BazEkon - Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

BazEkon home page

Meny główne

Autor
Siemaszkiewicz Karolina (Poznań University of Economics and Business)
Tytuł
Safe Haven Instruments - a Comparison Between the Global Financial Crisis and the COVID-19 Pandemic
Instrumenty safe haven - porównanie między globalnym kryzysem finansowym a pandemią COVID-19
Źródło
Econometrics. Advances in Applied Data Analysis, 2021, vol. 25, nr 4, s. 1-16, rys., tab., bibliogr. 23 poz.
Ekonometria
Słowa kluczowe
Rynki finansowe, Kryzys finansowy, COVID-19, Złoto, Korelacja
Financial markets, Financial crisis, COVID-19, Gold, Correlation
Uwagi
Klasyfikacja JEL: C10, C32, C58, C6, G11
streszcz., summ.
Abstrakt
Podczas globalnego kryzysu finansowego i pandemii COVID-19 rynki finansowe zanotowały najniższe wartości indeksów giełdowych. Należy pamiętać, że aktualny kryzys różni się od globalnego kryzysu finansowego. W artykule porównano dynamikę instrumentów safe haven podczas globalnego kryzysu finansowego oraz pandemii COVID-19. Przeanalizowano dynamiczną relację między złotem, srebrem, indeksami US Dollar, Swiss franc, kontraktami terminowymi na soję i kukurydzę oraz rynkami giełdowymi dla inwestorów z Niemiec, Wielkiej Brytanii, Francji, Hiszpani, Włoch oraz Polski. Wyestymowano parametry modelów DCC albo CCC, by porównać dynamiczną relację między wspomnianymi rynkami giełdowymi i instrumentami finansowymi. Wyniki pokazują, że jedynie złoto może być traktowane jako instrument safe haven podczas obu rozważanych kryzysów. Podczas globalnego kryzysu finansowego złoto, indeksy US Dollar i Swiss franc w prawie wszystkich krajach zidentyfikowano jako instrument safe haven.(abstrakt oryginalny)

During the Global Financial Crisis (GFC) of 2008 and the COVID-19 pandemic, financial markets have e touched their lowest levels. This paper tried to compare the performance of safe haven assets during the Global Financial Crisis and the COVID-19 pandemic in such countries as Germany, Great Britain, France, Spain, Italy, and Poland. The author investigated the dynamic relations between gold, silver, the US Dollar Index, the Swiss Franc Index, soybean commodity futures and corn commodity futures. The study estimated the DCC or CCC models to compare the dynamic relation between the above-mentioned stock markets and financial instruments. The results showed that only gold could protect investors from stock market losses during both crises. During the GFC, gold, the USD Index, the Swiss Franc Index in almost all the considered countries could be identified as safe haven instruments. Surprisingly, the Swiss Franc Index acted as a safe haven instrument during the GFC but not during the COVID-19 pandemic.(original abstract)
Dostępne w
Biblioteka SGH im. Profesora Andrzeja Grodka
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
Pełny tekst
Pokaż
Bibliografia
Pokaż
  1. Al-Awadhi, A. M., Al-Saifi, K., Al-Awadhi, A., and Alhamadi, S. (2020). Death and contagious infectious diseases: Impact of the COVID-19 virus on stock market returns. Journal of Behavioral and Experimental Finance, (27). Retrieved from https://doi.org/10.1016/j.jbef.2020.100326
  2. Baker, S. R., Bloom, N., Davis, S. J., Kost, K., Sammon, M., and Viratyosin, T. (2020). The unprecedented stock market reaction to COVID-19. Covid Economics, 1(3), 33-42.
  3. Baur, D. G., and Lucey, B. M. (2010). Is gold a hedge or a safe-haven? An analysis of stocks, bonds and gold. Financial Review, (45), 217-229.
  4. Baur, D. G., and McDermott, T. K. (2010). Is gold a safe haven? International evidence. Journal of Banking & Finance, (34), 1886-1898.
  5. Beckmann, J., Berger, T., and Czudaj, R. (2015). Does gold act as a hedge or a safe-haven for stocks? A smooth transition approach. Economic Modelling, (48), 16-24.
  6. Bloomberg. (2020). Perfect storm plunges Asia stocks into bear markets one by one. Bouri, E., Shahzad, S., Roubaud, D., Kristoufek, L., and Lucey, B. (2020). Bitcoin, gold, and commodities as safe havens for stocks: New insight through wavelet analysis. The Quarterly Review of Economics and Finance. Retrieved from https://doi.org/10.1016/j.qref.2020.03. 004
  7. Corbet, S., Larkin, C., and Lucey, B. (2020). The contagion effects of the Covid-19 pandemic: evidence from gold and cryptocurrencies. Finance Research Letters. Retrieved from https://doi.org/10.1016j.frl.2020. 101554
  8. Engle, R. F. (2002). Dynamic conditional correlation: A simple class of multivariate generalized autoregressive conditional heteroskedasticity models. Journal of Business & Economic Statistics, (20), 339.
  9. Goodwell, J. W. (2020). COVID-19 and finance: Agendas for future research. Finance Research Letters, 101512. Retrieved from https://doi.org/10.1016/j.frl.2020.101512
  10. Grisse, C., and Nitschka, T. (2015). On financial risk and the safe-haven characteristics of Swiss Franc exchange rates. Journal of Empirical Finance, (32), 153-164.
  11. Hillier, D., Draper, P., and Faff, R. (2006). Do precious metals shine? An investment perspective. Financial Analysts Journal, (62), 98-106.
  12. Hood, M., and Malik, F. (2013). Is gold the best hedge and a safe-haven under changing stock market volatility? Review of Financial Economics, (22), 47-52.
  13. Lucey, B. M., and Li, S. (2015). What precious metals act as safe havens, and when? Some US evidence. Applied Economics Letters, 22(1), 35-45.
  14. Kaul, A., and Sapp, S. (2006). Y2K fears and safe haven trading of the US dollar. Journal of International Money and Finance, (25), 760-779.
  15. Nakatani, T., and Teräsvirta, T. (2009) Appendix to testing for volatility interactions in the constant conditional correlation GARCH model. Department of Economic Statistics, Stockholm School of Economics.
  16. Pullen, T., Benson, K., and Faff, R. (2014). A comparative analysis of the investment characteristics of alternative gold assets. Abacus, (50), 76-92.
  17. Ramelli, S., and Wagner, A. F. (2020). Feverish stock price reactions to Covid-19.
  18. Ranaldo, A., and Söderlind, P. (2010). Safe haven currencies, review of finance. European Finance Association, 14(3), 385-407.
  19. The Guardian. (2020). FTSE 100 suffers worst quarter since 1987 as Covid-19 recession looms - as it happened.
  20. Wu, F., Zhao, W., Ji, Q., and Zhang, D. (2020). Dependency, centrality and dynamic networks for international commodity futures prices. International Review of Economics and Finance, (67), 118-132.
  21. Xia, T., Ji, Q., Zhang, D., and Han, J. (2019). Asymmetric and extreme influence of energy price changes on renewable energy stock performance. Journal of Cleaner Production, (241), 118338.
  22. Zhang, D., Hu, M., and Ji, Q. (2020). Financial markets under the global pandemic of COVID-19. Finance Research Letters. Retrieved from https://doi.org/10.1016/j.frl.2020.101528
Cytowane przez
Pokaż
ISSN
1507-3866
Język
eng
URI / DOI
http://dx.doi.org/10.15611/eada.2021.4.01
Udostępnij na Facebooku Udostępnij na Twitterze Udostępnij na Google+ Udostępnij na Pinterest Udostępnij na LinkedIn Wyślij znajomemu