BazEkon - Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

BazEkon home page

Meny główne

Autor
Żyła Martyna (Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu)
Tytuł
Teoria sygnalizacji w polityce dywidend na przykładzie spółek notowanych na NewConnect
Signalling Theory of Dividends Based on the Example of NewConnect Companies
Źródło
Ekonomia XXI Wieku, 2018, nr 4 (20), s. 100-117, rys., tab., bibliogr. 20 poz.
Economics of the 21st Century
Słowa kluczowe
Rynek NewConnect, Efekt sygnalizacji, Dywidenda, Polityka dywidend
NewConnect market, Signalling effect, Dividend, Dividend policy
Uwagi
Klasyfikacja JEL: D82, G14, G35
streszcz., summ.
Abstrakt
Zgodnie z teorią sygnalizacji dywidendy mogą być dodatkowym sposobem na komunikowanie się spółki z inwestorami i przekazywanie im określonych informacji przez zarząd. Celem pracy jest sprawdzenie, czy za pomocą zmian w polityce wypłaty dywidend spółki notowane na rynku o wysokim poziomie asymetrii informacji - takim, którego przykładem jest alternatywny rynek akcji NewConnect, sygnalizują zmianę wyników i cen akcji. W konsekwencji dywidendy mogą być sposobem na ograniczanie kosztów agencji przez zarząd spółki. Początkowa próba wykorzystana w badaniach składała się ze wszystkich spółek, które były notowane na NewConnect w latach 2007-2015, z czego wyłoniono spółki regularnie wypłacające dywidendy. Jako regularną wypłatę dywidendy przyjęto płatności dokonywane przez minimum 5 lat z rzędu, jednak dozwolone było zawieszenie płatności na maksymalnie jeden rok.(abstrakt oryginalny)

According to the signaling theory, dividends can be an additional way for the company to communicate with investors and provide them with specific information by the management. The objective of the work is to check whether, through changes in the dividend policy, companies listed on the market with a high level of information asymmetry, such as alternative stock market NewConnect, signal changes in the financial results and share prices. Consequently, dividends can be used as a way to reduce agency costs by management of a company. The initial sample consisted of all companies that were listed on NewConnect in years 2007-2015, out of which there were selected companies that regularly (for a minimum of 5 years in a row) paid out dividends. Dividend payments that have been made for a minimum of 5 years in a row have been determined as regular payments, however it has been allowed to to suspend the payment for a maximum of one year.(original abstract)
Dostępne w
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
Biblioteka SGH im. Profesora Andrzeja Grodka
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
Pełny tekst
Pokaż
Bibliografia
Pokaż
  1. Literatura Aharony J., Swary I., 1980, Quarterly dividend and earnings announcements and stockholders' returns: An empirical analysis, The Journal of Finance, vol. 35, no. 1.
  2. Allen F., Michaely R., 2003, Payout policy, Handbook of the Economics of Finance, vol. 1A.
  3. Amihud Y., Murgia M., 1997, Dividends, Taxes, and signaling: Evidence from Germany, The Journal of Finance, vol. 52, no. 1.
  4. Asquith P., Mullins D.W., 1983, The impact of initiating dividend payments on shareholders' wealth, The Journal of Business, vol. 56, no. 1.
  5. Bhattacharya S., 1979, Imperfect information, dividend policy, and "the bird in the hand" fallacy, The Bell Journal of Economics, vol. 10, no. 1.
  6. Cowan A.R., Sant R., 1994, Do dividends signal earnings? The case of omitted dividends, Journal of Banking and Finance, vol. 18, no. 6.
  7. Dielman T.E., Oppenheimer H.R., 1984, An examination of investor behavior during periods of large dividend changes, The Journal of Financial and Quantitative Analysis, vol. 19, no. 2.
  8. Gou Y., Maung M., Wilson C., 2015, Dividend Changes and Future Profitability: The Role of Earnings Volatility, University of Saskatchewan.
  9. Grullon G., Michaely M., Swaminathan B., 2002, Are dividend changes a sign of firm maturity?, Journal of Business, vol. 75, no. 3.
  10. Healy P., Palepu K., 1988, Earning information conveyed by dividend initiations and omissions, Journal of Financial Economics, no. 2.
  11. Lang L.H., Litzenberger R.H., 1989, Dividend announcements. Cash flow signalling vs. free cash flow hypothesis?, Journal of Financial Economics, no. 24.
  12. Laub M., 1976, On the informational content of dividends, The Journal of Business, vol. 49, no. 1.
  13. Lintner J., 1956, Distribution of incomes of corporations among dividends, retained earnings, and taxes, The American Economic Review, vol. 46, no. 2.
  14. Ljungqvist A.P., 1997, Pricing initial public offering: Further evidence from Germany, European Economic Review, no. 41.
  15. Michaely R., Thaler R., Womack K., 1995, Price reactions to dividend initiations and omissions: Overreaction or drift?, The Journal of Finance, vol. 50, no. 2.
  16. Miller M., Modigliani F., 1961, Dividend policy, growth, and valuation of shares, The Journal of Business, vol. 34, no. 4.
  17. Miller M., Rock K., 1985, Dividend policy under asymmetric information, The Journal of Finance, vol. 40, no. 4.
  18. Pettit R.R., 1972, Dividend announcements, security performance, and capital market efficiency, The Journal of Finance, vol. 27, no. 5.
  19. Watts R., 1973, The information content of dividends, The Journal of Business, vol. 46, no. 2.
  20. Woolridge J.R., 1983, Dividend changes and security prices, The Journal of Finance, vol. 38, no. 5.
Cytowane przez
Pokaż
ISSN
2353-8929
Język
pol
URI / DOI
http://dx.doi.org/10.15611/e21.2018.4.08
Udostępnij na Facebooku Udostępnij na Twitterze Udostępnij na Google+ Udostępnij na Pinterest Udostępnij na LinkedIn Wyślij znajomemu