BazEkon - Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

BazEkon home page

Meny główne

Autor
Lusztyn Marek
Tytuł
Zarządzanie ryzykiem modeli wyceny instrumentów finansowych w banku w świetle regulacji nadzorczych
The Risk Management of Financial Instruments Valuation Models in the light of Supervision Regulations
Źródło
Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa, 2012, z. 122, s. 89-101, tab., bibliogr. 29 poz.
Słowa kluczowe
Banki, Instrumenty finansowe, Wycena, Rynki finansowe, Ryzyko rynkowe
Banks, Financial instruments, Valuation, Financial markets, Market risk
Uwagi
summ., streszcz.
Abstrakt
Banki w swojej działalności na rynku finansowym w ogromnym stopniu polegają na modelach wyceny instrumentów finansowych. Modele te stosowane są do bieżącej wyceny posiadanego portfela instrumentów finansowych, wyznaczania wskaźników wrażliwości portfela na zmiany parametrów rynkowych, oceny ryzyka rynkowego oraz ryzyka kredytowego kontrahenta w pozagiełdowych transakcjach instrumentami pochodnymi oraz do określania wymogów kapitałowych z tytułu ryzyka rynkowego oraz ryzyka kredytowego kontrahenta. Jednocześnie z roku na rok wzrasta wolumen produktów, które wyceniane są nie z użyciem bezpośrednio dostępnych cen rynkowych (mark to market), ale według różnego rodzaju modeli finansowych. Zadaniem tych modeli jest określenie niedostępnych bezpośrednio na rynku cen instrumentów finansowych na podstawie modelu, opartego na kwotowaniu prostszych instrumentów, które to kwotowania są bezpośrednio dostępne na rynku finansowym (mark to model). Z jednej strony, z uwagi na związane z nimi ryzyko, metody wyceny instrumentów finansowych mark-to-model od wielu lat podlegają krytyce (np. znany inwestor Warren Buffet określił je nawet mianem mark-to-myth1), z drugiej zaś strony są powszechną praktyką wyceny stosowaną w instytucjach finansowych, za zgodą i akceptacją instytucji nadzorczych. Użycie modeli finansowych nieodłącznie wiąże się jednak z ryzykiem modelu (model risk), które może prowadzić do strat finansowych, niewłaściwych decyzji biznesowych oraz utraty reputacji przez instytucję finansową. Celem niniejszego opracowania jest podkreślenie istotności procesu zarządzania ryzykiem, związanym z wdrożeniem i wykorzystaniem modeli wyceny instrumentów finansowych. Z uwagi na swoją specyfikę ryzyko to często jest niedoceniane przez kierownictwo instytucji finansowych, jednakże historia rynku finansowego pokazuje, że ryzyko to może mieć niebagatelny wpływ zarówno na wyniki finansowe, jak i reputację banku.(fragment tekstu)

The present study is aimed at the presentation of the significance of the risk management process connected with the implementation and application of financial instruments valuation models the for the quality of the bank risk management processes. The study presents the basic sources of the model risk as well as its consequences for other aspects of risk management. The selected examples show that despite considerable impact of the risk on both the bank financial results and image, it is often underestimated by the management of financial institutions. The paper focuses on model risk related regulatory requirements and market practices applied in order to mitigate this risk.(original abstract)
Dostępne w
Biblioteka Szkoły Głównej Handlowej
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
Bibliografia
Pokaż
  1. Adelson M. H., Rating Mezzanine Securities in Structured Finance Transactions: The Impact of an Expected Value Approach, Moody's Investors Service Structured Finance Special Report, luty 1999 r.
  2. Bank for International Settlements, "OTC derivatives market activity in the first half of 2011", Basel, November 2011.
  3. Basel Committee on Banking Supervision "International Convergence of Capital Measurement and Capital Standards: A Revised Framework", June 2006, Part 2, First Pillar, "Minimum Capital Requirements", Chapter VI, Market Risk
  4. Basel Committee on Banking Supervision, "Supervisory guidance for assessing banks' financial instrument fair value practices", April 2009
  5. Berkshire Hathaway Inc. 2002 Annual Report, http://www.berkshirehathaway. com/2002ar/2002ar.pdf
  6. Board of Governors of the Federal Reserve System, Office of the Comptroller of the Currency, "Supervisory Guidance on Model Risk Management", kwiecień 2011 r.
  7. Crouhy M., Galai D., Model Risk in Risk Management, Encyclopedia of Quantitative Risk Analysis and Assessment, Wiley 2008.
  8. Derman E., Model Risk, Quantitative Strategies Research Notes, Goldman Sachs, kwiecień 1996 r.
  9. Derman E., The Principles and Practice of Verifying Derivatives Prices, 2001.
  10. Dyrektywa 2006/49/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 14 czerwca 2006 r. z późniejszymi zmianami
  11. Fender I., Kiff J., CDO rating methodology: Some thoughts on model risk and its implications, BIS Working Papers No. 163, listopad 2004 r.
  12. Financial Accounting Standards Board (FASB), "Financial Accounting Standards No. 157: Fair Value Measurements", wrzesień 2006 r.
  13. Frey R., Market Illiquidity as a Source of Model Risk in Dynamic Hedging, University of Zurich, 2000.
  14. Gualandri E., Landi A., Vanturelli A., Financial Crisis and New Dimensions of Liquidity Risk: Rethinking Prudential Regulation and Supervision, "Journal of Money, Investment and Banking", Issue 8 (2009).
  15. Gup B. E., Bank failures in the major trading countries of the world: causes and remedies, Quorum Book, Westport, CT, 1998.
  16. Hagan P., Methodology for Callable Swaps and Bermudan 'Exercise Into' Swaptions, Bloomberg LP, New York 2008.
  17. Hénaff P., Martini C., Model validation: theory, practice and perspectives, "Journal of Risk Model Validation", Vol. 5, Nr 4, Winter 2011/12
  18. Jorion P., Risk Management Lessons from Long-Term Capital Management, European Financial Management, wrzesień 2000 r.
  19. Laux C., Leuz C., Did Fair-Value Accounting Contribute to the Financial Crisis?, "Journal of Economic Perspectives", Vol. 24, Nr 1, Winter 2010.
  20. Lusztyn M., Opolski P., Historia Funduszu Long-Term Capital Management, "Rynek Terminowy", 2/2003.
  21. Narodowy Bank Polski, Bilans zagregowany pozostałych monetarnych instytucji finansowych, http://www.nbp.pl/statystyka/pieniezna_i_bankowa/dwn/bilans_ bankow.xls
  22. Narodowy Bank Polski, Rozwój systemu finansowego w Polsce w 2010 r., Warszawa listopad 2011 r.
  23. Narodowy Bank Polski, Wyniki badania obrotów w kwietniu 2010 r. na rynku walutowym i rynku pozagiełdowych instrumentów pochodnych w Polsce, Warszawa wrzesień 2010 r.
  24. Rebonato R., Theory and practice of model risk management, "Modern Risk Management: A History", Risk Books, 2003
  25. Shirreff D., Lessons from NatWest, Euromoney, maj 1997 r.
  26. U.K. Financial Services Authority, komunikat FSA/PN/092/2008, 13 sierpnia 2008 r., http://www.fsa.gov.uk/pages/Library/Communication/PR/2008/092.shtml
  27. U.K. Financial Services Authority, komunikat FSA/PN/117/2007, 16 listopada 2007 r., http://www.fsa.gov.uk/pages/Library/Communication/PR/2007/117.shtml
  28. U.K. Financial Services Authority, komunikat FSA/PN/175/2009, 17 grudnia 2009 r., http://www.fsa.gov.uk/pages/Library/Communication/PR/2009/175.shtml
  29. Yoshizawa Y., Moody's Approach To Rating Synthetic CDOs, Moody's Investor Service, 29 lipca 2003 r.
Cytowane przez
Pokaż
ISSN
1234-8872
Język
pol
Udostępnij na Facebooku Udostępnij na Twitterze Udostępnij na Google+ Udostępnij na Pinterest Udostępnij na LinkedIn Wyślij znajomemu