BazEkon - Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

BazEkon home page

Meny główne

Autor
Kudła Janusz (Uniwersytet Warszawski)
Tytuł
Wycena instytucji finansowych z wykorzystaniem danych rynkowych
Financial Institutions Valuation With Stock Market's Data
Źródło
Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania / Uniwersytet Szczeciński, 2008, nr 9, s. 279-290, tab., bibliogr. 7 poz.
Tytuł własny numeru
Rynek kapitałowy: skuteczne inwestowanie
Słowa kluczowe
Instytucje finansowe, Wycena, Model wyceny aktywów kapitałowych, Banki, Kapitał bankowy
Financial institutions, Valuation, Capital Asset Pricing Model (CAPM), Banks, Bank capital
Uwagi
streszcz., summ..
Abstrakt
Artykuł podejmuje problem wyceny instytucji finansowych a w szczególności banków z wykorzystaniem modelu wyceny aktywów kapitałowych CAPM. Wycena ta pozwala na uwzględnienie ryzyka wahań wysokości zysków brutto i specyfiki silnie lewarowanych instytucji finansowych. Łączy ona kwartalne zmiany zysków brutto i oczekiwaną stopę zwrotu z inwestycji o danym poziomie ryzyka mierzonego wysokością parametru beta. Zaproponowana metoda prowadzi do spójnych z modelami wyceny porównawczej wyników dla polskich banków giełdowych, poza wyspecjalizowanymi bankami inwestycyjnymi. Zauważyć można, że mniejsze banki mają niższą wartość kapitałów niż banki duże, co pośrednio może świadczyć o występowaniu efektów skali w polskim sektorze bankowym.(abstrakt oryginalny)

We use Capital Asset Pricing Model to evaluate the value of financial institutions capital, (especially banks present on Warsaw Stock Exchange) using standard deviations of earnings before taxes and calculating betas. The valuation involves changes in gains and high leverage occurring in banking firms and is consistent with other methods of valuations, for example multiplication method with price to earnings or price to book value comparisons, except the very specific specialized investment banks, in which the two methods of valuations differ. Contrary to the contemporary literature propositions, more suitable in valuation procedure tums out such variables as: standard deviations of changes in earnings before taxes than simply deviations of revenues, and quarterly-estimated-betas than particular betas calculated on day base. Larger banks seem to be more valuable than small ones. Such observation indirectly confirms scale effect in polish banking sector.(original abstract)
Dostępne w
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu
Biblioteka Główna Uniwersytetu Szczecińskiego
Bibliografia
Pokaż
  1. Dane firmy Credit Suisse o rentowności inwestycji w ostatnich 10 latach http://pl.csam.coni/pl/performance/figures.asp?TopicID=756
  2. Dane o notowaniach spółek giełdowych z serwisu Money.pl http://www.money.pl/gielda/archiwum/spolki/
  3. Feldman S., Principles of private firm valuation, Wiley, Hoboken 2005.
  4. Kudła J., Zyski zagrożone jako metoda oceny wymaganej rentowności kapitału w średnich przedsiębiorstwach, materiały na 8 Międzynarodową konferencję "Zarządzanie finansami - finansowanie małych i średnich przedsiębiorstw", Szczecin 2008.
  5. Machała R., Przejęcia i fuzje: wpływ na wartość firm, Unimex, Wrocław 2006.
  6. Matten C., Zarządzanie kapitałem bankowym, Dom Wydawniczy ABC, Kraków 2000.
  7. Wyniki finansowe spółek giełdowych, wersja 15.40 - grudzień 2007, serwis Notoria
Cytowane przez
Pokaż
ISSN
1899-2382
Język
pol
Udostępnij na Facebooku Udostępnij na Twitterze Udostępnij na Google+ Udostępnij na Pinterest Udostępnij na LinkedIn Wyślij znajomemu