BazEkon - Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

BazEkon home page

Meny główne

Autor
Kieres Jan (Szkoła Główna Handlowa w Warszawie)
Tytuł
Pochodne instrumenty finansowe oparte na ogłoszeniach zmiennych makroekonomicznych
Derivative financial instruments based on announcements of macroeconomic variables
Źródło
Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa, 2009, z. 92, s. 162-171, bibliogr. 11 poz.
Słowa kluczowe
Instrumenty finansowe zarządzania, Makroekonomia, Zarządzanie ryzykiem
Financial instruments of management, Macroeconomics, Risk management
Uwagi
summ., streszcz.
Firma/Organizacja
Deutsche Bank, Goldman Sachs
,
Abstrakt
Pochodne instrumenty finansowe oparte na ogłoszeniach makroekonomicznych zostały wprowadzone przez banki Goldman Sachs i Deutsche Bank w 2002 roku w celu udostępnienia dodatkowej możliwości zarządzania ryzykiem. Niejako przy okazji pojawiły się ich dodatkowe funkcje, jako: narzędzia służące spekulacji, odzwierciedlenie oczekiwań rynkowych i wskaźniki przyszłej wartości ogłaszanej zmiennej ekonomicznej. Są to instrumenty stosunkowo młode, jednak po kilku latach funkcjonowania można podjąć próbę ich wstępnej oceny. Wydaje się, że podstawowy ich cel, jakim było poprawienie zarządzania ryzykiem, nie został do końca spełniony. Najważniejszą przesłanką przemawiającą za powyższym stwierdzeniem są niewielkie obroty opisywanymi instrumentami. Niskie obroty powodują również, że trudno spekulować na tym rynku, a to dodatkowo zmniejsza jego popularność. Instrumenty te dobrze sprawdzają się jako wskaźnik przyszłej wartości ogłoszenia ekonomicznego, są one jednak w niewielkim stopniu lepsze, niż bardziej popularne metody (np. ankiety dotyczące oczekiwań analityków). Z drugiej strony znakomicie się sprawdzają jako instrumenty w dużym stopniu odzwierciedlające oczekiwania rynkowe. Za ich pomocą można wyznaczyć cały rozkład oczekiwań wszystkich graczy biorących udział w aukcji.(fragment tekstu)

This article describes a class of derivative instruments whose primary instrument is the value of announced macroeconomic variable. General characteristics of instruments together with a comparison to standard derivative instruments have been presented. Different aspects of described instruments, such as risk management, speculative possibilities or indicators of the future value of announcement, have been shown. Some aspects of economic derivatives in the context of market expectations and different methods of determining them have been described in more detail(original abstract)
Dostępne w
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
Biblioteka Szkoły Głównej Handlowej
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
Bibliografia
Pokaż
  1. Andersen T. G., Bollerslev T., Diebold F.X., Vega C., Micro Effects of Macro Announcements: Real-Time Price Discovery in Foreign Exchange, "The American Economic Review", Vol. 93, No. 1, 2003.
  2. Balduzzi P., Elton E.J., Green T.C., Economic News and Bond Prices: Evidence from the U.S. Treasury Market, "The Journal of Financial and Quantitative Analysis", Vol. 36, No. 4, grudzień 2001 r.
  3. Fama E.F., Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work, "Journal of Finance", Vol. 25, No. 2, 1970
  4. Gadanecz B., Moessner R., Upper C., Economic derivatives, Bank for International Settlements
  5. Gürkaynak R.S., Wolfers J., Macroeconomic Derivatives: An Initial Analysis of Market-Based Macro Forecasts, Uncertainty, and Risk, Federal Reserve Bank of San Francisco working paper series.
  6. Manski C.F., Interpreting the Predictions of Prediction Markets, Department of Economics and Institute for Policy Research Northwestern University, sierpień 2005 r.
  7. Niedziółka P., Zarządzanie ryzykiem stopy procentowej w banki, Difin, Warszawa 2003
  8. Shiller R.J., Macro markets: creating institutions for managing society's largest economic risks, Oxford: Clarendon Press, 1993.
  9. http://www2.goldmansachs.com/our-firm/press/press-releases/archived/2002/2002-10-04.html, 10 lutego 2009 r.
  10. http://investor.cmegroup.com/releasedetail.cfm?releaseiD=16807, 10 lutego 2009 r.
  11. http://www.cmegroup.com/trading/economic-events/economic-events/nonfarm- payroll.html, 10 lutego 2009 r.
Cytowane przez
Pokaż
ISSN
1234-8872
Język
pol
Udostępnij na Facebooku Udostępnij na Twitterze Udostępnij na Google+ Udostępnij na Pinterest Udostępnij na LinkedIn Wyślij znajomemu