- Autor
- Majewska Agnieszka (Uniwersytet Szczeciński)
- Tytuł
- Czynniki kształtujące spready w swapach kredytowych
The Determinants of Spreads in Credit Default Swaps - Źródło
- Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, 2010, nr 117, s. 243-253, tab., rys., bibliogr. 16 poz.
Research Papers of Wrocław University of Economics - Tytuł własny numeru
- Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek
- Słowa kluczowe
- Swap ryzyka kredytowego, Transakcje kredytowe, Kontrakty swap, Operacje swap, Badania empiryczne
Credit default swap (CDS), Credit transactions, Swap contracts, Swap options, Empirical researches - Uwagi
- streszcz., summ.
- Abstrakt
- Swapy kredytowe są umowami, w ramach których jedna ze stron zobowiązuje się, że w razie powstania zdefiniowanego w kontrakcie zdarzenia kredytowego, zrekompensuje drugiej stronie transakcji straty z tytułu powstania zdarzenia kredytowego. W zamian za to kupujący zabezpieczenie dokonuje cyklicznych płatności (tzw. premia za zabezpieczenie na rzecz sprzedającego zabezpieczenie). Opłata ta nazywana jest spreadem i podawana w kontrakcie w ujęciu rocznym w punktach bazowych. Artykuł ma na celu wskazanie i analizę czynników kształtujących spready. Zgodnie z modelem Mertona badano wpływ trzech podstawowych czynników determinujących wysokość spreadów: dźwignię finansową, zmienność wartości firmy oraz stopę procentową wolną od ryzyka. Do określenia ich wpływu wykorzystano modele regresji liniowej i nieliniowej. (abstrakt oryginalny)
A credit default swap (CDS) is an over-the-counter derivative and its design includes a transfer capability of the credit default risk of a corporate borrower among investors. CDS spread as a periodic premium is the price of CDS. The corresponding spread on a CDS also reflects the credit risk of the underlying company. The paper presents an analysis of determinants of CDS spreads. CDS spreads are closely related to bond yield spreads, so as the determinants are used the variables suggested by Merton: leverage, volatility of the firm's assets and interest rate. There were used some linear and non-linear models to describe an influence of analyzed factors on CDS spreads. (original abstract) - Dostępne w
- Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
Biblioteka SGH im. Profesora Andrzeja Grodka
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu - Pełny tekst
- Pokaż
- Bibliografia
-
- Blanco R., Brennan S., Marsh I.W., An empirical analysis of the dynamic relationship between investment-grade bonds and credit default swap, Bank of England Working Paper, 2003, no. 211.
- Campbell J.T, Taksler G.B., Equity volatility and corporate bond yields, "Journal of Finance" 2003, vol. 58, s. 2321-2349.
- Collin-Dufresne P., Goldstein R., Do credit spreads reflect stationary leverage rations?, "Journal of Finance" 2001, vol. 56, s. 1929-1957.
- Collin-Dufresne P., Goldstein R., Martin S., The determinants of credit spread changes, "Journal of Finance" 2001, vol. 56, s. 2177-2207.
- Cremers M., Driessen J., Maenhout P.J., Weinbaum D., Individual stock-options prices and credit spreads, Yale ICF Working Paper, 2004, no. 4-14.
- Ericsson J., Jacobs K., Oviedo R., The determinants of credit default swap premia, Scientific Series, CIRANO, Montreal 2004.
- Fischer E.O., Heinkel R., Zechner J., Dynamic capital structure choice: Theory and tests, "Journal of Finance" 1989, vol. 44, s. 19-40.
- Geske R., The valuation of corporate securities as compound options, "Journal of Financial and Quantitative Analysis" 1977, s. 541-552.
- Hull J., Predescu M., White A., The relationship between credit default swap spreads, bond yields, and credit rating announcements, Working Paper, University of Toronto, 2004.
- Kasapi A., Kredytowe instrumenty pochodne. Charakterystyka, rodzaje i zasady obrotu, Oficyna Ekonomiczna, Kraków 2002.
- Kim I., Ramaswamy K., Sundaresan S., Does default risk in coupons affect the valuation of corporate bonds?: A contingent claims model, Financial Management, Special Issue on Financial Distress, Autum 1993, s. 117-131.
- Longstaff F.A., Schwartz E.S., A simple approach to valuing risky fixed and floating rate debt, "Journal of Finance" 1995, vol. 50, s. 789-819.
- Majewska A., Ocena metod ilościowych w wycenie instrumentów pochodnych, Rozprawy i Studia, WN US, nr 511, Szczecin 2004.
- Merton R., On the pricing of corporate debt: The risk structure of interest rates, "Journal of Finance" 1974, vol. 29, s. 449-470.
- Nielsen L.T., Saa-Requejo J., Santa-Clara P., Default risk and interest rate risk: The term structure of default spreads, Working Paper, INSEAD, 1993.
- Zarządzanie ryzykiem, red. K. Jajuga, PWN, Warszawa 2007.
- Cytowane przez
- ISSN
- 1899-3192
- Język
- pol
