BazEkon - Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

BazEkon home page

Meny główne

Autor
Kędzior Marcin (Cracow University of Economics, Poland / Wydział Finansów i Prawa)
Tytuł
An Empirical Examination of Microeconomic Capital Structure Determinants : Evidence from European Publicly Traded Manufacturers
Weryfikacja empiryczna mikroekonomicznych determinantów struktury kapitału : dane z europejskich publicznych przedsiębiorstw produkcyjnych
Źródło
Argumenta Oeconomica Cracoviensia, 2012, no 8, s. 57-77, tab., bibliogr. 21 poz.
Słowa kluczowe
Struktura kapitału, Przedsiębiorstwo produkcyjne, Rentowność przedsiębiorstwa
Capital structure, Production enterprise, Enterprise profitability
Kraj/Region
Francja, Niemcy, Włochy, Holandia, Polska, Wielka Brytania
France, Germany, Italy, Netherlands, Poland, United Kingdom
Abstrakt
W artykule poddano empirycznej wersyfikacji mikroekonomiczne determinanty struktury kapitału dla 736 publicznych spółek produkcyjnych z Francji, Niemiec, Włoch, Holandii, Polski i Wielkiej Brytanii. Struktura kapitału została zdefiniowana jako zadłużenie całkowite i zadłużenie długoterminowe w sumie kapitałów. Wśród istotnych mikroekonomicznych determinantów struktury kapitału wyróżniono: zmienność zysków, wielkość spółki, możliwości wzrostu, zyskowność, strukturę aktywów. Za najistotniejsze czynniki wywierające wpływ na strukturę kapitału uznano rentowność podmiotu gospodarczego i jego wielkość. Przedsiębiorstwa z badanej populacji państw stosują podobne determinanty struktury kapitału, różny może być jednak ich sposób i siła oddziaływania. Za różnice w istotności poszczególnych determinantów dla podmiotów gospodarczych pochodzących z różnych państw odpowiadają czynniki o charakterze makroekonomicznym, instytucjonalnym i kulturowym. (abstrakt autora)

The paper analyses major capital structure determinants on the basis of data obtained from 736 listed production companies. The empirical material applies to the countries of France, Germany, Italy, the Netherlands, Poland and the UK. Research is conducted at the national level, leading to a comparative analysis of the results. The following factors are regarded to be major structural determinants: profitability, asset structure, company size, the business entity's growth potential and risk. (author's abstract)
Dostępne w
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
Biblioteka Szkoły Głównej Handlowej
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
Bibliografia
Pokaż
  1. Akhtar, S. (2005) "The Determinants of Capital Structure for Australian Multinational and Domestic Corporation". Australian Journal of Management 30(2).
  2. Akhtar, S. and Oliver, B. (2009) "Determinants of Capital Structure for Japanese Multinational and Domestic Corporations". International Review of Finance 9: 1-2.
  3. Al-Sakran, S. A. (2001) "Leverage Determinants in the Absence of Corporate Tax System: The Case of Non-Financial Publicly Traded Corporation in Saudi Arabia". Managerial Finance 27(10/11).
  4. Balakrishnan, S. and Fox, I. (1993) "Asset Specificity, Firm Heterogeneity and Capital Structure". Strategic Management Journal 14(1).
  5. Bancel, F. and Mittoo, U. R. (2204) "Cross-Country Determinants of Capital Structure Choice: A Survey of European Firms". Financial Management 33(4).
  6. Bartholdy, J., Boyle, G. W. and Stover, R. D. (1997) "Corporate Capital Structure and Regulation of Bank Equity Holdings: International Evidence". Multinational Finance Journal 1.
  7. Bauer, P. (2004) Capital Structure Puzzle: Empirical Evidence from Visegrad Countries. PhD thesis. Charles University in Prague, Faculty of Social Science.
  8. Baxter, N. (1967) "Leverage, Risk of Ruin, and the Cost of Capital". Journal of Finance 22.
  9. Bhaduri, S. N. (2007) "Determinants of Corporate Borrowing. Some Evidence from the Indian Capital Structure". Journal of Economics and Finance 26(2).
  10. Bontempi, M. E. (2002) "The Dynamic of the Modified Pecking Order Theory: Its Relevance to Italy". Empirical Economics 27(1).
  11. Booth, L., Aivazian, V., Demirguc-Kunt, A. and Maksimovic, V. (2001) "Capital Structure in Developing Countries". The Journal of Finance 56(1).
  12. Bradley, M., Gregg, J. and Han Kim, E. (1984) "On the Existence of an Optimal Capital Structure: Theory and Evidence". Journal of Finance 39.
  13. Cai, F. and Ghosh, A. (2003) "Tests of Capital Structure Theory: A Binomial Approach". The Journal of Business and Economic Studies 9(2).
  14. Chaplinsky, S. and Niehaus, G. (1993) "The Determinants of Inside Ownership and Leverage". Quarterly Journal of Business and Economics 32(4).
  15. Chen, C., Cheng, A., He, J. and Kim, J. (1997) "An Investigation of the Relationship between International Activities and Capital Structure". Journal of International Business Studies 28.
  16. Chui, A. C. W., Lloyd, A. E. and Kwok, C. C. Y. (2002) "The Determination of Capital Structure: Is National Culture a Missing Piece to the Puzzle?". Journal of International Business Studies 33(1).
  17. Durand, D. (1952) "Cost of Debt and Equity Funds for Business. Trends and Problems of Measurement". Conference on Research in Business Finance, National Bureau of Economic Research, New York.
  18. DeAngelo, H. and Masulis, R. W. (1980) "Optimal Capital Structure under Corporate and Personal Taxation". Journal of Financial Economics 8.
  19. Fattouh, B., Harris, L. and Scaramozzino, P. (2008) "Non-linearity in the Determinants of Capital Structure: Evidence from UK Firms". Empirical Economics 34.
  20. Frank, M. Z. and Goyal V. K. (2003) "Capital Structure Decision". Working Paper Series, Annual Meeting of the American Finance Association, San Diego.
  21. Friend, I. and Lang, L. (1988) "An Empirical Test of the Impact of Managerial Self-interest on Corporate Capital Structure". Journal of Finance.
  22. Ghosh, A., Cai, F. and Li, W. (2000) "The Determinants of Capital Structure". American Business Review 18.
  23. Gonedes, N. J., Lang, L. and Chikaonda, M. (1998) "Empirical Results on Managerial Incentives and Capital Structure". Working Paper, The Wharton School, University of Pennsylvania.
  24. Hsiang-Lan, Ch., Wen-Tsung, H. and Yen-Sheng, H. (2010) "Top Management Team Characteristics, R&D Investment and Capital Structure in the IT industry". Small Business Economics 35.
  25. Jahera, J. S. and Lloyd W. P. (1996) "An Empirical Assessment of Factors Affecting Corporate Debt Levels". Managerial Finance 22.
  26. Jensen, M. C. and Meckling, W. H. (1976) "Theory of the Firm Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure". Journal of Financial Economics, October.
  27. Kraus, A. and Litzenberger, R. H. (1973) "A State-Preference Model of Optimal Financial Leverage". Journal of Finance 28.
  28. Krishnan, V. S. and Moyer R. C. (1996) "Determinants of Capital Structure: An Empirical Analysis of Firms in Industrialised Countries". Managerial Finance 22.
  29. Li, K., Griffin, D., Yue, H. and Zhao, L. (2011) "National Culture and Capital Structure Decisions: Evidence from Foreign Joint Ventures in China". Journal of International Business Studies 42.
  30. Low, P. Y. and Chen, K. H. (2004) "Diversification and Capital Structure: Some International Evidence". Review of Quantitative Finance and Accounting 23(1).
  31. Lowe, J., Naughton, T. and Taylor, P. (1994) "The Impact of Corporate Strategy on the Capital Structure of Australian Companies". Managerial and Decision Economics 15.
  32. Majumdar, D. K. and Chhibber, P. (1999) "Capital Structure and Performance: Evidence from a Transition Economy on an Aspect of Corporate Governance". Public Choice 98(3-4).
  33. Marsh, P. (1982) "The Choice between Equity and Debt: An Empirical Study". Journal of Finance 37.
  34. Miller, M. and Fama, E. F. (1972) The Theory of Finance. New York: Holt, Rinehard and Wolson.
  35. Modigliani, F. and Miller, M. H. (1963) "Corporate Income, Taxes and the Cost of Capital. Correction". American Economic Review 53.
  36. Modigliani, F. and Miller, M. H. (1958) "The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment". American Economic Review 48.
  37. Moh'd, M. A., Perry, L. G. and Rimbey, J. N. (1998) "The Impact of Ownership Structure on Corporate Debt Policy: A Time-Series Cross-Sectional Analysis". The Financial Review 33(3).
  38. Myers, S. C. (1984) "Capital Structure Puzzle". Journal of Finance 39.
  39. Myers, S. C. (2001) "Capital Structure". The Journal of Economic Perspectives 15.
  40. Myers, S. C. and Majluf, N. (1984) "Corporate Financing and Investment when Firms Have Information That Investors Do Not Have". Journal of Financial Economics 12.
  41. Nunkooa, K. and Boateng, A. (2010) "The Empirical Determinants of Target Capital Structure and Adjustment to Long-run Target: Evidence from Canadian Firms". Applied Economics Letters 17.
  42. Nivorozhkin, E. (2003) "The Dynamics of Capital Structure in Transition Economies". Bank of Finland, Institute for Economies in Transition, Discussion Papers, No. 2.
  43. Panno, A. (2003) "An Empirical Investigation on the Determinants of Capital Structure: The UK and Italian Experience". Applied Financial Economics 13.
  44. Pittman, J. A. (2002) "The Influence of Firm Maturation on Tax-induced Financing and Investment Decisions". The Journal of the American Taxation Association 24(2).
  45. Prince, E. T. (2008) "Research Note: How the Financial Styles of Managers Impact Financial and Valuation Metrics". Review of Accounting and Finance 7(2).
  46. Qiu, M. and Bo, L. (2010) "Firm Characteristics as Determinants of Capital Structures in Australia International". Journal of the Economics of Business 17(3): 277-287.
  47. Rajan, R. and Zingales, L. (1995) "What Do We Know about Capital Structure: Some Evidence from International Data". Journal of Finance 50(5).
  48. Rakhmayil, S. and Yuce, A. (2009) "Do CEO Qualifications Affect Capital Structure?". Journal of Applied Business and Economics 5.
  49. Ross, S. A. (1997) "The Determination of Financial Structure: The Incentive Signalling Approach". Bell Journal of Economics 8.
  50. Sekely, W. S. and Collins, J. M. (1988) "Cultural Influence on International Capital Structure". Journal of International Business Studies 19: 87-100.
  51. Wald, J. (1999) "How Firm Characteristics Affect Capital Structure: An International Comparison". The Journal of Financial Research 22(2).
Cytowane przez
Pokaż
ISSN
1642-168X
Język
eng
Udostępnij na Facebooku Udostępnij na Twitterze Udostępnij na Google+ Udostępnij na Pinterest Udostępnij na LinkedIn Wyślij znajomemu