of Portfolio Management" Summer 1993.
  33. Levy H., Levy A.: Stochastic Dominance and the Investment Horizon with Riskless Assets, "Review of Economic Studies" January-April 1982 nr 49.
  34. Levy H., Samuelson P.: The Capital Asset Pricing Model with Diverse Holding Periods. "Management Science" November 1992 nr 11.
  35. Levy H., Spector Y.: Cross-Asset versus Time Diversification. A Reconcilation. "Journal of Portfolio Management" Spring 1996.
  36. Lloyd W., Haney R.: Time Diversification: Sourest Route to Lower Risk. "Journal of Portfolio Management" Spring 1980.
  37. Lloyd W., Modani N.: Stocks, Bonds, Bills, and Time Diversification. "Journal of Portfolio Management" Spring 1983.
  38. Mandelbrot B.: The Variation of Certain Speculative Prices. "Journal of Business" October 1963.
  39. Markowitz H.: The Optimization of a Quadratic Function Subject to Linear Constraints. "Naval Research Logistics Quarterly" 1956 nr 3.
  40. Markowitz H.: Portfolio Selection - Efficient Diversification of Investments. Yale University Press. London: New Heaven 1959 (wyd. II. 1970).
  41. Markowitz H.: Mean-Variance Analysis in Portfolio Choice and Capital Markets. Oxford Cambridge: Basic Blackwell 1987 (wyd. II. 1989).
  42. Merton R., Samuelson P.: Fallacy of Log-Normal Approximation to Optimal Portfolio Decision Making. "Journal of Financial Economics" 1974 nr 1.
  43. Mossin J.: Optimal Multiperiod Portfolio Policies. "Journal of Business" April 1968 nr 41.
  44. Poterba J., Summers L.: Mean Reversion in Stock Returns: Evidence and Implication. "Journal of Financial Economics" 1988 nr 22.
  45. Renshaw E.: The Anatomy of Stock Market Cycles: They Don't Look Like Random Walks. "Journal of Portfolio Management" 1983.
  46. Samuelson P.: Challenge to Judgement. "Journal of Portfolio Management" 1974 nr 1.
  47. Samuelson P.: The Judgement of Economic Science on Rational Portfolio Management: Indexing, Timing, and Long-Horizon Effects. "Journal of Portfolio Management" 1989 nr 16.
  48. Samuelson P.: Asset Allocation Could Be Dangerous to Your Health - Pitfalls in Across-Time Diversification. "Journal of Portfolio Management" April 1990.
  49. Samuelson P.: Long-Run Risk Tolerance When Equity Returns Are Mean Regressing: Pseudoparadoxes and Vindication of Businessmen's Risk. [w:] Brainard W., Nordhaus W., Watts H. (red.): Money, Macroeconomics, and Economic Policy, s. 181 -200. The MIT Press, Cambridge 1991.
  50. Samuelson P.: The Long-Term Case for Equities. "Journal of Portfolio Management" 1994.
  51. Tarczyński W.: Efektywność działania Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. "Ekonomista" 1997 nr 4.
  52. Tobin J.: The Theory of Portfolio Selection. [w:] Hahn F., Breechling F. (red.): The Theory of Interest Rates. London: The Macmillan Press 1965.
Cytowane przez
Pokaż
ISSN
0324-8445
1507-3866
Język
pol
Udostępnij na Facebooku Udostępnij na Twitterze Udostępnij na Google+ Udostępnij na Pinterest Udostępnij na LinkedIn Wyślij znajomemu