BazEkon - Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

BazEkon home page

Meny główne

Autor
Nehrebecka Natalia (Narodowy Bank Polski; Uniwersytet Warszawski), Białek-Jaworska Anna (Uniwersytet Warszawski)
Tytuł
Efekt redystrybucji oszczędności za pośrednictwem kanału kredytu handlowego
Redistribution Effect of Savings Through the Channel of Trade Credit
Źródło
Nauki o Finansach / Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu, 2016, nr 1 (26), s. 81-109, rys., tab., bibliogr. 42 poz.
Financial Sciences / Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu
Słowa kluczowe
Oszczędności, Kredyt handlowy, Zatory płatnicze, Redystrybucja, Modele panelowe, Model wektorowej autoregresji, Kredyt bankowy
Savings, Commercial credit, Payment delays, Redistribution, Panel model, Vector Autoregression Model (VAR), Bank credit
Uwagi
streszcz., summ.
Abstrakt
Celem artykułu jest analiza efektu redystrybucji oszczędności od sprzedawcy do nabywcy za pośrednictwem kanału kredytu handlowego z uwzględnieniem potencjalnych skutków w postaci zatorów płatniczych. Analizę przeprowadzono na podstawie jednostkowych danych panelowych niezbilansowanych przedsiębiorstw, zatrudniających co najmniej 10 pracowników, zawartych w rocznych sprawozdaniach GUS F-02 z lat 1995-2012 (528 780 obserwacji). W badaniu wykorzystano panelowy model wektorowej autoregresji (pVAR). Wykazano efekt redystrybucji oszczędności przedsiębiorstw poprzez kanał kredytu handlowego udzielanego przez dostawców małym przedsiębiorstwom z niską płynnością.(abstrakt oryginalny)

The purpose of this article is to analyze the effect of redistributing of savings from the seller to the buyer through the channel of trade credit, taking into account the potential consequences in the form of gridlock. The analysis was conducted on the basis of individual panel data of unbalanced enterprises employing at least 10 workers contained in the annual reports GUS F-02 from the years 1995 to 2012 (528 780 observations). The study used a panel vector autoregression model (pVAR). The research proved the effect of savings redistribution of businesses through the channel of trade credit provided by suppliers to small businesses with low liquidity. sales (visible in the growth of debt), but also a decline in total sales.(original abstract)
Dostępne w
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
Biblioteka Szkoły Głównej Handlowej w Warszawie
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu
Pełny tekst
Pokaż
Bibliografia
Pokaż
  1. Abbadi R.T., Abbadi S.M., 2013, The determinants of working capital requirements in Palestinian industrial corporations, International Journal of Economics and Finance, vol. 5, no. 1, s. 65-75.
  2. Almeida H., Campello M., Weisbach M., 2004, The cash flow sensitivity of cash, Journal of Finance, vol. 59, s. 1777-1804.
  3. Ang J., Smedema A.R., 2011, Financial flexibility: do firms prepare for recession?, Journal of Corporate Finance, vol. 17, no. 3, s. 774-787.
  4. Atanasova C., Wilson N., 2003, Bank borrowing constraints and the demand for trade credit: evidence from panel data, Managerial and Decision Economics vol. 24, no. 7, s. 503-14.
  5. Bansal R., Bansal V., 2012, A research paper on determinants of corporate liquidity in India, International Journal of Marketing and Technology, vol. 2, no. 4, s. 103-117.
  6. Bates T., Kahle K., Stulz R., 2009, Why do U.S. firm hold so much more cash than they used to?, Journal of Finance, vol. 64, s. 1985-2021.
  7. Baum Ch.F., Caglayan F., Talavera O., 2012, The effects of future capital investment and R&D expenditures on firms' liquidity, Boston College Working Papers in Economics, no. 712.
  8. Bilgrami N., Nishat M., 1990, The determinants of corporate savings in Pakistan: a case study of companies registered with Karachi stock exchange, Pakistan Economic and Social Review, vol. 28, no. 1, s. 9-39.
  9. Blasio G., 2005, Does trade credit substitute bank credit? Evidence from firm-level data, Economic Notes 34, no 1, s. 85-112.
  10. Bruinshoofd W.A., Kool C.J.M., 2004, Dutch corporate liquidity management: new evidence on aggregation, Journal of Applied Economics, vol. 7, no. 2, s. 195-230.
  11. Cull R., Xu L. C., Zhu T., 2009, Formal finance and trade credit during China's transition, Journal of Financial Intermediation, Elsevier, vol. 18, no 2, s. 173-192
  12. Cull R., Lixin C. X., Tian Z., 2009, Formal finance and trade credit during China's transition, Journal of Financial Intermediation, vol. 18, no. 2, s. 173-192.
  13. Dittmar A., Mahrt-Smith J., Servaes H., 2003, International corporate governance and corporate cash holdings, Journal of quantitative and financial analysis, vol. 13, no. 1, s. 111-133.
  14. Drobetz W., Grüninger M.C., 2007, Corporate cash holdings: Evidence from Switzerland, Financial Market Portfolio Management, vol. 21, s. 293-324.
  15. Ferreira M.A., Vilela A.S., 2004, Why do firms hold cash? Evidence from EMU countries, European Financial Management, vol. 10, no. 2, s. 295-319.
  16. Fresard L., 2012, Cash savings and stock price informativeness, Review of Finance, vol. 16, no. 4, s. 985-1012.
  17. Garcia-Teruel P., Martinez-Solano P., 2008, On the determinants of SME cash holdings: evidence from Spain, Journal of Business Finance and Accounting, vol. 35, no. 1, s. 127-149.
  18. Guariglia A., 2008, Internal financial constraints, external financial constraints, and investment choice: Evidence from a panel of UK firms, Journal of Banking & Finance, vol. 32, s. 1795-1809.
  19. Guariglia A., Mateut S., 2006, Credit channel, trade credit channel, and inventory investment: evidence from a panel of UK firms, Journal of Banking & Finance, vol. 30, no. 10, s. 2835-56.
  20. Hernández-Cánovas G., Martínez Solano P., 2010, Relationship lending and SME financing in the continental European bank-based system, Small Business Economics, vol. 34, no. 4, s. 465-482.
  21. Holtz-Eakin D., Newey W., Rosen H.S., 1988, Estimating vector autoregression with panel data, Econometrica, vol. 56, s. 1371-1395.
  22. Huang Y., 2011, Can the Precaucionary Motive Explain the Chinese Corporate Savings Puzzle? Evidence from the Liquid Assets Perspective, International Monetary Fund, Working Paper.
  23. Huang H., Shi X., Zhang S., 2011, Counter-cyclical substitution between trade credit and bank credit, Journal of Banking & Finance, 35, no. 8, s. 1859-1878.
  24. Isshaq Z., Bokpin G.A., 2009, Corporate liquidity management of listed firms in Ghana, Asia-Pacific Journal of Business Administration, vol. 1, s. 189-198.
  25. Kaplan C., Özmen E., Yalcin C., 2006, The Determinants and Implications of Financial Asset Holdings of Non-Financial Firms in Turkey: An Empirical Investigation, Research and Monetary Policy Department, Central Bank of the Republic of Turkey Working Papers, vol. 06/06.
  26. Kim Ch.S., Mauer D.C., Sherman A.E., 1998, The determinants of corporate liquidity: theory and evidence, Journal of Financial and Quantitative Analysis, vol. 33, no. 3, s. 335-359.
  27. Levitas E., McFadyen M.A., 2009, Managing liquidity in research-intensive firms: signaling and cash flow effects of patents and alliance activities, Strategic Management Journal, vol. 30, s. 659-678.
  28. Lins K.V., Servaes H., Tufano P., 2010, What drives corporate liquidity? An international survey of cash holdings and lines of credit, Journal of Financial Economics, vol. 98, s. 160-176.
  29. Love I., 2011, Empirical Analysis of Corporate Savings in Egypt, Policy Research Working Paper.
  30. Love I., Zicchino L., 2006, Financial development and dynamic investment behavior: evidence from panel vector autoregression, The Quarterly Review of Economics and Finance, vol. 46, s. 190-210.
  31. Love I., Preve L. A., Sarria-Allende V., 2007, Trade credit and bank credit: Evidence from recent financial crises, Journal of Financial Economics, no. 83, s. 453-469.
  32. Meltzer A.H., 1960, Mercantile credit, monetary policy, and size of firms, The Review of Economics and Statistics, vol. 42, no 4, s. 429-37.
  33. Myers S., Majluf N., 1984, Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have, Journal of Financial Economics, vol. 13, s. 187-221.
  34. Ogawa K., Sterken E., Tokutsu I., 2013, The trade credit channel revisited: evidence from microdata of Japanese small firms, Small Bussiness Economy, vol. 40, s. 101-118.
  35. Opler T., Pinkowitz L., Stulz R., Williamson R., 1999, The determinants and implications of corporate cash holdings, Journal of Financial Economics, 1999, vol. 52, s. 3-46.
  36. Petersen M.A., Rajan R.G., 1997, Trade credit: theories and evidence, Review of Financial Studies 10, nr 3, s. 661-691.
  37. Peltonen T.A., Sousa R.M., Vansteenkiste I.S., 2012, Wealth effects in emerging market economies, International Review of Economics and Finance, 24(2), s. 155-166.
  38. Riddick L., Whited T., 2009, The corporate propensity to save, Journal of Finance: the Journal of the American Finance Association, vol. 64, no. 4, s. 1729-1766.
  39. Taketa K., Udell G.F., 2007, Lending Channels and Financial Shocks: The Case of Small and Medium-Sized Enterprise Trade Credit and the Japanese Banking Crisis, Monetary and Economic Studies, vol. 25, no 2, s. 1-44.
  40. Tymoczko I., 2012, Charakter współpracy przedsiębiorstwa z bankiem a warunki cenowe kredytu bankowego. Analiza ekonometryczna na podstawie modelu logitowego, Materiały i Studia NBP, nr 268.
  41. Uesugi I., Yamashiro G.M., 2008, The relationship between trade credit and loans: evidence from small businesses in Japan, International Journal of Business. vol. 13, no. 2, s. 141-163.
  42. Yun H., 2009, The choice of corporate liquidity and corporate governance, The Review of Financial Studies, vol. 4, no. 22, s. 1447-1475.
Cytowane przez
Pokaż
ISSN
2080-5993
Język
pol
URI / DOI
http://dx.doi.org/10.15611/nof.2016.1.06
Udostępnij na Facebooku Udostępnij na Twitterze Udostępnij na Google+ Udostępnij na Pinterest Udostępnij na LinkedIn Wyślij znajomemu