- Autor
- Wasilewski Mirosław (Warsaw University of Life Sciences), Żurakowska-Sawa Joanna (Pope John Paul II State School of Higher Education in Biala Podlaska)
- Tytuł
- The Stages of Firm Life Cycle and Capital Structure Ratios for Companies of Industry
Faza cyklu życia przedsiębiorstwa a struktura kapitału przedsiębiorstw przemysłowych - Źródło
- Zeszyty Naukowe SGGW w Warszawie. Polityki Europejskie, Finanse i Marketing, 2020, nr 23 (72), s. 256-267, rys., tab., bibliogr. 17 poz.
Scientific Journals Warsaw University of Life Sciences - SGGW. European Policies, Finance and Marketing - Słowa kluczowe
- Przedsiębiorstwo przemysłowe, Cykl życia organizacji, Struktura kapitału przedsiębiorstwa
Industrial enterprises, Organisational life cycle, Company capital structure - Uwagi
- Klasyfikacja JEL: G31, G32
streszcz., summ. - Abstrakt
- W opracowaniu przedstawiono badania dotyczące zależności pomiędzy różnymi fazami cyklu życia przedsiębiorstwa a wybranymi miarami struktury kapitału. Wyniki przeprowadzonych badań pokryły się z teorią wydziobywaną struktury kapitału mówiącą, że we wczesnych fazach cyklu życia przedsiębiorstwa powinna występować skłonność do finansowania się długiem, natomiast są w sprzeczności z teorią wymiany, jak również badaniami przeprowadzonymi na polskich spółkach. Przedsiębiorstwa w fazie wprowadzenia i wzrostu charakteryzowały się istotnie niższym poziomem wskaźnika udziału kapitału własnego w źródłach finansowania, w porównaniu z tymi znajdującymi się w fazie wstrząsu. Istotnie wyższym poziomem udziału zobowiązań długoterminowych w źródłach finansowania charakteryzowały się przedsiębiorstwa w fazie wzrostu, w porównaniu z przedsiębiorstwami znajdującymi się w fazie dojrzałości, wstrząsu oraz upadku. Przedsiębiorstwa w fazie wprowadzenia charakteryzowały się istotnie wyższym poziomem udziału zobowiązań krótkoterminowych w źródłach finansowania w porównaniu z przedsiębiorstwami z fazy wzrostu, dojrzałości oraz wstrząsu. (abstrakt oryginalny)
This paper presents research on the dependency between the particular stages of a firm's life cycle and selected capital structure ratios. The findings are in line with the pecking order theory of capital structure, stating that early stages of a firm's life cycle should be characterised by the tendency for financing through debt. However, this stands in opposition to both the trade-off theory, and the research conducted on several Polish companies. The enterprises in their stages of introduction and growth were characterised by a substantially lower level of total assets to shareholders' equity ratio in their sources of finance, when compared to those in the shake-out stage. The companies in their growth stage were marked by a significantly higher level in the share of long-term commitments in sources of finance, as compared to the enterprises in their maturity, shake-out and decline stage. Also, the introduction stage showed a significantly higher level in the share of short-term commitments in sources of finance, in comparison with those being in their growth, maturity, and shake-out stage. (original abstract) - Pełny tekst
- Pokaż
- Bibliografia
-
- Aczel A. D.: Statystyka w zarządzaniu, PWN, Warszawa 2002.
- Bhaird C., Lucey B.: Determinants of capital structure in Irish SMEs, Small Business Economics, Vol. 35/2010, No. 3.
- Bień W.: Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa, Stowarzyszenie Księgowych w Polsce, Warszawa 1992.
- Bulan, T. and Yan, Z.: Firm maturity and the pecking order theory. International Journal of Business and Economics 9(3)/2010.
- Dickinson V.: Cash Flow Patterns as a Proxy for Firm Life Cycle, The Accounting Review, Nr 86 (6)/2011.
- Duliniec A.: Finansowanie przedsiębiorstwa, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa 2007.
- Fosberg R.H.: Agency problems and debt financing, leadership structure effects. Corporate Governance 4(1)/2004.
- Franc-Dąbrowska J.: Ocena płynności finansowej przedsiębiorstw rolniczych, Zagadnienia Ekonomiki Rolnej, Nr 1(314)/2008.
- Frielinghaus, A., Mostert, B., Firer, C. : Capital structure and the firm's life stage, South African Journal of Business Management, 36(4)/2005.
- Gawrońska Z., Makarska A. 2012: Wpływ struktury kapitału na wartość przedsiębiorstwa, Nierówności Społeczne a Wzrost Gospodarczy, z. 27, Uniwersytet Rzeszowski, Katedra Teorii Ekonomii i Stosunków Międzynarodowych, Rzeszów 2012.
- Jensen M.C.: Agency costs of free Cash floem corporate finance and takeovers, American Economic Review 76(2)/1986.
- Kuś A., Żurakowska-Sawa J.: Faza cyklu życia przedsiębiorstwa a rentowność przedsiębiorstw przemysłowych, Studia Ekonomiczne i Regionalne, 10 (4)/2017.
- La Rocca M., La Rocca T., Cariola A.: Capital structure decisions during a firm's life cycle, Small Business Economics, Vol. 37/2011.
- Miller M.H., Modigliani F.: The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investments, American Economic Review, Vol. 48/1958.
- Myers S.C.: The Capital Structure Puzzle, Journal of Finance, Vol. 39/1984.
- Pinková, P., Kamínková, P.: Corporate life cycle as determinant of capital structure in companies of Czech automotive industry, Acta Universitatis Agriculturae et Silviculturae Mendelianae Brunensis, Vol.60 (2)/2013.
- Siedlecki A. 2012: Teorie struktury kapitału a cykl życia przedsiębiorstwa, Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu Nr 261, Wyd. UE we Wrocławiu, Wrocław 2012.
- Cytowane przez
- ISSN
- 2081-3430
- Język
- eng
- URI / DOI
- http://dx.doi.org/10.22630/PEFIM.2020.23.72.21
