BazEkon - Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

BazEkon home page

Meny główne

Autor
Acedański Jan (Akademia Ekonomiczna im. Karola Adamieckiego w Katowicach)
Tytuł
Struktura terminowa stóp procentowych w Polsce w świetle modelu DSGE
The Term Structure of Interest Rates in Poland in a DSGE Model
Źródło
Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, 2010, nr 117, s. 13-23, bibliogr. 19 poz.
Research Papers of Wrocław University of Economics
Tytuł własny numeru
Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek
Słowa kluczowe
Zmienne stopy procentowe, Krzywa dochodowości, Polityka pieniężna, Stopa zwrotu, Model dynamicznej stochastycznej równowagi ogólnej, Struktura terminowa stóp procentowych
Variable interest rates, Yield curve, Monetary policy, Rate of return, Dynamic Stochastic General Equilibrium (DSGE), Term structure of interest rates
Uwagi
streszcz., summ.
Abstrakt
Celem pracy jest zbadanie, jaki wpływ na kształt struktury terminowej stóp procentowych w Polsce mają zaburzenia makroekonomiczne. Wykorzystano przy tym model DSGE małej gospodarki otwartej, uwzględniający strukturę terminową stóp procentowych, którego parametry oszacowano metodą bayesowską z dodatkowymi ograniczeniami na implikowaną premię czasową na rynku obligacji. W efekcie tego zabiegu pokazano, że na dynamikę krzywej dochodowości dominujący wpływ mają zaburzenia monetarne: polityki pieniężnej oraz celu inflacyjnego. Mniejsze znaczenie mają zaburzenie produktywności inwestycji oraz preferencji konsumpcyjnych. Zaburzenie preferencji konsumpcyjnych zmienia kształt krzywej dochodowości, natomiast pozostałe oddziałują przede wszystkim na jej położenie.(abstrakt oryginalny)

The paper investigates the impact of macroeconomic shocks on the term structure of interest rates dynamics in Poland. It employs a small open-economy DSGE model with term structure of interest rates that parameters are estimated by the Bayesian approach with additional restrictions on the implied term premium. It is shown that monetary shocks, namely monetary rule and inflation target shocks played a dominant role in explaining dynamics of the yield curve. Investment productivity and consumer preferences shocks had a weaker impact. Consumer preferences shock modified the yield curve shape, whereas other affected mainly its level.(original abstract)
Dostępne w
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
Biblioteka SGH im. Profesora Andrzeja Grodka
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
Pełny tekst
Pokaż
Bibliografia
Pokaż
  1. Acedański J., Cenyaktywów giełdowych a wielkości makroekonomiczne wdynamiczno-stochastycznych modelach równowagi ogólnej, praca doktorska, AE Katowice, Katowice 2010.
  2. Acedański J., Stock and bond prices in a DSGE model for Poland, referat wygłoszony na III Ogólnopolskiej Konferencji Naukowej im. profesora Aleksandra Zeliasia pt. "Modelowanie i prognozowanie zjawisk społeczno-gospodarczych", Zakopane, 5-8.05.2009.
  3. Adolfson M., Laseen S., Linde J., Villani M., Bayesian estimation of an open-economy DSGE model with incomplete pass-through, Sveriges Riksbank Working Paper Series, 2003, no. 179.
  4. Andreasen M.M., Explaining macroeconomic and term structure dynamics jointly in a non-linear DSGE model, CREATES Research Paper, 2008, no. 43.
  5. Ang A., Piazzesi M., A no-arbitrage vector autoregression of term structure dynamics with macroeconomic and latent variables, "Journal of Monetary Economics" 2003, vol. 50.
  6. Barber J., Copper M., Immunization using principal component analysis, "Journal of Portfolio Management" 1997, fall.
  7. Dai Q., Singleton K.J., Specification analysis of affine term structure models, "The Journal of Finance" 2000, vol. 55(5).
  8. De Graeve F., Emiris M., Wouters R., A structural decomposition of the US yield curve, manuskrypt, 2008.
  9. Doh T., Yield curve in an estimated nonlinear macro model, The Federal Reserve Bank of Kansas City Research Working Paper, 2009, no. 4.
  10. Emiris M., The term structure of interest rates in a DSGE model, National Bank of Belgium Working Paper Research, 2006, no. 88.
  11. Estrella A., Mishkin F., The yield curve as a predictor of U.S. recessions, "Current Issues in Economics and Finance", Federal Reserve Bank of New York, 1996, vol. 2 (7).
  12. Grabek G., Kłos B., Utzig-Lenarczyk G., SOE-PL - model DSGE małej otwartej gospodarki estymowany na danych polskich. Metodologia, specyfikacja, wyniki estymacji i pierwsze zastosowania, Materiały i Studia, 2007, nr 217.
  13. Lüthepohl H., New introduction to multiple time series analysis, Springer, Berlin Heidelberg 2005.
  14. Novosloyov A., Satchkov D., Global term structure modeling using principal component analysis, "Journal of Asset Management" 2008, vol. 8.
  15. Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 28 kwietnia 2010 r., NBP, Warszawa 2010.
  16. Orphanides A., Taylor rules, w: The newpalgrave dictionary of economics, 2008, vol. 8.
  17. Ravenna F., Seppällä J., Monetary policy and rejections of the expectations hypothesis, manuskrypt, 2007.
  18. Taylor J., Discretion versus policy rules in practice, Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy, 1993, vol. 39.
  19. Zagaglia P., What drives the term structure in the Euro area? Evidence from a model with feedback, manuskrypt, 2009.
Cytowane przez
Pokaż
ISSN
1899-3192
Język
pol
Udostępnij na Facebooku Udostępnij na Twitterze Udostępnij na Google+ Udostępnij na Pinterest Udostępnij na LinkedIn Wyślij znajomemu