- Autor
- Rudnicki Józef (Wrocław University of Economics, Poland)
- Tytuł
- Can Stock Splits Generate Abnormal Stock Performance in Post-Crisis Era? Evidence from the New York Stock Exchange
Czy podział akcji może być źródłem ponadprzeciętnych stóp zwrotu w czasach po kryzysie 2007-2009? Przykład Nowojorskiej Giełdy Papierów Wartościowych - Źródło
- Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, 2012, nr 271, t. 2, s. 237-247, rys., bibliogr. 10 poz.
Research Papers of Wrocław University of Economics - Tytuł własny numeru
- Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka
- Słowa kluczowe
- Split akcji, Stopa zwrotu akcji, Akcjonariusz, Giełda papierów wartościowych, Akcje
Stock split, Stock rate of returns, Shareholders, Stock market, Shares - Uwagi
- streszcz., summ.
- Firma/Organizacja
- Giełda Nowojorska
- Abstrakt
- Podział akcji, a w konsekwencji ceny walorów i płynności od dłuższego czasu skupiają uwagę badaczy i praktyków. Autor analizuje podziały akcji przeprowadzone w okresie 2009 - maj 2011 przez spółki notowane na Nowojorskiej Giełdzie Papierów Wartościowych. W szczególności rozważa on wpływ podziału akcji na bogactwo akcjonariuszy, biorąc pod uwagę dzień dokonania splitu oraz przedział badawczy [-40;+40], wykorzystując dwie metody: metodę średniej dopasowanej stopy zwrotu oraz metodę modelu rynkowego. Uzyskane wyniki wskazują, że nie występuje istotny statystycznie efekt w dniu samego podziału. Natomiast w rozważanym oknie badawczym autor obserwuje erozję bogactwa akcjonariuszy mierzonego skumulowaną ponadprzeciętną stopą zwrotu na poziomie -9,80% oraz 5,49% dla zastosowanych obu metod. Ponadto zmienność mierzona odchyleniem standardowym ponadprzeciętnych stóp zwrotu uległa zmniejszeniu odpowiednio o 26,98% i 6,04%.(abstrakt oryginalny)
Stock splits have puzzled researchers and practitioners for a very long time. I consider the stock splits performed between 2009 and May 2011 inclusive by companies listed on the New York Stock Exchange. In particular, I examine whether the shareholders' wealth is changed as a result of the stock-split event as of the split execution day and in the event window [40;+40] using Mean Adjusted Return Method and Market Model Method. The results obtained indicate no significant abnormal rates of return on the split date. Furthermore, I find shareholders' wealth deterioration in the aftermath of the split after reporting a decline in the cumulative abnormal rates of return by 9.80% and 5.49% under both methods, respectively, all 1-percent significant. Moreover, I document a slippage in the volatility as measured with the standard deviation of abnormal rates of return by 26.98% and 6.04%, respectively. Summarizing, as opposed to the market efficiency hypothesis stock splits alter some of the stock's characteristics even though they are expected to increase only he number of shares outstanding.(original abstract) - Dostępne w
- Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
Biblioteka SGH im. Profesora Andrzeja Grodka
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
Biblioteka Główna Uniwersytetu Szczecińskiego - Bibliografia
-
- Byun J., Rozeff M.S., Long-run Performance after Stock Splits: 1927 to 1996, "Journal of Finance 2003", no. 58 (3).
- Desai A.S., Nimalendran M., Venkataraman S., Changes in Trading Activity following Stock Splits and their Effect on Volatility and the Adverse-Information Component of the Bid-Ask Spread, "Journal of Financial Research" 1998, no. 21 (2).
- Desai H., Jain P.C., Long-Run Common Stock Returns following Stock Splits and Reverse Splits, "Journal of Business" 1997, no. 70 (3).
- Leung T.Y., Rui O.M., Wang S.S., Do Stock Splits Really Signal?, Working Paper, 2005.
- Ikenberry D.L., Ramnath S., Underreaction to Self-Selected News: The Case of Stock Splits, "Review of Financial Studies" 2002, no. 15 (2).
- Ikenberry D.L., Rankine G., Stice E.K., What Do Stock Splits Really Signal?,"Journal of Financial and Quantitative Analysis" 1996, no. 31 (3).
- Ohlson J., Penman S., Volatility increases subsequent to stock splits: an empirical aberration, "Journal of Financial Economics 1985", no. 14 (2).
- Rudnicki J., Stopa zwrotu dla akcjonariuszy w następstwie splitu - przykład Wiedeńskiej Giełdy Papierów Wartościowych, [in:] Finanse - nowe wyzwania teorii i praktyki. Rynek finansowy, Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu nr 174, Wydawnictwo UE, Wrocław 2011.
- Schultz P., Stock Splits, Tick Size, and Sponsorship, "Journal of Finance" 2000, no. 55 (1), p. 429-450.
- Wulff C., The Market Reaction to Stock Splits - Evidence from Germany, "Schmalenbach Business Review" 2002, no. 54 (3).
- Cytowane przez
- ISSN
- 1899-3192
- Język
- eng
