BazEkon - Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

BazEkon home page

Meny główne

Autor
Morawska Hanna (Akademia Ekonomiczna w Poznaniu)
Tytuł
Wpływ wprowadzenia kontraktów terminowych na WIG20 na zmienność rynku instrumentu bazowego
Źródło
Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia, 2007, nr 6, Cz. II, s. 257-270, tab., bibliogr. 22 poz.
Tytuł własny numeru
Rynek kapitałowy: skuteczne inwestowanie
Słowa kluczowe
Rynek kapitałowy, Instrumenty finansowe, Kontrakty terminowe, Instrumenty pochodne, Warszawski Indeks Giełdowy (WIG)
Capital market, Financial instruments, Fixed-period contracts, Derivatives, Warsaw Stock Exchange Index
Firma/Organizacja
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie
Warsaw Stock Exchange
Abstrakt
Analiza wpływu, jaki na rynek aktywów bazowych wywiera obrót instrumentami pochodnymi, stanowi jeden z najczęściej powracających tematów badań empirycznych w ramach nauk finansowych na świecie. Po dokonaniu wprowadzenia instrumentów pochodnych do obrotu na głównych światowych giełdach papierów wartościowych, w ramach literatury przedmiotu rozgorzała dyskusja na temat ekonomicznego i socjologicznego wpływu handlu kontraktami terminowymi i opcjami na rynek kasowy. Podstawowym "zarzutem" wobec rynku instrumentów pochodnych pozostaje przekonanie o jego destabilizującym działaniu wobec rynku instrumentów bazowych, przejawiającym się w szczególności zwiększeniem zmienności stóp zwrotu w ramach rynku akcji. Argument ten został poparty obserwacjami, iż -z racji wysokiego poziomu dźwigni finansowej - rynki instrumentów pochodnych zwykły przyciągać "gorzej poinformowanych" inwestorów. Niższy poziom informacji, jakim dysponują uczestnicy rynku terminowego, w porównaniu z inwestorami rynku kasowego, może zwiększyć zmienność cen aktywów bazowych. Innym argumentem, mającym świadczyć przeciwko instrumentom pochodnym, jest przyznanie im roli "wspierającej" spekulację, prowadzącej w konsekwencji do wzrostu zmienności stóp zwrotu na rynku akcji. (fragment tekstu)
Dostępne w
Biblioteka Szkoły Głównej Handlowej w Warszawie
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu
Biblioteka Główna Uniwersytetu Szczecińskiego
Bibliografia
Pokaż
  1. Antoniou A., Holmes P., Futures trading, Information and spot price volatility: Evidence for the FTSE-100 Stock Index Futures contract using GARCH, "Journal of Banking & Finance" 1995, Vol. 19.
  2. Antoniou A., Holmes P., Priestley R., The Effects of Stock Index Futures Trading on Stock Index Volatility: An Analysis of the Asymmetric Response of Volatility to News, "Journal of Futures Markets" 1998, Vol. 18.
  3. Bessembinder H., Seguin P.J., Futures-Trading Activity and Stock Price Volatility, "Journal of Finance", vol. 47(5).
  4. Bollerslev T., Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity, "Journal of Econometrics" 1986, Vol. 31.
  5. Bologna P., Cavallo L., Does the Introduction of Stock Index Futures Effectively Reduce Stock Market Volatility? Is the 'Futures Effect' Immediate? Evidence from the Italian stock exchange using GARCH, "Applied Financial Economics" 2002, Vol. 12.
  6. Brorsen B.W., Futures trading, transaction costs and stock market Volatility, "Journal of Futures Markets" 1991, Vol. 11.
  7. Chang E.C., Cheng J.W., Pinegar J.M., Does Futures Trading Increase Stock Market Volatility? The Case of the Nikkei Stock Index Futures Markets, "Journal of Banking & Finance" 1999, Vol. 23.
  8. Doman M., Doman R., Ekonometryczne modelowanie dynamiki polskiego rynku finansowego, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej w Poznaniu, Poznań 2004.
  9. Engle R.F., Autoregressive Conditional Heteroscedasticity with Estimates of the Variance of the United Kingdom Inflation, "Econometrica" 1982, Vol. 50.
  10. Engle R.F., Ng V., Measuring and Testing the Impact of News on Volatility, "Journal of Finance" 1993, Vol. 48.
  11. Fama E.F., The behavior of stock market prices, "Journal of Business" 1965, Vol. 38.
  12. Gulen H., Mayhew S., Stock Index Futures Trading and Volatility in International Equity Markets, "Journal of Futures Markets" 2000, Vol. 20.
  13. Harris L., S&P 500 Cash Stock Price Volatilities, "Journal of Finance" 1989, Vol. 46.
  14. Kumar R., Sarin A., Shastri K., The Impact of the Listing of Index Options on the Underlying Stocks, "Pacific-Basin Finance Journal" 1995, Vol. 3.
  15. Laatsch F.E., A Note on the E.ects of the Initiation of Major Market Index Futures on the Daily Returns of the Component Stocks, "Journal of Futures Markets" 1991, vol. 11.
  16. Lee S.B., Ohk K.Y., Stock Index Futures Listing and Structural Change in Time Varying Volatility, "Journal of Futures Markets" 1992, Vol. 12.
  17. Maberly E.D., Allen D.S., Gilbert R.F., Stock Index Futures and Cash Market Volatility, "Financial Analysts Journal" 1989, Vol. 45.
  18. Mandelbrot B., The variation of certain speculative prices, "Journal of Business" 1963, Vol. 36, s. 394-419.
  19. Pagan A., Schwert G.W., Alternative Models for Conditional Stock Volatility, "Journal of Econometrics" 1990, Vol. 45.
  20. Salih A.A., Kurtas V., The Impact of Stock Index Futures Introduction on the Distributional Characteristics of the Underlying Index: An International Perspective, Working Paper 1999, Bilkent University.
  21. Taylor S.J., Modeling Financial Time Series, Wiley, Chichester 1986.
  22. Thenmozhi M., Futures Trading, Information and Spot Price Volatility of NSE-50 index Futures Contracts, Working Paper 2001, National Stock Exchange of India.
Cytowane przez
Pokaż
ISSN
1640-6818
1733-2842
Język
pol
Udostępnij na Facebooku Udostępnij na Twitterze Udostępnij na Google+ Udostępnij na Pinterest Udostępnij na LinkedIn Wyślij znajomemu