BazEkon - Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

BazEkon home page

Meny główne

Autor
Czech Maria (University of Economics in Katowice), Puszer Blandyna (University of Economics in Katowice)
Tytuł
The Inflation and the price changes of selected gold futures during the COVID-19 pandemic and the war in Ukraine, 2020-2023
Inflacja a zmiany cen wybranych kontraktów futures na złoto w warunkach pandemii i wojny w Ukrainie (2020-2023)
Źródło
Ruch Prawniczy, Ekonomiczny i Socjologiczny, 2024, nr 4, s. 209-230, bibliogr. 50 poz.
Słowa kluczowe
Inflacja, Kontrakty terminowe, Złoto, Instrumenty finansowe
Inflation, Fixed-period contracts, Gold, Financial instruments
Uwagi
streszcz., summ.
Kraj/Region
Ukraina
Ukraine
Abstrakt
Głównym celem badania jest określenie związku między poziomem inflacji a zmianą cen wybranych kontraktów terminowych na złoto w obliczu kryzysu zdrowotnego i militarnego w latach 2020-2023. W badaniu postawiono następującą hipotezę: istnieje silna liniowa korelacja pomiędzy rosnącym poziomem inflacji a rosnącymi poziomami cen złota. W celu wyjaśnienia charak-teru i zastosowania kontraktów terminowych na złoto wykorzystano krytyczną analizę litera-tury. W badaniach ilościowych wykorzystano analizę dynamiczną i analizę regresji liniowej do określenia kierunku zmian wybranych wskaźników inflacji oraz kierunku zmian cen wybranych kontraktów terminowych na złoto, a także wskazania wpływu inflacji na te ceny. Z badania wynika, że inflacja wykazuje silną tendencję wzrostową w Polsce, strefie euro, Szwajcarii i USA. Naj-wyższy poziom inflacji mierzony wskaźnikiem Consumer Price Index (CPI) w latach 2020-2023 odnotowano w USA i Polsce, natomiast w strefie euro i Szwajcarii wskaźnik CPI kształtował się na znacznie niższym poziomie. Wyniki badania wykazały, że na wzrost inflacji wpływają nie tylko zmiany cen żywności i energii, lecz także wzrost cen innych towarów i usług, na co wskazuje rosnący poziom inflacji bazowej w badanych krajach. Pomimo rosnącej inflacji ceny kontraktów terminowych na złoto pozostały w miarę stabilne, z wyłączeniem kontraktów terminowych na złoto na złotówkę, których cena wzrosła. Z badania wynika także, że inflacja wpływa na ceny wy-branych kontraktów terminowych na złoto, jednak wpływ inflacji na ich ceny jest niejednorodny zarówno pod względem kierunku, jak i siły oddziaływania.(abstrakt oryginalny)

The study's main objective is to determine the relationship between the level of inflation and changes in the prices of selected gold futures contracts during the health crisis and war in 2020-2023. The study hypothesizes that there is a strong linear correlation between rising inflation levels and increases in gold price levels. Quantitative research used dynamic analysis and multiple linear regression analysis to determine the direction of changes in selected inflation indicators and the prices of selected gold futures, as well as to evaluate the impact of inflation on these prices. The study found that inflation showed a strong upward trend in Poland, the Eurozone, Switzerland, and the US. The highest levels of inflation, as measured by the Consumer Price Index (CPI), between 2020 and 2023 were recorded in the USA and Poland, while in the Eurozone and Switzerland, CPI levels were much lower. The article shows that inflation growth is not only due to changes in food and energy prices but also to increases in the prices of other goods and services, as indicated by the rising levels of core inflation in the countries studied. Despite rising inflation, the prices of gold futures remained relatively stable, with the exception of Gold PLN Futures, which saw prices increase. The study demonstrates that inflation affects the prices of selected gold futures, but also that the impact of inflation on their prices is heterogeneous, varying both in terms of the direction and strength of the impact. (original abstract)
Dostępne w
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach
Biblioteka Główna Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu
Pełny tekst
Pokaż
Bibliografia
Pokaż
  1. Baur, D. G., & Lucey, B. M. (2010). Is gold a hedge or a safe haven? An analysis of stocks, bonds and gold. The Financial Review, 45(2), 217-229. DOI: https://doi.org/10.1111/j.1540-6288.2010.00244.x
  2. Baur, D. G., & McDermott, T. K. (2010). Is gold a safe haven? International evidence. Journal of Banking & Finance, 34(8), 1886-1898. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2009.12.008
  3. Beckmann, J., & Czudaj, R. (2013). Gold as an inflation hedge in a time-varying coefficient framework. North American Journal of Economics and Finance, 24, 208-222. DOI: https://doi.org/10.1016/j.najef.2012.10.007
  4. Beckmann, J., Berger, T., & Czudaj, R. (2017). Gold price dynamics and the role of uncertainty. Chemnitz Economic Papers 06. Chemnitz University of Technology. https://www.tu-chemnitz.de/wirtschaft/vwl1/RePEc/download/tch/wpaper/CEP006_gold_price_dynamics.pdf
  5. Borowski, K. (2016). Rynek inwestycji alternatywnych. Od inwestowania w metale i kamienie szlachetne do numizmatyki, skrypofilistyki i falerystyki [Alternative investment market: From investing in precious metals and stones to numismatics, cryptophilism and phaleristics]. CeDEWu.
  6. Cai, Ch., Clacher, I., Faff, R., & Hillier, D. (2008). A practical guide to gold as an investment asset. In F. Fabozzi, R. Füss, & D. Kaiser (Eds.), The Handbook of commodity investing (pp. 712-735). John Wiley and Sons. DOI: https://doi.org/10.1002/9781118267004.ch31
  7. Central Statistical Office of Poland. (2024). Consumer price indices. Retrieved January 2024, from https://stat.gov.pl/en/topics/prices-trade/price-indices/consumer-price-indices-in-october-2024,2,156.html
  8. Czech, M., & Puszer, B. (2021). Wpływ pandemii COVID-19 na zasoby złota w funduszach ETF [Impact of COVID-19 pandemic on gold holdings in ETFs]. In K. Królik-Kołtunik & I. Skibińska-Fabrowska (Eds.), Inwestycje alternatywne, nowe spojrzenie (pp. 131-146). CeDeWu.
  9. Eurostat. (2024a). Annual inflation down to 1.7% in the euro area. Retrieved January 2024, from https://ec.europa.eu/eurostat/web/products-euro-indicators/w/2-17102024-ap
  10. Eurostat. (2024b). Domestic producer prices - total industry. Retrieved January 2024, from https://ec.europa.eu/eurostat/databrowser/view/teiis010/default/table?lang=en&category=t_sts.t_sts_ind.t_sts_ind_pric
  11. Eurostat. (2024c). HICP - monthly data (annual rate of change). Retrieved January 2024, from https://ec.europa.eu/eurostat/databrowser/view/prc_hicp_manr/default/table?lang=en&category=prc.prc_hicp
  12. Feldman, K. (2010). Insight into investing in gold. Alchemist: The London Bullion Market Association, 59, 12-13.
  13. Feldstein, M. (2009). Is gold a good hedge? Retrieved 25 May 2023, from https://scholar.harvard.edu/feldstein/publications/gold-good-hedge
  14. Ghalayini, L., & Farhat, S. (2020). Modeling and forecasting gold prices. Journal of Economics and Business, 3(4), 1708-1729. DOI: https://doi.org/10.31014/aior.1992.03.04.314
  15. Ghazali, M. F., Lean, H. H., & Bahari, Z. (2015). Is gold a good hedge against inflation? Empirical evidence in Malaysia. Kajian Malaysia, 33(1), 69-84. Retrieved 15 May 2023, from https://www.researchgate.net/publication/282856351
  16. Gillis, J. (2023). The historic returns of gold: Is it the best hedge against inflation? Honors Theses and Capstones, Article 736. https://scholars.unh.edu/honors/736
  17. Hoang, T., Lahiani, A., & Heller, D. (2016), Is gold a hedge against inflation? New evidence from a nonlinear ARDL approach. Economic Modelling, 54, 54-66. DOI: https://doi.org/10.1016/j.econmod.2015.12.013
  18. Investing.com. (2024). Eurozone Core Consumer Price Index. Retrieved January 2024, from https://www.investing.com/economic-calendar/core-cpi-317
  19. Iwaszczuk, A., Dvulit, Z., & Baran, J. (2021). Badanie wpływu czynników gospodarczych USA na rynek złota [Study of the impact of US economic factors on the gold market]. In M. Dudek (Ed.), Nowoczesne metody i narzędzia w inżynierii produkcji i zarządzaniu (pp. 101-118). Wydawnictwo AGH Kraków.
  20. Iwaszczuk, A., Yakubiv, V., & Baran, J. (2021). Popyt inwestycyjny na złoto w czasie kryzysu [Investment demand for gold during the crisis]. In A. Iwaszczuk (Ed.), Decyzje menedżerskie w warunkach zmiennego otoczenia (pp. 33-54). Wydawnictwa AGH Kraków.
  21. Jakobsson, N. (2022). Can gold serve as a hedge against uncertainty: A study on the gold price dynamics and its role as a safe haven asset. Digitala Vetenskapliga Arkivet. https://www.diva-portal.org/smash/record.jsf?pid=diva2%3A1678264&dswid=525
  22. Joshi, N., & Singh, N. P. (2019). Investigating gold investment as an inflationary hedge. Business Perspectives and Research, 7(1), 30-41.
  23. Juras, A. (2021). Is gold as an alternative investment a good solution during pandemic? Finanse i Prawo Finansowe. Journal of Finance and Financial Law, 3(31), 79-88. DOI: https://doi.org/10.18778/2391-6478.3.31.05
  24. Kasprzak-Czelej, A. (2015). Inwestycje w złoto jako zabezpieczenie przed inflacją w Polsce [Gold investments as a hedge against inflation in Poland]. Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H - Oeconomia, 49(4), 205-2014. DOI: https://doi.org/10.17951/h.2015.49.4.205
  25. Krężołek, D. (2020). Modelowanie ryzyka na rynku metali [Metals market risk modeling]. Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach.
  26. Laakso, S. (2019). The future of gold from 2019 to 2039. (Bachelor's Thesis Degree Programme in Business Administration). Haaga-Helia University of Applied Studies. https://www.skalcapital.com/wp-content/uploads/2019/05/The-Future-of-Gold-from-2019-to-2039-v.1.0.5.pdf
  27. Mamcarz, K. (2014). Popyt na rynku złota [Market demand for gold]. Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, Sectio H Oeconomia, 48(3), 219-229. https://journals.umcs.pl/h/article/view/560 DOI: https://doi.org/10.17951/h.2015.48.3.219
  28. Mamcarz, K. (2014). Rynek podaży złota [Gold supply market]. In J. Czekaj, E. Miklaszewska & W. Sułkowska (Eds.), Rynek finansowy jako mechanizm alokacji zasobów w gospodarce (pp. 118-129). Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie.
  29. Mamcarz, K. (2018). Inwestycje w złoto jako zabezpieczenie przed inflacją w wybranych krajach [Investment in gold as a hedge against inflation in selected countries]. Folia Oeconomica Acta Universitatis Lodziensis, 339(6), 203-218. DOI: https://doi.org/10.18778/0208-6018.339.12
  30. Narinder, P., & Navneet, J. (2019). Investigating gold investment as an inflationary hedge. Business Perspectives and Research, 7(1), 30-41. DOI: https://doi.org/10.1177/2278533718800178
  31. Narodowy Bank Polski. (2024). Core Inflation Rate. Retrieved January 2024, from https://nbp.pl/en/statistic-and-financial-reporting/core-inflation/
  32. Puszer, B., & Czech, M. (2024). Gold as an alternative investment in times of turmoil. In N. Thi Hong Nguyen, S. Agarwal & E. Ziemba (Eds.), Analytics in finance and risk management (pp. 56-82). CRC Press. DOI: https://doi.org/10.1201/9780367854690-4
  33. Qin, M., Su, C. W., Xiao, Y. D., & Zhang, S. (2020). Should gold be held under global economic policy uncertainty? Journal of Business Economics and Management, 21(3), 725-742. Rabiej, M. (2012 ). Statystyka z programem Statistica [Statistics with Statistica]. Helion. DOI: https://doi.org/10.3846/jbem.2020.12040
  34. Rasheed, H., Ahmad, H., & Javid, A. Y. (2021). Is gold a hedge and safe haven during political uncertainties? Business & Economic Review, 13(2), 1-28. DOI: https://doi.org/10.22547/BER/13.2.1
  35. Salisu, A. A., Gupta, R., Ntyikwe, S., & Demirer, R. (2023). Gold and the global financial cycle, Quantitative Finance and Economics, 7(3), 475-490. DOI: https://doi.org/10.3934/QFE.2023024
  36. Stooq. (2024a). Gold (ozt) / Euro (XAUEUR), [Historical data]. Retrieved January 2024, from https://stooq.pl/q/?s=xaueur
  37. Stooq. (2024b). Gold (ozt) / Polish Zloty (XAUPLN), [Historical data]. Retrieved January 2024, from https://stooq.pl/q/?s=xaupln
  38. Stooq. (2024c). Gold (ozt) / Swiss Franc (XAUCHF), [Historical data]. Retrieved January 2024, from https://stooq.pl/q/?s=xauchf
  39. Stooq. (2024d). Gold (ozt) / U.S. Dollar (XAUUSD), [Historical data] https://stooq.pl/q/d/?s=xauusd
  40. Su, C.-W., Pang, L., Umar, M., Lobont, O. R., & Moldovan, N. C. (2022). Does gold's hedging uncertainty aura fade away? Resources Policy, 77(2), 102726. DOI: https://doi.org/10.1016/j.resourpol.2022.102726
  41. Swiss Federal Statistical Office. (2024a). Consumer Price Index. Retrieved January 2024, from https://www.bfs.admin.ch/bfs/en/home/statistics/prices/consumer-price-index/detailresultate.html
  42. Swiss Federal Statistical Office. (2024b). Statistical sources and concepts. Retrieved January 2024, from https://www.bfs.admin.ch/bfs/en/home/statistics/prices.html
  43. Torki, L., Samadi, S., & Safrpoor, Z. (2021). Analysis of the effect of macroeconomic variables on fluctuation of future gold market in Iran. International Journal of Economics and Politics, 2(1), 251-271. DOI: https://doi.org/10.29252/jep.2.1.251
  44. U.S. Bureau of Labor Statistics. (2024a). Consumer Price Index. Retrieved January 2024, from https://www.bls.gov/cpi/data.htm
  45. U.S. Bureau of Labor Statistics. (2024b). Producer Prices Index. Retrieved January 2024, from https://www.bls.gov/ppi/databases/
  46. US Inflation Calculator. (2024a). Current US Inflation Rates: 2000-2024. Retrieved January 2024, from https://www.usinflationcalculator.com/inflation/current-inflation-rates/
  47. US Inflation Calculator. (2024b). United States Core Inflation Rates (1957-2024). Retrieved January 2024, from https://www.usinflationcalculator.com/inflation/united-states-core-inflationrates/
  48. Wang, H., Sheng, H., & Zhang, H. (2019). Influence factors of international gold futures price volatility. Transactions of Nonferrous Metals Society of China, 29(11), 2447-2454. DOI: https://doi.org/10.1016/S1003-6326(19)65151-4
  49. Wang, L. (2012). Investment in gold - An empirical study of the gold return from 90s to 21st. Copenhagen Business School. Retrieved 15 February 2023, from https://research.cbs.dk/da/studentProjects/c8bb32c6-05de-4aa5-8ecd-3a640c5ff92c
  50. Worthington, A. C., & Pahlavani, M. (2007). Gold investment as an inflationary hedge: Cointegration evidence with allowance for endogenous structural break. Applied Financial Economics Letters, 3(4), 259-262. DOI: https://doi.org/10.1080/17446540601118301
Cytowane przez
Pokaż
ISSN
0035-9629
Język
eng
URI / DOI
https://doi.org/10.14746/rpeis.2024.86.4.12
Udostępnij na Facebooku Udostępnij na Twitterze Udostępnij na Google+ Udostępnij na Pinterest Udostępnij na LinkedIn Wyślij znajomemu