- Autor
- Rosati Dariusz
- Tytuł
- Dylematy polityki pieniężnej w warunkach swobody przepływu kapitału
Monetary Policy Problems in the Context of Free Capital Movement - Źródło
- Bank i Kredyt, 1999, nr 7-8, s. 84-96, tab., wykr., rys., bibliogr. 10 poz.
- Słowa kluczowe
- Kapitał zagraniczny, Podaż pieniądza, Inflacja, Materiały konferencyjne, Przepływy kapitałowe, Polityka pieniężna
Foreign capital, Money supply, Inflation, Conference materials, Capital flows, Monetary policy - Uwagi
- summ.; Referat z konferencji "Polityka pieniężna a wyzwania krajowe i międzynarodowe", Zalesie Górne 14-15 czerwca 1999 r.
- Abstrakt
- Doświadczenia krajów o gospodarkach "wschodzących" (ang. emerging economies) pokazują, że liberalizacja transakcji na rachunku kapitałowym w połączeniu z ogólną stabilizacją makroekonomiczną, wzrostem gospodarczym i stałym postępem reform rynkowych powoduje rosnący napływ kapitału zagranicznego, w tym krótkookresowego kapitału portfelowego. Transgraniczne przepływy kapitału komplikują politykę makroekonomiczną, a w szczególności politykę pieniężną. Klasyczny mechanizm oddziaływania na zmienne pieniężne za pomocą takich instrumentów, jak stopa procentowa, stopa rezerw obowiązkowych czy kurs walutowy, ulega tych warunkach zaburzeniu. Może to utrudnić realizację celów polityki pieniężnej w zakresie ograniczania inflacji.
Celem niniejszego opracowania jest zbadanie wpływu kapitału zagranicznego na politykę pieniężną w Polsce. Analizę rozpoczyna krótkie omówienie celów i instrumentów polityki pieniężnej oraz statystyczna ilustracja zajwiska napływu kapitału zagranicznego do polskiej gospodarki. Następnie podjęta jest próba sformułowania statystycznych zależności między napływem kapitału a podażą pieniądza i inflacją. Zależności te są następnie estymowane na podstawie danych za okres 1995-1998. Najważniejszy wynik uzyskany w ramach analizy z zakresu statystyki porównawczej sugeruje, że w warunkach otwartego rachunku kapitałowego i usztywnionego kursu waluty wzrost stóp procentowych może prowadzić do wzrostu, a nie do spadku inflacji. (abstrakt oryginalny)
Experience of emerging economies shows that liberalization of capital account transactions accompanied by macroeconomic stabilization, economic growth and continuous progress of market reforms result in an increased foreign capital inflow, including short-term portfolio investment. Cross-border capital flows complicate macroeconomic, and in particular monetary policy. Classical mechanism to exercise influence on monetary variables through such instruments as interest rate, required reserve ratio or exchange rate, is subject to disturbances under such conditions. This may make the achievement of the monetary policy disinflationary objective difficult.
This articles attempts to analyze the impact of the foreign capital on Poland's monetary policy. The analysis starts with a brief presentation of the monetary policy objectives and instruments, and statistical illustration of the foreign capital inflow into the Polish economy. Then it attempts to formulate statistical interrelations between capital inflow, money supply and inflation. The relations are then estimated based on 1995-1998 findings. Most important finding of the comparative statistics analysis suggests that in the context of an open capital account and fixed exchange rate, an increase in interest rates may result in a growth rather and not decrease of inflation. (original abstract) - Dostępne w
- Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
Biblioteka SGH im. Profesora Andrzeja Grodka
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu - Cytowane przez
- ISSN
- 0137-5520
- Język
- pol
