BazEkon - Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

BazEkon home page

Meny główne

Autor
Borkowski Grzegorz (Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach)
Tytuł
Polityka inwestycyjna w kontekście wewnętrznego rynku kapitałowego
Investment Policies in Terms of Internal Capital Market
Źródło
Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej w Poznaniu, 2013, t. 49 nr 4, s. 453-465, bibliogr. 36 poz.
The Poznan School of Banking Research Journal
Tytuł własny numeru
Być, mieć czy władać?
Słowa kluczowe
Rynek kapitałowy, Polityka inwestycyjna, Proces inwestycyjny, Decyzje inwestycyjne
Capital market, Investment policy, Investment process, Investment decisions
Uwagi
streszcz., summ.
Abstrakt
Artykuł podejmuje tematykę rynku kapitału wewnętrznego oraz jego konsekwencji. Przedstawiono w nim zjawiska, które w istotny sposób wpływają na scenariusz podejmowania decyzji inwestycyjnych, a tym samym na model realizacji procesu inwestycyjnego. Pokazano także związek między tymi zjawiskami a dwupoziomowym problemem agencji oraz słabości procesu inwestycyjnego prowadzonego za pomocą wewnętrznego rynku kapitałowego, który staje się narzędziem w rękach menedżerów do realizacji ich prywatnych celów, a nie elementem budującym pozycję konkurencyjną przedsiębiorstwa.(abstrakt oryginalny)

This article brings attention to the subject of Internal Capital Market (ICM) by showing the effects and consequences which appears as result of it. The paper presents phenomena which have a strong influence on the process of investment decision taking, as well as, crafting models of the investment process. The author is trying to find the link between these occurrences of ICM and two edge of agency problems. An attempt to show the weakness of the investment process is presented, which is realized with the Internal Capital Market, which becomes the tool for managers to attain their private goals, and is not used as an element of building competitive position for the company.(original abstract)
Dostępne w
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach
Pełny tekst
Pokaż
Bibliografia
Pokaż
  1. Alchian A. A., Corporate management and property rights, w: Economic Policy and the Regulation of Corporate Securities, red. H. Manne, American Enterprise Institute, Washington DC 1969.
  2. Becht M., Bolton P., Röell A., Corporate governance and control, National Bureau of Economic Research, Milton 2004.
  3. Berger P., Ofek E., Diversification's effect on firm value, "Journal of Financial Economics" 1995, nr 37.
  4. Campa J., Kedia S., Explaining the diversification discount, "Journal of Finance" 2002, nr 57.
  5. Chevalier J., Why do firms undertake diversifying mergers? An examination of the investment policies of merging firms (unpublished working paper), University of Chicago, Chicago 1999.
  6. Comment R., Jarrell G., Corporate focus and stock returns, "Journal of Financial Economics" 1995, nr 37.
  7. Gertner R. H., Powers E. A., Scharfstein D. S., Learning about internal capital markets from corporate spin-offs, "Journal of Finance" 2002, nr 57.
  8. Graham J. R., Harvey C. R., Puri M., Capital allocation and delegation of decision-making authority within firms, Working paper, Duke University, Durham 2010.
  9. Graham J. R., Lemmon M. L., Wolf J. J., Does corporate diversificationdestroy value?, "Journal of Finance" 2002, nr 57.
  10. Handbook of the Economics of Finance, red. M. Harris, R. Stulz, t. 1A: Corporate Finance, Elsevier, Amsterdam.
  11. Holmstruoem B., Milgrom P., Regulating trade among agents, "Journal of Institutionaland Theoretical Economics" 1996, nr 146.
  12. Houston J., James C., Marcus D., Capital market frictions and the role of internal capital markets in banking, "Journal of Financial Economics" 1997, vol. 46, nr 2.
  13. Hyland D., Why firms diversify: An empirical examination, Working paper, University of Texas, Arlington 1999.
  14. Lang L., Stulz R. M., Tobin's Q, corporate diversification, and firm performance, "Journal of Political Economy" 1994, nr 102.
  15. Lamont O., Cash flows and investment: Evidence from internal capital markets, "Journal of Finance" 1997, nr 52.
  16. Mansi S., Reeb D., Corporate diversification: What gets discounted?, "Journal of Finance" 2002, nr 5.
  17. Matsusaka J. G., Corporate diversification, value maximization and organizational capabilities, "Journal of Business" 2001, nr 74.
  18. McAfee P., McMillan J., Organizational diseconomies of scale, "Journal of Economics and Management Strategy" 1985, nr 4.
  19. Meyer M., Milgrom P., Roberts J., Organizational prospects, influence costs, and ownership changes, "Journal of Economics and Management Strategy" 1992, nr 1.
  20. Milgrom P., Employment contracts, influence activities, and efficient organization design, "Journal of Political Economy" 1988, nr 96.
  21. Milgrom P., Roberts D. J., An economic approach to influence activitie in organizations, "American Journal of Sociology" 1988, nr 94.
  22. Nanda V., Forthcoming. Internal capital markets and corporate refocusing, "Journal of Financial Intermediation" 2002.
  23. Rajan R., Servaes H., Zingales L., The cost of diversity: The diversification discount and inefficient investment, "Journal of Finance" 2000, nr 55.
  24. Rotemberg H., Power in profit-maximizing organizations, "Journal of Economics and Management Strategy" 1993, nr 2.
  25. Scharfestein D. S., The dark side of internal capital markets II: Evidence from diversified conglomerates, "NBER Working paper" 1998, nr 6352.
  26. Scharfstein D. S., Stein J. C., The dark side of internal capital markets: Divisional rent-seeking and inefficient investment, "The Journal of Finance" 2000, nr 55.
  27. Shin H., Stulz R., Are internal capital markets efficient?, "Quarterly Journal of Economics" 1998, nr 113.
  28. Shleifer A., Vishny R. W., A survey of corporate governance, "The Journal of Finance" 1997, nr 52.
  29. Sautner Z., Villalonga B., Corporate Governance and Internal Capital Markets, Harvard Business School, Cambridge Mass. 2010.
  30. Stein J. C., Internal capital markets and the competition for corporate resources, "The Journal of Finance" 1997, nr 52.
  31. Tirole J., The Theory of Corporate Finance, Princeton University Press, Princeton 2006.
  32. Weston J. F., Mergers and acquisitions in business planning, "Revista Internationale di Scienze Economiche e Commerciali" 1970, nr 17.
  33. Williamson O. E., Market and Hierarchies: Analysis and Antitrust Implications, Collier Macmillan Publishers, New York 1975.
  34. Whited T., Is it inefficient investment that causes the diversification discount?, "Journal of Finance" 2001, nr 56.
  35. Wulf J., Influence and inefficiency in the internal capital market, "Journal of Economic Behavior and Organization" 2009, nr 72.
  36. Villalonga B., Does diversification cause the "diversification discount", "Financial Management" 2004, nr 33.
Cytowane przez
Pokaż
ISSN
1426-9724
Język
pol
Udostępnij na Facebooku Udostępnij na Twitterze Udostępnij na Google+ Udostępnij na Pinterest Udostępnij na LinkedIn Wyślij znajomemu