Review of Value at Risk Estimation Methods

Stefaniak, Radosław

doi:10.15611/pn.2018.519.14

Autor

Stefaniak Radosław (Wrocław University of Economics, Poland)

Tytuł

Review of Value at Risk Estimation Methods
Przegląd metod szacowania wartości zagrożonej (Value at Risk)

Źródło

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, 2018, nr 519, s. 173-183, rys., tab., bibliogr. 14 poz.
Research Papers of Wrocław University of Economics

Tytuł własny numeru

Wrocław Conference in Finance: Contemporary Trends and Challenges

Słowa kluczowe

Szacowanie wartości, Estymacja, Ryzyko, Portfel inwestycyjny
Value estimation, Estimation, Risk, Investment portfolio

Uwagi

Klasyfikacja JEL: C51, C52, C53, C58, G32
streszcz., summ.

Abstrakt

Menedżerowie w pionie zarządzania ryzykiem używają wielu metod, by zarządzać różnego rodzaju ryzykiem. Jedną z najpopularniejszych metod zarządzania ryzykiem rynkowym jest szacowanie wartości zagrożonej (VaR). Obliczenie wartości zagrożonej daje możliwość oszacowania wartości straty, która może zostać osiągnięta lub przekroczona z danym prawdopodobieństwem. Co ważne, narzędzie, jakim jest VaR, daje możliwość oszacowania ryzyka całkowitego dla analizowanego portfela. Niemniej jednak wiele metod oraz rozkładów prawdopodobieństwa może zostać użytych do oszacowania wartości zagrożonej. Celem niniejszej pracy jest ocena metod szacowania VaR za pomocą modeli testów wstecznych oraz wyciągnięcie wniosków na ich podstawie. W części empirycznej zostały użyte dane dla czterech portfeli inwestycyjnych. Zostały one zdywersyfikowane wg kryterium położenia geograficznego firm, których akcje zostały wzięte do analizy.(abstrakt oryginalny)

On a daily basis, managers in risk management teams use a number of methods to manage various types of risk. One of the most popular methods of measuring market risk is Value at Risk. Estimation of Value at Risk gives a possibility to determine a loss, which can occur or can be exceeded with a given probability and tolerance level. Moreover, this measure of risk shows in just one number entire risk of the portfolio. In addition, various methods and probability distributions can be used to estimate Value at Risk. A goal of this paper is the evaluation of Value at Risk estimation methods on the basis of backtesting results. In the empirical part, the data for 4 investment portfolios was used. The portfolios were diversified in terms of geographic location of firms that were taken into consideration.(original abstract)

Dostępne w

Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
Biblioteka SGH im. Profesora Andrzeja Grodka
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu

Pełny tekst

Bibliografia

Bollerslev T., 1986, Generalized autoregressive conditional heteroscedasticity, Journal of Econo-metrics, no. 31, p. 307-327.
Christoffersen P.F., 1998, Evaluating interval forecasts, International Economic Review, vol. 39, no. 4, p. 841-862.
Doman M., Doman R., 2009, Modelowanie zmienności i ryzyka. Metody ekonometrii finansowej, Wolters Kluwer Business, Kraków.
Hull J.C., 2011, Zarządzanie ryzykiem instytucji finansowych, Wydawnictwo PWN, Warszawa.
Jajuga K., 2007, Teoretyczne podstawy zarządzania ryzykiem, [in]: Jajuga K. (ed.), Zarządzanie ryzykiem, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa, pp. 11-170.
Jajuga K., Jajuga, T., 2006, Inwestycje, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
Kupiec P., 1995, Techniques for Verifying the Accuracy of Risk Management Models, Journal of Derivatives, Vol. 3, p. 73-84.
Lopez J.A., 1998, Methods for evaluating Value-at-Risk. Estimates, Economic Policy Review, vol. 4, no. 3, p. 199-124.
Mercik A.R., 2013, Wykorzystanie rozkładu t-Studenta do szacowania wartości zagrożonej, [in:] Jajuga K., Ronka-Chmielowiec W. (eds.), Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a rynek polski, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, Wrocław, p. 202-211.
Piontek K., 2002, Pomiar ryzyka metodą VaR a modele AR-GARCH ze składnikiem losowym o wa-runkowym rozkładzie z "grubymi ogonami", [in:] W. Tarczyński (ed.), Rynek kapitałowy: skuteczne isnwestowanie: konferencja naukowa zorganizowana przez Katedrę Ekonometrii i Statystyki Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania, Międzyzdroje, 8-10 września 2002 r. Część 2., Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin, p. 467-484.
Piontek K., 2007, Przegląd i porównanie metod oceny modeli VaR, [in:] P. Chrzan (ed.), Mate-matyczne i ekonometryczne metody oceny ryzyka finansowego, Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej w Katowicach, Katowice, p. 113-124.
Piontek K., 2010, The analysis of power for some chosen VaR backtesting procedures - simulation approach, [in:] Fink A., Lausen B., Seidel W., Ultsch A. (eds.), Advances in Data Analysis, Data Handling and Business Intelligence, Studies in Classification, Data Analysis and Knowledge Organization, Springer-Verlag, Heidelberg, p. 481-490.
Sarma M., Thomas S., Shah A., 2003, Selection of Value-at-Risk Models, Journal of Forecasting, p. 337-358.
Xu C., Chen H., 2012. Measuring Portfolio Value at Risk, LUP Student Papers, https://lup.lub. lu.se/student-papers/search/publication/2628584 (27.08.2017).

Cytowane przez

ISSN

1899-3192

Język

eng

URI / DOI

BazEkon - Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

Meny główne