BazEkon - Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

BazEkon home page

Meny główne

Autor
Zarzecki Dariusz (Uniwersytet Szczeciński)
Tytuł
Dyskonto z tytułu braku płynności w wycenie przedsiębiorstw
The Discount for Lack of Marketability in Business Appraisal
Źródło
Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania, 2014, nr 38 T.1, s. 81-93, rys., bibliogr. 52 poz.
Tytuł własny numeru
Zarządzanie
Słowa kluczowe
Dyskonto z tytułu braku płynności, Wycena przedsiębiorstwa, Płynność finansowa, Spółki giełdowe
Discount for lack of marketability (DLOM), Enterprise valuation, Financial liquidity, Stock market companies
Uwagi
streszcz., summ.
Abstrakt
W artykule przedstawiono istotę i wyjaśniono powody zastosowania dyskonta z tytułu braku płynności. Wskazano na znaczenie prawidłowego ujęcia tego dyskonta w wycenie przedsiębiorstw oraz zasygnalizowano najnowsze wyzwania w tym zakresie. (abstrakt oryginalny)

In this paper the most important issues related to application of the discount for lack of marketability (DLOM) were discussed. Importance of a proper application of this discount in the business valuation, and the newest challenges in the field were presented and discussed. (original abstract)
Dostępne w
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu
Biblioteka Główna Uniwersytetu Szczecińskiego
Pełny tekst
Pokaż
Bibliografia
Pokaż
  1. Abbot A., A Quantitative Measure of Discount for Lack of Liquidity, "Business Valuation Review" 2007, Spring.
  2. Angrist E., Curtis III H., Kerrigan D., Regression Analysis and Discounts for Lack of Marketability, "Business Valuation Review" 2011, vol. 30, no. 1.
  3. Aschwald K.F., Restricted Stock Discounts Decline as Result of 1-Year Holding Period- Studies after 1990 "No Longer Relevant" for Lack of Marketability Discounts, "Shannon Pratt's Business Valuation Update" 2000, vol. 6, no. 5.
  4. Bajaj M., Denis D.J., Ferris S.P., Sarin A., Firm Valuation and Marketability Discounts, "The Journal of Corporate Law", Fall 2001.
  5. Mercer Ch.Z., A Primer on the Quantitative Marketability Discount Model, "The CPA Journal" 2003, July.
  6. Comment R., Business Valuation, DLOM and Daubert: The Issue of Redundancy, "Business Valuation Review" 2011, January.
  7. Cornell B., Corporate Valuation. Tools for Effective Appraisal and Decision Making, McGraw-Hill, Chicago 1993.
  8. Czerwiński M., Dyskonto z tytułu braku płynności rynkowej w wycenie przedsiębiorstw. Raport cząstkowy (niepublikowany), Projekt nr N N113 367840, Szczecin 2013.
  9. Czerwiński M., Metodyka szacowania dyskont z tytułu ograniczonej zbywalności i braku płynności udziałowych papierów wartościowych, XIII Ogólnopolskie Seminarium Doktorskie Rachunkowości i Finansów, Sopot 2013.
  10. Discount for Lack of Marketability, Job Aid for IRS Valuation Professionals, Engineering/ Valuation Professionals DLOM Team, 25 September 2009.
  11. Discounts Involved in Purchases of Common Stock (1966-1969), Institutional Investor Study Report of the Securities and Exchange Commission, H.R. Do. no. 92-64, Part 5, 92nd Congress, 1st Session, 1971.
  12. Dohmeyer B., Butler P., Burkert R., The Implied Private Company Pricing Line 2.0. K0 = (FCFF1 / P) + g, "Business Valuation Update" 2013, vol. 19, no. 9.
  13. Dohmeyer B., Butler P., The Implied Private Company Pricing Line: Empirically Observing the Cost of Capital COC = FCFF/P + G, "Business Valuation Review" 2012, vol. 31, no. 1.
  14. Emory J.D., Dengel III F.R., Emory Jr J.D., Discounts for Lack of Marketability, Emory Pre-IPO Discount Studies 1980-2000, www.emoryco.com.
  15. Finnerty J.D., An Average-Strike Put Option Model of the Marketability Discount, "The Journal of Derivatives", April 19, 2012.
  16. Gelman M., An Economist Financial Analyst's Approach to Valuing Stock of a Closely Held Company, "Journal of Taxation" 1972, June.
  17. Hall L.S., Polacek T.C., Strategies for Obtaining the Largest Valuation Discounts, "Estate Planning" 1994, January/February.
  18. Harris W., Trugman Valuation Associates (TVA) Restricted Stock Study - Un Update, "Business Valuation Review" 2011, vol. 30, no. 4.
  19. Hawkins G.B., Paschall M.A., Marketability Discounts - The Mandelbaum Case Raises Key Issues, "Fair Value" 1996, Spring Issue, Bannister Financial Inc.
  20. Hibbert J., Kirchner A., Kretzschmar G., Li R., McNeil A., Liquidity Premium Literature Review of Theoretical and Empirical Evidence, Version 1.1, September 2009.
  21. Hibbert J., Liquidity premium: myth or reality?, www.barrhibb.com/documents/downloads/ LP_MythOrReality.pdf.
  22. http://mercercapital.com/media/levels-of-value.
  23. Johnson B.A., Quantitative Support for Discounts for Lack of Marketability, "Business Valuation Review" 1999, December.
  24. Johnson B.A., Restricted Stock Discounts, 1991-1995, "Shannon Pratt's Business Valuation Update" 1999, vol. 5, no. 3.
  25. Kołodziejczyk M., Lasota J., Piechota P., Dyskonto z tytułu braku płynności w wycenie spółek notowanych na GPW, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego 2013, nr 761, "Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia" nr 60.
  26. Lance T.R., The Use of Theoretical Models to Estimate the Discount for Lack of Marketability, BVR's Guide to Discounts for Lack of Marketability, "Business Valuation Resources" 2009.
  27. Maher M.J., Discounts for Lack-of-marketability for Closely Held Business Interests, "Taxes" 1976, September.
  28. Mandelbaum v. Commissioner, T.C. Memo 1995-255, 69 T.C.M. (CCH) 2852 (1995), aff'd, 91 F.3d 124 (3d Cir. 1996).
  29. Mercer Z.Ch., Harms T.W., Business Valuation, an Integrated Theory, John Wiley & Sons, Inc., Hoboken, New Jersey 2008.
  30. Mergerstat Control Premium Study 1st Quarter 2011, FactSet Mergerstat, LLC, 2011.
  31. Moroney R.E., Most Courts Overvalue Closely Held Stocks, "Taxes" 1993, March.
  32. Oliver R.P., Meyers R.H, Discounts Seen in Private Placements of Restricted Stock: The Management Planning, Inc., Long-Term Study (1980-1996), w: The Handbook of Advanced Business Valuations, red. R.F. Reilly, R.P. Schweihs, McGraw-Hill, New York 2000.
  33. Pittock W.F., Stryker Ch.H., Revenue Ruling 77-287 Revisited, SRC Quarterly Reports, Spring 1983.
  34. Pratt S., Valuing a Business. The Analysis and Appraisal of Closely Held Companies, Dow Jones-Irwin, Homewood, 1989.
  35. Pratt S., Discounts for Lack of Marketability: Documentation, Critique, and Defense, BVR's Guide to Discounts for Lack of Marketability, "Business Valuation Resources" 2008.
  36. Pratt S.P., Grabowski R.J., Cost of Capital: Applications and Examples, Wiley & Sons, Hoboken 2010.
  37. Pratt S.P., Business Valuation Discounts and Premiums, John Wiley & Sons, New York 2001.
  38. Pratt S.P., Business Valuation Discounts and Premiums, John Wiley & Sons, New Jersey 2009.
  39. Reilly R.F., Schweihs R.P., The Handbook of Advanced Business Valuation, McGraw- -Hill, New York 2000.
  40. Reinemann A.W., Lack of Marketability, "Trusts & Estates" 2008, February.
  41. Restricted Stock Studies That Back Up the DLOM, "Business Valuation Review" 2013, vol. 19, no. 11.
  42. Robak E., Liquidity and Levels of Value: A New Theoretical Framework, BVR's Guide to Discounts for Lack of Marketability, "Business Valuation Resources" 2009.
  43. Sansing R., Economic Foundations of Valuation Discounts, "JATA" 1999, vol. 21.
  44. Seaman R.M., Latest LEAPS Study Sheds Light on Company Size and DLOM's, "Business Valuation Update" 2013, vol. 19, no. 9.
  45. Silber W.L., Discounts on Restricted Stock: The Impact of Illiquidity on Stock Prices, "Financial Analysts Journal" 1991, July-August.
  46. Stumpf A., Martinez R., Stallman Ch., The Stout Risius Ross Restricted Stock Study: A Recent Examination of Private Placement Transactions from September 2005 through May 2010, "Business Valuation Review" 2011, vol. 30, no. 1.
  47. Sziklay B., Discounts and Premiums: Discount for Lack of Marketability, BVR's Guide to Discounts for Lack of Marketability, "Business Valuation Resources" 2008.
  48. Trout R., Minimum Marketability Discounts, "Business Valuation Review" 2003, September.
  49. Trout R.R., Estimation of the Discount Associated with the Transfer of Restricted Securities, "Taxes" 1997, June.
  50. Trugman G.R., Understanding Business Valuation. A Practical Guide to Valuing Small and Medium Sized Businesses, Fourth Edition, AICPA, New York 2012.
  51. Willamette Management Associates study (niepublikowane).
  52. Zarzecki D., Współczesne wyzwania wyceny przedsiębiorstw, Zarzecki, Lasota i Wspólnicy, Szczecin 2013.
Cytowane przez
Pokaż
ISSN
2080-4881
Język
pol
Udostępnij na Facebooku Udostępnij na Twitterze Udostępnij na Google+ Udostępnij na Pinterest Udostępnij na LinkedIn Wyślij znajomemu