BazEkon - Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

BazEkon home page

Meny główne

Autor
Matysek-Jędrych Anna (Poznań University of Economics and Business, Poland)
Tytuł
Institutional Arrangement for Macroproprudential Policy - On Differences Across the EU Countries
Instytucjonalne rozwiązania w polityce makroostrożnościowej - analiza porównawcza w krajach Unii Europejskiej
Źródło
Comparative Economic Research, 2018, vol. 21, nr 2, s. 37-49, rys., tab., bibliogr. 26 poz.
Słowa kluczowe
Banki centralne, Polityka ostrożnościowa, Ryzyko systemowe, Stabilność finansowa, Polityka makroostrożnościowa
Central banks, Prudential policy, Systemic risk, Financial sustainability, Macroprudential policy
Uwagi
Klasyfikacja JEL: E58, E61, G18, G28, H12
summ., streszcz.
Firma/Organizacja
Unia Europejska (UE)
European Union (EU)
Abstrakt
Rośnie konsensus zarówno w gronie ekonomistów, jak i polityków, w odniesieniu do oceny funkcjonowania sieci bezpieczeństwa finansowego w okresie poprzedzającym wybuch Globalnego Kryzysu Finansowego. Większość badaczy zgadza się co do kwestii brakującego elementu tej sieci, którym jest makroostrożnościowa orientacja w sprawowaniu nadzoru finansowego. Stąd przedmiotem niniejszego artykułu jest polityka makroostrożnościowa, w szczególności zaś wymiar instytucjonalny tej polityki. Głównym celem artykułu jest identyfikacja i ocena - na podstawie przeprowadzonych studiów porównawczych na próbie krajów Unii Europejskiej - istniejących praktyk i kierunku rozwoju kształtu instytucjonalnego polityki makroostrożnościowej. W artykule wykorzystano zarówno aktualne, choć ograniczone ilościowo, rozważania natury teoretycznej, jak i wyniki przeprowadzonych badań empirycznych w odniesieniu do przyjętej struktury instytucjonalnej polityki makroostrożnościowej. W efekcie przeprowadzonego badania, zaproponowano zagregowaną miarę, pozwalającą na ocenę przyjętych rozwiązań instytucjonalnych w krajach UE (łącznie zidentyfikowano i oceniono 23 kryteria, będące podstawą porównania rozwiązań w zakresie odpowiedzialności demokratycznej, przejrzystości, stopnia koordynacji, jak i samej konstrukcji instytucji odpowiedzialnej za politykę makroostrożnościową). Analiza porównawcza wartości mierników cząstkowych była podstawą weryfikacji zaproponowanych w artykule hipotez i stanowi empiryczną prezentację różnic w funkcjonowaniu reżimów instytucjonalnych polityki makroostrożnościowej w krajach UE. Wnioski zaprezentowane w artykule stanowią przyczynek do oceny tendencji w zakresie jakościowych aspektów polityki makroostrożnościowej (przejrzystości i odpowiedzialności demokratycznej) i skali zróżnicowania rozwiązań instytucjonalnych tejże polityki w krajach Unii Europejskiej, w szczególności w odniesieniu do pozycji banku centralnego oraz stopnia sformalizowania przyjętych rozwiązań instytucjonalnych. (abstrakt oryginalny)

There is a growing consensus among both economists-academics and policymakers that there was at least one missing element of the financial safety net during the Global Financial Crisis. This element, which will probably improve financial stability (or protect against financial instability), is the macroprudential orientation in regulatory and supervisory frameworks. The main scope of the paper is the institutional dimensions of macroprudential policy. The principal purpose of the paper is to identify and assess, on a comparative, cross-EU-country basis, existing practices and developments in structuring a new dimension of the financial stability policy, i.e., a macroprudential one. The paper builds on existing theoretical considerations and the author's own empirical survey of country practices in applying a macroprudential framework. A comparative, cross-country analysis and a comparison of different sub-indices and overall index values are the basis for verifying hypotheses and empirically disentangling the institutional differences between macroprudential policy regimes in European Union countries. The paper sheds light on recent trends in macroprudential policy governance and qualitative aspects (democratic accountability and transparency), with special attention to the position of a central bank across the European Union countries. The conducted research is a basis for constructing ratings of macroprudential authority accountability and transparency across the EU countries, which gives an indication of the overall quality of the institutional arrangements. (original abstract)
Dostępne w
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach
Pełny tekst
Pokaż
Bibliografia
Pokaż
  1. Barth J.R., Caprio G. & Levine R. (2012), Guardians of Finance: Making Regulators Work for Us, MIT Press.
  2. Blinder A.S., Ehrmann M., Fratzscher M., de Haan J. & Jansen D.-J. (2009), Central Bank Communication and Monetary Policy: A Survey of Theory and Evidence, 'Journal of Economic Literature', Vol. 46, No. 4, DOI: http://dx.doi.org/10.1257/jel.46.4.910
  3. Borio C. (2010), Implementing a macroprudential framework. Blending boldness and realism, Bank for International Settlements, 22 July.
  4. Borio C. (2014), (Too) great expectations for macro-prudential? 'Central Banking Journal', Vol. 41, No. 2.
  5. Brunnermeier M., Crockett A., Goodhart C., Persaud A.D. & Shin H. (2009), The Fundamental Principles of Financial Regulation, 'Geneva Reports on the World Economy', No. 11.
  6. Cukierman A. (2001), Accountability, Credibility, Transparency and Stabilization Policy in the Eurosystem, [in:] Ch. Wyplosz (ed.). The Impact of EMU on Europe and the Developing Countries, Oxford University Press, Oxford.
  7. De Haan J., Amtenbrink F., & Waller S. (2004), The Transparency and Credibility of the European Central Bank, 'Journal of Common Market Studies', No. 42.
  8. Egawa E., Otani A. & Sakiyama T. (2015), What determines institutional arrangement for macroprudential policy? IMES Discussion Paper Series, 2015-E-3, June.
  9. Eijffinger S.C.W. & Hoeberichts M.M. (2000), Central Bank Accountability and Transparency. Theory and Some Evidence, 'International Finance', Vol. 5, No. 1, DOI: http://dx.doi.org/10.1111/1468-2362.00088
  10. ESRB (2011), Recommendations of the European Systemic Risk Board of 22 December 2011 on the macro-prudential mandate of national authorities (ESRB/2011/3), European Systemic Risk Board, Frankfurt am Main.
  11. Galati G. & Moessner R. (2013), Macroprudential policy - a literature review, 'Journal of Economic Surveys', Vol. 27, No. 5, DOI: http://dx.doi.org/10.1111/j.1467-6419.2012.00729.x
  12. Geraats P.M. (2002), Central Bank Transparency, 'Economic Journal', No. 112 (November), DOI: http://dx.doi.org/10.1111/1468-097.00082
  13. Hanson S.G., Kashyap A.K. & Stein J.C. (2011), A Macroprudential Approach to Financial Regulation, "Journal of Economic Perspectives", Vol. 25, No. 1, DOI: http://dx.doi.org/10.1257/ jep.25.1.3
  14. Horváth R. & Vaško D. (2016), Central bank transparency and financial stability, 'Journal of Financial Stability', No. 22, DOI: http://dx.doi.org/10.1016/j.jfs.2015.12.003
  15. IMF (2011), Macroprudential Policy: An Organizing Framework, International Monetary Fund, Washington D.C., March 14.
  16. IMF-FSB-BIS (2016), Elements of Effective Macroprudential Policies. Lessons from International Experience, International Monetary Funds, Financial Stability Board, Bank for International Settlement, Washington D.C., 31 August.
  17. Kydland F.E., & Prescott E.C. (1977), Rules rather than discretion: the inconsistency of optimal plans, 'Journal of Political Economy', Vol. 85, No. 3, DOI: http://dx.doi.org/10.1086/260580.
  18. Masciandaro D., Quintyn M. & Taylor M. (2008), Inside and outside the central bank: Independence and accountability in financial supervision. Trends and determinants, 'European Journal of Political Economy', No. 24.
  19. Merrouche O. & Nier E. (2010), What Caused the Global Financial Crisis? Evidence on the Drivers of Financial Imbalances 1999-2007, 'IMF Working Paper', No. 265.
  20. Milne A. (2009), Macroprudential policy: what can it achieve?, 'Oxford Review of Economic Policy', 25(4). DOI: https://doi.org/10.1093/oxrep/grp036
  21. Nier E.W., Osinski J., Jacome L.I. & Madrid P. (2011), Towards effective macroprudential policy frameworks: An assessment of stylized institutional models, 'IMF Working Papers', No. 250, International Monetary Fund, Washington D.C.
  22. Obstfeld M. & Rogoff K. (2009), Global Imbalances and the Financial Crisis: Products of Common Causes, paper prepared for the Federal Reserve Bank of San Francisco Asia Economic Policy Conference, Santa Barbara, October 18-20, retrieved from: http://scholar.harvard.edu/ rogoff/publications/global-imbalances-and-financial-crisis-products-common-causes (20.03.2017).
  23. Roubini N., & Mihm S. (2010), Crisis Economics. A Crash Course in the Future of Finance, 'The Penguin Press', New York.
  24. Schinasi G.J. (2010), Defining financial stability and establishing a framework to safeguard it, [in:] R.A. Alfaro (ed.). Financial stability, monetary policy, and central banking. Central Bank of Chile.
  25. Taylor J. (2009), Getting off track: How government action and interventions caused, prolonged, and worsened the financial crisis. Hoover Institution Press, Stanford.
  26. Walsh C.E. (2007), Optimal Economic Transparency, 'International Journal of Central Banking', Vol. 3, No. 1.
Cytowane przez
Pokaż
ISSN
1508-2008
Język
eng
URI / DOI
https://doi.org/10.2478/cer-2018-0010
Udostępnij na Facebooku Udostępnij na Twitterze Udostępnij na Google+ Udostępnij na Pinterest Udostępnij na LinkedIn Wyślij znajomemu